Синтетическая облигация - консервативная стратегия без риска эмитента
Синтетическая облигация (СинОбл) — широко применяемая стратегия получения консервативного дохода в потрфеле Активных Инвесторов (АИ).
Суть следующая:
купля СинОбл
покупка базового актива
продажа фьючерсного контракта на этот актив, который находится в состоянии контанго
продажа СинОбл
продажа базового актива
покупка фьючерсного контракта на этот актив
Преимущества покупателя СинОбл:
Дельта-нейтральная позиция, не сильно зависит от направления движения базового актива (БА)
Лучше чтобы БА стоял на месте или падал в цене до даты экспирации, тогда вариационка будет положительной
Если на промежутке до даты экспирации возникнут дивиденды, то это будет приятный бонус в портфель.
Спред между фьючерсом и акциями зависит от ключевой ставки стоимости денег в настоящем и в ближайшем будущем до даты исполнения контракта
При неизменной безрисковой ставке стоимости денег спред должен сокращаться с течением времени, имитируя накопленный купонный доход (НКД)
в момент экспирации: Цена фьючерса = произведению цены БА на количество штук этого БА по спецификации контракта
доходность к погашению исполнению контракта считается так: (цена фьючерса — цена БА * лот) / (цена БА*лот)
Отсутствует риск дефолта эмитента БА По сути эмитентом инструмента выступает организатор торгов — Биржа
Можно торговать СинОбл таким образом, что продавать высокую ставку облигации и откупать низкую ставку, зарабатывания на колебаниях стоимости СинОбл.
График принципа схождения цен на базовый актив и акции
Особенности и риски СинОбл:
ОСОБЕННОСТЬ №1.
Если БА растет выше цены открытия фьючерса, то по счету идут списания вариационной маржи
ОСОБЕННОСТЬ №2.
На самом деле зависимость от движения БА — есть. В теории при росте БА в течении короткого промежутка времени абсолютная величина спреда должна расшириться, а при падении цены БА абсолютная величина спреда должна сужаться.
Особенности №1 и №2 могут привести депозит трейдера к риску маржин-колла,
для снижения которого необходимо держать дополнительный свободный кэш на счету и это уменьшает доходность СинОбл
ОСОБЕННОСТЬ №3.
У инвестора должен быть единый брокерский счет (ЕБС), чтобы и БА и фьючерс находились в одной зоне, образующей нейтральность.
ОСОБЕННОСТЬ №4.
Четвертое — разные методики расчета налогооблагаемой базы фьючерса и БА
ОСОБЕННОСТЬ №5.
Дело в том, что проданный фьючерсный контракт может уйти в бэквордацию к БА и это означает, что мы уже имеем дело не просто с СинОбл, а с двойной позицией:
Efan, Смотрите, по 24 году вероятно капитал будет итоговый около 200. По стратегии банка консервативно ROE 20+, значит заработать хотят 46+. За пол года 23, получаем 223 капитал, если акций останет...
Sloikin, мозгового) Сбер следующие на сокращение штата по типу ГП. кредитование на котором гребут бабло банки скукоживается, штат раздут, ЗП космос, дармоедов толпа.
Arctic Blast Повышает Форвардные цены На Природный газ
ся:
Фьючерсные цены на природный газ выросли в период с 9 по 15 января, поскольку ожидалось, что на следующей неделе полярный вихрь значитель...
🖥Arenadata. Перспективы роста
Котировки группы чаще всего выглядят не только сильнее айти сектора, но и рынка в целом. Как могло случится, что компания, недавно вышедшая на рынок, сумела заинтер...
Николай Помещенко, чтобы акции вырасти не надо снимать санкции, надо ток что бабло на ожиданиях зашло на покупку и обеспечить новостной фон, а что там фундаментально дело 10 ое