Wynn Resorts выиграет от смягчения антиковидных ограничений в Китае и открытия казино в ОАЭ - Синара

Китайская Национальная комиссия по здравоохранению объявила о смягчении антиковидных ограничений: теперь карантин для людей, контактировавших с заболевшими, а также для путешественников, приезжающих из других стран, сократится с семи до пяти дней, а количество тестов на COVID-19 — до одного.

Новости о смягчении антиковидных ограничений в КНР могут, на наш взгляд, дать толчок к росту посещаемости туристических мест в Китае, в частности казино. Из-за антиковидных ограничений выручка Wynn Resorts в 2020 г. снизилась на 68% г/г и до сих пор не достигла уровней доковидного 2019 г. (по итогам 9М22 выручка составила $2,75 млрд, на 55% ниже 9М19).

За 3К22 порядка 13% выручки Wynn Resorts было сосредоточено в Макао. При этом компания стремится диверсифицировать бизнес и намерена открыть первое казино в ОАЭ, которое станет частью курорта Wynn Marjan в городе Рас-Аль-Хайм. Открытие запланировано на 2026 г. По площади игровой зоны (18 500 м2) это казино вдвое превзойдет своего собрата в Лас-Вегасе.

В ОАЭ формируется законодательство для регулирования сектора азартных игр, за основу взяли сингапурские и американские правила.

По нашим оценкам, если казино в ОАЭ обеспечит компании вдвое бόльшую выручку по сравнению с Лас Вегасом, то после 2026 г. Wynn Resorts сможет получать дополнительно 20% доходов.

Мы считаем, что смягчение антиковидных ограничений в КНР поспособствует частичному восстановлению выручки Wynn Resorts в этом году, а открытие бизнеса в ОАЭ повысит долгосрочную оценку бизнеса. Пятничный рост котировок Wynn Resorts на 8,3% еще не в полной, по нашему мнению, мере учитывает позитивные новости.

Фомкина Ирина
Синара ИБ