«Крипта» для осторожных: итоги эксперимента

Вот и прошёл год, который я отводил для эксперимента по вложению в стейблкоины. Публикую окончательный отчёт, делаем выводы.

Начало эксперимента описано здесь.

Промежуточные итоги первых трёх месяцев подведены здесь

Промежуточные итоги первых шести месяцев подведены здесь.

Промежуточные итоги девяти месяцев подведены здесь.

Неожиданная ребалансировка

Начать надо с непредвиденного. В связи с известными событиями в феврале-марте многие биржи стали закрывать доступ россиянам, в том числе некоторые из них — с конфискацией активов. Биржа Binance поначалу отказывалась присоединиться к этому списку, но от греха подальше 08 марта 2022 года я решил перенести ликвидность из пула Binance Liquid Swap в децентрализованный пул Pancake Swap USDT-BUSD. В результате позднее риск всё же реализовался и Binance ограничил размер активов россиян до 10000 евро, так что эти действия были не лишними.

Результаты в разрезе отдельных историй:

1) Пул ликвидности Binance Liquid Swap USDT-DAI

Средства были выведены из пула досрочно 08 марта 2022 г. За прошедшие днибыло начислено 0,01999391токена DAI, 0,06839827 USDT, а также 0,00161725 BNB.Токены BNB были проданы (сучётом ранее непроданных 0,02314881 BNB), по результатам обмена заработали 12,84USD. В тот раз мы уже учли доход8,76 USD, значит за прошедший период доход составил 4,08USD.

Итог в пуле за весь период: (0,25 + 0,41 + 14,75 = 15,16 USD) вознаграждения на первые 3 месяца + (0,68 + 1,01 + 14,8 = 16,49 USD) вознаграждения на последующие 3 месяца + (0,48 + 0,4 + 8,76 = 9,64 USD) вознаграждения за последующие3 месяца + (0,02+ 0,07+ 4,08= 4,17USD) вознаграждения за последние дни + 1,35USD переоценки = 46,81USD за 294 дня в пуле.
Здесь и далее я буду использовать USD как аналог стоимости 1 стейблкоина и 1 доллара.

2) Пул ликвидности Swop.fi USDT-USDN

За предоставление ликвидности в пул нам было начислено 18,84091398 токена SWOP, которые были проданы за 40,21 USDT. После вывода средств из пула в кошельке было доступно 565 USDT и 1150 USDN. После конвертации USDN в USDT на кошельке осталось 1684,20 USDT.

Таким образом, результат составил 704,20USD (изначально в пул было вложено 980 USDT. Почему? — см. начало эксперимента).

3) Пул ликвидности Pancake Swap USDT-BUSD

В рамках перевода ликвидности из пула Binance Liquid Swap USDT-DAI было получено999,35768684 BUSD (часть суммы и полученная прибыль были оставлены на аккаунте в Binance). За прошедший период за предоставление ликвидности нам было начислено 0,65 токена CAKE, который был продан за 2,82 USDT.

В итоге после всех обменов и пополнений на балансе кошелька оказались 1051,71 USDT и 1051,17 BUSD.

За вычетом внесенных оценим результат в пуле как 1051,71 + 1051,17 — 1000 — 999,35 = 103,53 USD.

Кроме того у нас осталось 0,0079 BNB, что на тот момент составляло примерно 2,4 USD в эквиваленте, но их в расчёт доходности брать не будем.

4) Не пул ликвидности — смарт-контракт, предоставляющий ликвидность в стратегию алготорговли «Lambo-инвестиции» от Waves.Exchange

Согласно правилу смарт-контракта мы можем получить возврат только через 2 недели после подачи заявки на вывод по курсу, который будет у долевого токена на тот момент, что затрудняет дать точную оценку результата в любой конкретный момент времени. С другой стороны, у нас есть теоретическая возможность в любой момент продать долевой токен на вторичном рынке другому инвестору, но по факту вторичный рынок практически отсутствует.

По хорошему нужно было за 2 недели до срока окончания эксперимента запросить вывод средств через смарт-контракт, но я об этом заранее не подумал, так что подведение общих итогов эксперимента пришлось отложить на 2 недели позже, чем я планировал (ровно через год после его начала).

По результату инвестирования 02 июня мы получили 1369,75 USDT. Прирост к изначальным вложениям составил 389,75 USDT.

Окончательная таблица

* — доходность не учитывает ребалансировку, проведённую 08.03.2022
** — сумма вложения менее 1000 USDT из-за комиссии шлюза при переводе из сети Ethereum
*** — доходность учитывает разовое начисление бонусных токенов EGG от 25.05.2021

Выводы

Несмотря на то, что результат 30,8% выглядит достаточно скромно на фоне тех, которые привыкли видеть в секторе криптовалют, надо иметь ввиду, что мы придерживались правила не инвестировать в волатильные инструменты, выбрав относительно консервативную стратегию.

При этом видно, что результаты в различных инструментах сильно отличаются: пулы ликвидности с большим объёмом заблокированных с них средств (TVL – Total Value Locked) дают совсем небольшой доход. Выбери мы только «раскрученные» инструменты DeFi с большим TVL – могли бы разочароваться в результате. С другой стороны — в пуле Swop.fi USDT-USDN большую часть доходности сформировал бонусный подарок (Airdrop) токенов EGG, что хотя и часто встречается в криптомире, но не регулярно. Инвестиция в алгостратегию хоть и принесла 39,77%, но не оправдала ожиданий, т.к. изначально настраивала на результат порядка 60%. Кроме того, известно, что одна и та же алгостратегия не может быть успешной вечно, поэтому дальнейшие вложения в неё не планирую.

Как минимум два риска реализовались за прошедший год: регуляторный, когда Binance ограничил объём средств на своей платформе, и технологический, когда стейблкоин UST потерял привязку к доллару и фактически перестал быть стейблкоином. В обоих случаях риски прошли мимо нас, однако в будущем может случиться всё что угодно. Тщательный отбор инструментов для инвестиций и мониторинг происходящего никто не отменял.

Что дальше

Полученные средства я решил подержать в системе DeFi ещё один год, но уже без подведения ежеквартальных итогов и сконцентрировав инвестиции всего на двух инструментах, как мне кажется имеющих наибольший потенциал:

1) Пул ликвидности Swop.fi USDT-USDN

Пул доказал возможность неплохо зарабатывать даже в отсутствии подарочных токенов (Airdrop).

В данный пул было вложено 3469,76 USDT.

2) Лэндинг-сервис Vires.Finance

Сейчас платформа испытывает проблемы с выводом средств из-за того, что почти все вложенные средства взяты в долг. Однако особенность лэндинг-протоколов в том, что в долг дают под обеспечение, поэтому активы уплатформы есть. Как по мне, разрешение ситуации — лишь вопрос времени. И команда в последнее время много для этого сделала. Максимизировать прибыль можно и нужно путём покупки долевых токенов на вторичном рынке через децентрализованную биржу (DEX), что позволяет купить их с хорошим дисконтом на фоне наблюдающихся проблемах с выводом средств из платформы.

В пул займов USDC было вложено 1682,52 USDT через покупку долевых токенов и последующую из блокировку на год для максимизации доходности.

На данный момент платформа оценивает стоимости активов 2920,08 USD. Причина несоответствия вложенной и отображаемой суммы описана выше.

Все транзакции можно проверить по адресам в блокчейне, ссылки на которые даны в первой статье. Для простоты я округлял цифры до второго знака после запятой.

Ещё через год подведу итоги.