Анонс: VIII Ежегодный РЕПО-Форум (СРО НФА)

Уже традиционно, в начале декабря, пройдет очередной РЕПО-Форум. 
Организатор — СРО НФА, при поддержке ЦБР и Ассоциации участников международного рынка капитала (ICMA). Проходит в Renaissance Moscow Hotel (Олимпийский проспект 18/1).

Это — профессиональная конференция, однако, на мой взгляд, она может быть интересна и крупным «физикам» — поскольку на ней поясняют (участники рынка) «куда» будет направлен «вектор движения» в следующем году.

Предварительная программа:
11 декабря: «Макроэкономические аспекты, глобальные проекты, деятельность казначеств»

1. Панель регуляторов и макроэкономистов «Изменит ли ситуацию в экономике и на финансовом рынке текущая монетарная политика»; модератор — Е.Трофимова — Газпромбанк
2. Панель глобальных инноваций «Программа развития финансового рынка и ее успешная реализация в биржевых и внебиржевых проектах»; модератор — А.Афанасьев — Московская Биржа/Ю.Сизов УК Лидер
3. Панель казначеев «Финансовый рынок — выживание или развитие»; модератор А.Голиков — СРО НФА
4. Мастер-класс для казначеев, ведущий И.Дмитриев — Банк России

12 декабря: «Рынок РЕПО — российский и международный. Инфраструктурные, правовые и налоговые новации»
1. Панель Российского Совета РЕПО (РСР) «Рынок РЕПО — сегодня и завтра» + презентация Исследования российского рынка РЕПО — И.Марича — Московская Биржа; модератор — С.Швецов — Банк России, РСР
2. Панель «Российский финансовый рынок: взгляд иностранных участников»; модератор М.Иванова — Дойче Банк
3. Панель «Ключевые инфраструктурные проекты — новое качество рынка»; модератор Э.Астанин — НКО ЗАО НРД
4. Мастер-класс «Правовые, учетные и налоговые новации 2012-13 гг».

----------------------------------------

Ниже, я представляю основные тезисы, которые прозвучали на прошлой Конференции в декабре 2011 года:

Ситуация в целом:

• Коридор ставок РЕПО ЦБР 3,75-6,5% («ворота»)
• ЦБР будет стараться вытеснять РЕПО овернайт – недельным РЕПО
• Идет создание структуры – управляющей гос.активами (средствами бюджета)
• Под ОФЗ Правительство привлекло 1,4 трлн. из 1,5 трлн. планируемых
• Объем привлечения (Правительством) вырос на 50% относительно прошлого года
• ЦБР в 2012 ожидает «беспрецедентный» дефицит бюджета

Обсуждение рынка РЕПО:

• С марта 2012 рынок госбумаг переходит на фондовую секцию
• Рынок междилерского РЕПО растет
• Доля «работы» с ЦБР резко выросла – 40% в октябре и 50% в ноябре 2011. Доля нерезидентов – менее 4%. 97% РЕПО делается в рублях
• Обеспечение: гос.облигации, акции, корп.облигации
• Более 66% — овернайт, 2-7 дней – 27,9%. 8-15 дней – доля выросла с 1,9% до 3,1%… Рынок РЕПО пока сверхкороткий. Высказывались «мысли» А.Саватюгиным, что если бы не «проблемы» с РЕПО в 2008 – «кризиса»на РФР не было бы…
• Расширение залогов на РЕПО.Кроме «голубых фишек» — 2 и 3-й «эшелоны» + mix-продукты
• Тройка Диалог выступает за допуск ЦБРом инвестиционных компаний к аукционам РЕПО.Это «уберет монополию банков по регулированию кому дать/не дать ликвидность»
• НРД предлагает продукт – кредитование ценными бумагами. Суммарный «портфель» НРД сейчас 8 трлн. рублей. Плюс 5 трлн. рублей от ДКК (по объединению). К 2013 году прогнозируется рост до 30-33 трлн. доступных для кредитования через операции РЕПО. Также будет доступен автоматический неттинг сделок РЕПО.
• РЕПО с центральным контрагентом (в стадии разработки). Нужно изменить порядок сделок с T+0 на T+n, тогда «стакан» РЕПО будет объективно работать и пройдет унифицирование ставок. Привлечение участников 1 и 2 эшелонов.

Отношение к РЕПО как к инструменту:

Газпромбанк:
РЕПО – технологичный инструмент, позволяющий регулировать краткосрочную ликвидность банка. Банк активно расширяет круг контрагентов. На РЕПО 8-15 дней категорически не готов «выходить».

ВТБ:
Операции РЕПО значительно выросли — «деск расширился». Основной объем сделок – овернайт. ВТБ Капитал через РЕПО регулирует как денежную ликвидность, так и ликвидность по бумагам.
Филиал в Лондоне – «Проблемы ликвидности в Европе. Финансирование в Европе ограничено. Единственно, что возможно – сделки РЕПО Т+2. ЕС не готов давать 3,6,12-месячную ликвидность РФ по крайней мере до января-февраля 2012.
При всем этом ВТБ оценивает рынок РЕПО весьма положительно — «за этим рынком – будущее – доля операций РЕПО будет расти».

Тройка Диалог:
Поскольку компания не имеет возможности привлекать кредитные линии и депозитные средства – работает на РЕПО. «Операции РЕПО «идут» для покрытия сделок + арбитраж (АДР/Россия) + клиентский бизнес.

Открытие:
Для российского офиса – это инструмент обеспечения ликвидности + обеспечение маржинальных сделок. 70% сделок – овернайт. Банки более «склонны» давать либо овернайты, либо кредиты. Т.к. РЕПО с более длинным сроком имеет «законодательные проблемы».
Для филиала в Лондоне – РЕПО это бизнес-модель на существенно «дальние сроки».