Инфляция останется повышенной, но продолжит инерционное замедление - Росбанк

Макроэкономика: Инфляция ускорила замедление.

По данным Росстата, за неделю со 2 по 8 апреля потребительские цены выросли на 0.66% н/н, а среднесуточный прирост цен с начала апреля составил 0.09% д/д, существенно замедлив темп после резкого ускорения с начала марта. В результате, рассчитываемая на недельных данных годовая оценка инфляции оказалась вблизи 17.5% г/г.

Среди товаров наблюдаемой потребительской корзины наметились признаки спада ажиотажного спроса – несколько снизились цены на бытовую электронику на фоне укрепления рубля. Однако продолжается рост цен в сегменте бытовой химии и косметики, а также сохраняется повышенный спрос на иностранные автомобили на фоне действующих ограничений поставок на российский рынок. Среди продуктов питания динамика цен остается неоднородной: цены на плодоовощную продукцию перешли к умеренному снижению, в то время как продолжается рост цен на товары длительного хранения (в основном крупы). В сфере услуг наиболее заметен рост цен на внутренние авиаперелеты (+10.6% н/н).

До опорного заседания Банка России 29 апреля остается две недельные отсечки по инфляции – мы полагаем, что инфляция останется повышенной, но продолжит инерционное замедление, в результате чего месячный прирост ограничится 2.3-2.4% м/м, а годовая оценка может достичь 18.5-19.5% г/г. На этом фоне Банк России может усилить риторику «нормализации» процентных ставок на перспективу следующего заседания (10 июня), однако снижение ключевой ставки сразу на 300 бп до 17.0% годовых 8 апреля мы считаем реализованным «с запасом» на апрель и май. То есть, более вероятным сценарием на 29 апреля мы считаем сохранение ключевой ставки неизменной.

«Росбанк»