Книга о том, как инвестировать.

«Как инвестировать: мастера своего дела» («How to Invest: Masters on the Craft») — книга Дэвида Рубинштейна (David M. Rubenstein) посвящена крайне популярной нынче теме. В аннотации сказано: «Крупнейшие финансисты мира в беседах с легендарным соучредителем The Carlyle Group Дэвидом М. Рубинштейном дают мастер-класс по инвестициям. Что общего у самых успешных инвесторов? Дэвид М. Рубинштейн несколько лет беседовал с лучшими инвесторами мира, чтобы узнать их принципы инвестирования, проверенные временем, о трудно зарабатываемой мудрости и о незаменимых инструментах, с которыми они работают. Рубинштейн, который более трех десятилетий провел в гиперконкурентном мире прямых инвестиций, делится с вами искусством и ремеслом инвестирования с использованием разных инструментов.»
Daniel Rasmussen — партнер-основатель хедж-фонда Verdad Advisers — прочитал эту книгу и теперь в The Wall Street Journal  делится своими мыслями по ее поводу.

Главным достоинством книг по инвестициям является не красивая проза или захватывающий сюжет. Покупая такие книги, мы тратим время и деньги в надежде узнать, что поможет нам стать лучшими инвесторами.
Захватывающая дух реклама книги Дэвида Рубинштейна обещает, что книга «навсегда изменит ваш подход к инвестированию». Расмуссен, прочитав этот сборник интервью с самыми блестящими и успешными инвесторами нашего поколения, сделал несколько выводов, после которых книгу можно не читать.
Вот как выглядят советы, которые знаменитости дают индивидуальным инвесторам:
— легенда венчурного бизнеса Марк Андриссен советует читателям вкладывать свои деньги в S&P 500;
— Джон Полсон, заработавший деньги, используя короткие позиции на ипотечном рынке, считает, что лучшая инвестиция для большинства — это владение домом;
— выдающийся трейдер Стэн Дракенмиллер предупреждает: «Вы не должны слушать ничего из того, что я скажу о краткосрочной перспективе, потому что мои взгляды могут измениться».
— инвестиционная стратегия Рэя Далио — основателя хедж-фонда Bridgewater Associates, заключается в том, чтобы взять идею, преобразовать ее в «правило принятия решений», запрограммировать, протестировать и далее скомбинировать с другими идеями. Но г-н Далио в интервью не делится своими «правилами принятия решений». Для него ключ к успеху хедж-фондов лежит в независимом мышлении, скромности, умении работать вместе с другими и стойкости.
— Джим Саймонс, чей количественный фонд Medallion имеет один из лучших результатов среди конкурентов, не делится кодом своих волшебных алгоритмов. Он утверждает, что в основе его результатов лежат математика, здравый смысл и удача.
— инвестор в инфраструктурные активы Адебайо Огунлеси утверждает, что лучший совет, который он когда-либо получал, дал ему Генри Кравис: «Независимо от того, насколько вы умны или насколько думаете, что умны, опыт в инвестиционном бизнесе ничто не заменит».
— инвестор в сфере недвижимости Сэм Зелл заявляет, что сильно уверен в себе. Оправдано это или нет — сложно сказать. Неудача не входит в его лексикон. Иногда это не срабатывает, но никогда не подводит.
— сам Рубинштейн в ходе разных интервью несколько раз отмечает, что его собственная фирма Carlyle опирается на служебные записки объемом от 100 до 200 страниц, где обосновывается каждая отдельная инвестиция. Михаэль Мориц, начинавший как журналист, с пренебрежением относится к такому многословию: «Люди склонны чрезмерно усложнять такие вещи. Мы знаем, что в итоге любой финансовый прогноз будет неверным, мы просто не знаем, насколько неверным. Поэтому огромные электронные таблицы бесполезны». Мистер Зелл, естественно, соглашается с этим: «я точно не требовал 100-страничные отчеты, потому что, во-первых, я бы не доверял любому, кто может написать 100-страничную служебную записку, и, во-вторых, меня бы самого подозревали в том, что я скорее усну, чем смогу ее прочитать.»

Все эти советы замечательные, но ни один из них не отличается новизной. Как примирить фантастический успех этих инвесторов с банальностью их советов? Если, как предполагает Рубинштейн, инвестирование — это ремесло, то, возможно ли стать лучшими инвесторами, читая интервью с успешными инвесторами? Наверное, в той же степени, что и надеяться стать лучшими баскетболистами, читая интервью со звездами НБА.
Все без исключения великие инвесторы, с которыми беседует Рубинштейн, в то же время являются великими маркетологами: они деликатно уравновешивают необходимость казаться уверенными в своих стратегиях и опасность показаться высокомерными. В итоге читатели получают меньше практических советов по инвестированию, чем они надеялись, но больше биографических подробностей и особенностей самих инвесторов.
В книге Рубинштейна нет ни коммерческих секретов, ни простых рецептов успешного инвестирования. Интервью в конечном итоге рассказывают скорее о биографиях тех, кто посвятил себя ремеслу инвестирования, и дают размышления лидеров в отрасли о собственном жизненном опыте. Их описания своих инвестиционных подходов в основном маркетинговые, а их теории о том, как они добились успеха, в основном банальные. Хотя личные истории и личные точки зрения полны не только мудрости, но и юмора.

P.S. Не очень люблю выкладывать рецензии других авторов, но в данном случае тема моя и эта статья созвучна с моей точкой зрения на такие книги.

Телеграм-канал «Интриги книги»