Продажи смартфонов Xiaomi упали на 22% в 1 квартале из-за локдаунов
Скорректированная чистая прибыль составила 2,86 млрд юаней в сравнении с 6,07 млрд юаней в 1Q21. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения на конец квартала 76,2 млрд юаней. Чистый долг отрицательный.
Структура выручки. Выручка от продаж смартфонов упала на 11% до 45,8 млрд юаней. Продажи смартфонов в штуках упали на 22% до 38,5 млн. При этом средняя цена продажи 1 смартфона выросла на 14% до 1189 юаней. Компания объясняет падение дефицитом компонентов, ограничениями из-за коронавируса в Китае и общими проблемами в мировой экономике. Например, китайский производитель чипов SMIC работал с низкой загрузкой в 1 квартале из-за жестких ограничений в Китае. Согласно подсчетам Canalys, поставки всех мировых производителей смартфонов упали на 10,5%.
Выручка сегмента «Интернет вещей и продуктов для жизни» (“IoT & lifestyle products”) прибавила 6,8% и составила 19,5 млрд юаней. К данному сегменту относятся продажи Smart TV, планшетов, ноутбуков, умных часов и т.д. Выручка от интернет сервисов выросла на 8,2% до 7,1 млрд юаней. В рамках данного сегмента отражается выручка от сервисов (VAS), рекламы, игр. Доли сегментов по итогам квартала: смартфоны 62,4% (годом ранее 67%), “IoT & lifestyle products” 26,6% (23,7%), интернет сервисы 9,7% (8,5%).
Операционные обновления. Согласно данным Canalys, в 1Q22 доля Xiaomi на мировом рынке смартфонов составила 12,6% (в 2021 – 14,1%). Компания сохранила 3 место в мире. Число ежемесячно активных пользователей (MAU) операционной системы MIUI подскочило на 24,4% до 529 млн. В Китае число MAU выросло на 14,3% до 135,6 млн. Xiaomi занимает 1 место в премиум сегменте в Китае среди устройств с ОС Андроид (цена 1 смартфона от 4000 до 6000 юаней). Число устройств интернета вещей (IoT), за исключением смартфонов, ноутбуков и планшетов, подключенных к платформе Xiaomi достигло 478 млн, что соответствует росту на 36%. Несмотря на сложную ситуацию, разработки электромобиля не были приостановлены.
За квартал Xiaomi выкупила 87,25 млн собственных акций на бирже HKEX, израсходовав 1,26 млрд HKD.
20 мая акции Xiaomi подскочили на 6%. С момента публикации отчёт акции выросли на 23% до 13,6 HKD. В 2022 г. акции компании обвалились на 27,8%, в то время как индексный iShares Hang Seng Tech ETF упал на 14%.
Комментарии. Март и апрель стали тяжёлыми для китайских компаний, производство фактически было остановлено из-за ограничений. В связи с этим поставки китайских производителей упали сильнее, чем у их мировых конкурентов. Рыночная капитализация Xiaomi 338 млрд HKD ($43 млрд). Оценка по мультипликатору «Капитализация / Выручка» или P/S = 1. «Цена / прибыль» или P/E = 18. На наш взгляд, компания стоит дёшево. В 2021 г. выручка выросла на 33,5%. А текущие негативные факторы носят временный характер. Мы считаем, что инвесторы могут покупать акции Xiaomi, но не более чем на 1% от портфеля.*
Акции Xiaomi Corp. (HKEX: 1810) занимают 2 позицию в iShares Hang Seng Tech ETF (HKEX: 3067), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.
С момента включения в состав портфеля SUVE CM, бумаги iShares Hang Seng Tech ETF выросли на 14,6% (в HKD).
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Календарь квартальных отчётов за 1Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM
Твиттер: @cmsuve
См. также: описание инвестиционной идеи ishares Hang Seng Tech ETF
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
