13 декабря 2022, 17:57

Почему Норникель не платит дивы

Часто сталкиваюсь с тем, что акционеры убеждены в том, что компания должна им платить дивиденды. Хочу сразу отметить, что не должна. Чтобы понять почему компания не платит дивы, надо немного погрузится в финансовую отчётность компании и тогда станет понятно, что задачи любой компании — это финансовый рост, то есть заработок бабла.

Именно по этим причинам, вся нераспределённая прибыль реинвестируется в бизнес, естественно в том случае, если топ-менеджеры точно знают, во что вложить эти средства, чтобы ещё больше увеличить прибыль.

Теперь внимание жаждущих дивов. Дивиденды выплачиваются в том случае, если есть излишек средств и топ-менеджеры не знают, как их пристроить, то есть их нельзя эффективно реинвестировать. Если же они смогут увеличить прибыль за счёт реинвестирования, то они не будут платить дивы. Или же не будут платить в том случае, если у компании есть проблемы и она их решает за счёт собственного капитала. Что мы и наблюдаем.

Уверен, пока компания не вернёт свои позиции и не нарастит собственный капитал, дивов можно не ждать, зато можно неплохо заработать на росте акций. А рост будет 100%

галицкий акции норникель ГМК Норникель

ГМК Норникель

fapvdo

Алексей С.Галицкий

Новосибирск

1049

13 764

с 13 октября 2019

20 Комментариев

Lanalex
13 декабря 2022, 20:20
Вы как то однобоко рассуждаете о принципах выплат дивидендов… кроме топ-менеджеров, которые являются просто наёмными работниками, а соответственно подчиняются своему работодателю, есть ещё и собственник бизнеса (или мажоритарий, который считает себя собственником бизнеса). Так вот у собственника могут быть иные мотивы вытащить себе дивиденды из одного из бизнесов — например надо срочно докапитализировать другой бизнес. Или дом ещё один построить. Или ещё что-то… или (не дай бог) выкуп заплатить… Есть огромное количество причин, зачем собственник может организовать выплату дивидендов. А топ менеджеры просто возьмут «под козырёк» и сделают как надо. А миноритарии естественно будут очень рады. И кстати ещё один момент возможный: т.к. обычно высший топ менеджмент является и владельцев некоторого пакета акций — выплата дивидендов -возможно одна из форм косвенного вознаграждения.
+2
- Алексей С.Галицкий
  14 декабря 2022, 09:26
  Lanalex, смотрите на вещи через призму финансов, а не предположений.
  0
  - Lanalex
    14 декабря 2022, 10:40
    Алексей Степанович Галицкий, я смотрю на бизнес с точки зрения собственника бизнеса. Конечно не такого масштабного как описываемый, но всё же. Так что я по себе знаю, как можно более эффективно рассматривать денежные потоки, т.к. одним из элементов бизнеса определять действия собственника невозможно. А Вы пытаетесь рассматривать конкретный бизнес в отрыве от его собственника, а это можно сказать сферический конь в вакууме. я считаю что это неверно. В большинстве случаев, у собственника есть альтернативные точки приложения интересов и местами более прибыльные в данный момент, так что выплата дивидендов на мой взгляд является честным по отношению к миноритарию выводом денег из одного из бизнесов.
    0
    - Алексей С.Галицкий
      14 декабря 2022, 12:23
      Lanalex, нуууу, если только собственника, тогда да. Только если собственник не заглядывает в финотчётность, то фиговый с него собственник, так как в этом случае компания не сможет прогрессировать.
      0
      - Lanalex
        14 декабря 2022, 12:31
        Алексей Степанович Галицкий, Вот поэтому собственник и принимает решение основываясь на всех аспектах, включая финотчётность, которую анализируете Вы! Но не ограничивается этой отчётностью. Ваша позиция абсолютно понятна и обоснована, но на мой взгляд (в данном рассмотрении) Вы слишком сузили взгляд на конкретное предприятие. Мы с Вами не обладаем всей полнотой информации, позволяющей анализировать и прогнозировать поведение Норникеля. Ну а заголовок «Почему Норникель не платит дивы» я вообще посчитал провокационным: в июне текущего года Норникель (в отличие от многих остальных) заплатил дивы! Так что сказать, что Норникель не платит дивы — это неверно!!! Он ещё не пропустил срок выплаты дивидендов! (опять же в отличие от многих других) Вопрос в январе… ждём…
        0
Cheburgena
13 декабря 2022, 20:24
Компания, которая не платит дивы, работает… Работает? Точно? Но эта вроде платит. Т е — работает. Перестанет платить — отправится нахуй. Это экономика, а не невидимая рука рынка. Есть? Ну и пусть тихо лежит. Пока. А там — посмотрим. Такие дела.
0
Владислав Сорокин
13 декабря 2022, 20:55
Ну дивы хорошо, а рост стоимости акций лучше. Переживать можно когда дивы 500тр-1 млн. когда не выплатили копейки за 100 акций.
0
nooselcev
14 декабря 2022, 09:26
Как мне кажется было бы разумнее 50% от чистой прибыли платить в виде дивидендов, а остальные 50% направлять на развитие бизнеса. Все довольны.
А полностью отказываться от выплаты дивов как то не камильфо.
0
- Алексей С.Галицкий
  14 декабря 2022, 09:30
  nooselcev, они думают шире, если завтра можно заработать больше, то не беспокойтесь, они сделают именно так и не будут лишать себя дополнительной прибыли в будущем, чтобы кому-то сделать приятно сейчас. Тем более, что сейчас им надо закрывать убытки.
  0
Юрий Близорукий
14 декабря 2022, 10:04
а еще бывает, что акционер — Минфин. И ему нужно пополнение бюджета.
0
- Ирина Чернецова
  14 декабря 2022, 10:20
  Юрий Близорукий, у этих «акционеров» теперь новая мода — вытаскивать деньги из компаний через НДПИ. Вообще никаких экономических обоснований не надо. Подсчитал прибыль в планах и бюджетах, внёс в закон соответствующую цифру изъятия, парламент заранее дружный одобрямс. Красивое!
  0
  - Юрий Близорукий
    14 декабря 2022, 10:30
    Ирина Чернецова, есть такая схема. Но, согласитесь, она лучше чем повышать налоги для физиков или вводить некий «военный налог с продаж». Сначала раскулачивают жирные компании, народ будет даже ЗА.
    А уж потом, если будет необходимо, могут перейти к менее популярным мерам. Или брать дополнительно со всех, или через инфляцию.
    0
    - Ирина Чернецова
      14 декабря 2022, 11:03
      Юрий Близорукий, налоги для физиков повысили и так (15% с дохода более 5 млн рублей в год, налог на проценты по вкладам и ОФЗ, рост страховых взносов для работодателей). А «раскулачивание жирных компаний» опасно тем, что подрывает доверие инвесторов, таким образом косвенный ущерб для экономики может оказаться выше, чем доход государства от этих внезапных «временных» налогов.
      0
      - Юрий Близорукий
        14 декабря 2022, 11:14
        Ирина Чернецова, кого сейчас волнует доверие инвесторов? Инвесторы — они вообще для мирного времени. После победы будем инвестировать.
        0
Cash
14 декабря 2022, 10:59
«зато можно неплохо заработать на росте акций.»

Чтобы акции росли, их должны покупать. По если дивов не будет, то предпочтут покупать акции тех компаний, которые дивыплатят.
Кроме того, сейчас в Лондоне идёт суд между Русалом и Норникелем. Вполне возможно, что Потанин будет вынужден пролонгировать договор с Дерипаской о дивидендах…
0
- Алексей С.Галицкий
  14 декабря 2022, 12:21
  Cash, )) чтобы акции покупали, контора должна прогрессировать. Цену толкают не те, кто ждёт дивов, а те, кто ожидает прибыль компании.
  0
  - Cash
    14 декабря 2022, 12:43
    Алексей Степанович Галицкий, если мы говорим о компаниях роста, то их цену толкают не ожидания прибыли в близлежайшей перспективе, а масштабирование бизнеса, кратный рост компании. Но Норникель — это иная история. Здесь масштабирование бизнеса невозможно.
    Может ли компания выплачивать дивы при большом долге и снижения доходов. Может. Это, к примеру, МТС. И в сравнении с рынком, акции МТС явно выигрывают.
    Но посмотрите на сторию которивок компаний, которые вместо выплаты дивов при наличии прибыли начинали наращивать CAPEX. На историю котировок того же Газпрома…
    +1
    - Алексей С.Галицкий
      14 декабря 2022, 13:05
      Cash, мы не говорили о компаниях роста, ну да ладно
      0
Ирина Чернецова
14 декабря 2022, 11:27
Тут вон в соседней ветке пишут:
С большой долей вероятности бюджет РФ на 2023 год останется дефицитным, поэтому возможны новые случаи налоговых изъятий в других секторах экономики. Следующий вероятный кандидат на увеличение налоговой нагрузки – «Норникель».
В зависимости от года компания показывает высокую рентабельность по EBITDA, в размере ~45-60%. К тому же, сейчас цены на металлы высокие, что благоприятно отразится на финансовых результатах в краткосрочной перспективе. Как правило, государство не смотрит на вероятное будущее снижение, а смотрит на цены в моменте. При этом даже с учетом падения цен на сырье и высоких капитальных затрат «Норникелю» по силам дополнительно заплатить в бюджет 50-150 млрд руб.
Какие уж тут дивиденды…
+2
- Lanalex
  14 декабря 2022, 12:20
  Ирина Чернецова, Полагаю Потанин продолжит выплачивать дивиденды, только гораздо меньше чем было раньше (как он и рассказывал сам), так что если дивидендная доходность останется чуть больше 6-7% уже будет очень неплохо! И вообще я надеюсь дивидендная доходность нашего рынка будет стремиться к принципам дивидендной доходности американского рынка: чаще и мельче выплаты, т.к. на мой взгляд 8% годовых при ежеквартальной выплате гораздо интереснее 10% полугодовых выплат и ещё более интереснее чем 14% годовых при разовой выплате.
  +1