Префы Башнефти могут порадовать дивидендами в 2023 году

Закончился 2022 год, а значит уже скоро наступит сезон дивидендов в особенности он интересен для компаний, которые дивиденды за 2022 год еще не платили и отчетность инвесторам не предоставляли.

В январе ряд акций таких компаний показывает рост и причины роста не всегда понятны, однако одна из забытых компаний с которых возможно стоит «сдуть пыль» — Башнефть.

Вот почему я считаю привилегированные акции Башнефть (BANEP) интересной инвестидеей:

Для начала вспомним, что это за компания:

ПАО «Башнефть» является вертикально-интегрированной нефтяной компанией, с 2016 года входит в ПАО НК «Роснефть».

Башнефть занимает шестое место по добыче нефти среди российских компаний (в 2021 г. произвела 13,8 млн т нефти). Большая часть (87%) объемов добычи приходится на месторождениях в Башкортостане.

̶̶На Московской бирже торгуются как обыкновенные, так и привилегированные акции компании. При этом̶ права по акциям почти не различаются – на привилегированные акции согласно уставу платится дивиденд в размере не менее размера дивиденда по обыкновенным акциям.

̶Крупнейшие акционеры: Роснефть – более 57,6% акций и Республика Башкортостан – 25 % акций.

Многие компании после санкций отказались раскрывать отчетность, в их числе и Башнефть, однако информацию о деятельности компания можно получить из некоторых других источников.

На Федресурс компания поквартально публикует информацию о стоимости чистых активов, исходя из которой с помощью нехитрых вычислений можно подсчитать прибыль компании за 1 полугодие 2022 г.

По данным Федресурс стоимость чистых активов (СЧА) компании на 30.06.2022 составила 491,3 млрд рублей.

Для того чтобы посчитать чистую прибыль за 1 полугодие нужно также знать стоимость чистых активов на начало года и сумму начисленных дивидендов в 1 полугодии 2022 г. СЧА на начало года можно найти в отчетности за 2021 год, посчитать самостоятельно из данных по распределению прибыли или просто взять данные Федресурс, согласно которым СЧА на начало года составила 420,4 млрд. руб., также нужно учесть начисленные по итогам года дивиденды. Эту информацию можно взять на сервисе раскрытия информации Интерфакс в решениях общего собрания акционеров компании по итогам 2021 г.:

Итого прибыль за 1 полугодие 2022 года по данным Федресурс составила 491,3 (СЧА на 30.06.2022) — 420,4 млрд. руб. (СЧА на начало года) + 20,8 млрд. руб. (начисленные по итогам года дивиденды) = 91,7 млрд. руб.! При чистой прибыли за весь 2021 год в размере 90,7 млрд. руб.

Компания платит дивиденды исходы из дивидендной политики в размере 25% чистой прибыли по МСФО. Если посчитать дивиденд за 1 полугодие исходя из 25% чистой прибыли, то мы уже получим дивиденд на акцию в размере 128 руб. при текущей цене привилегированной акции около 730 рублей, что дает дивидендную доходность в размере 17%!

Важно отметить, что отчетность МСФО может отличаться от РСБУ и поэтому итоговый дивиденд может также отличаться, но база для дивидендов формируется именно в отчетности РСБУ.

Исходя из заработанной за полгода прибыли и прогноза деятельности компании за второе полугодие прогнозный дивиденд по итогам 2022 года может составить 200 рублей, что дает доходность 27,4% к текущей цене акции. Учитывая неопределенность относительно нефтяных компаний, а также недавний пример Лукойл можно консервативно предположить рост акций именно на величину дивиденда - 27,4%.

За счет чего компания могла продемонстрировать такие хорошие результаты?

Согласно данным Росстат Башкирии индекс промышленного производства в добыче нефти и газа за январь-ноябрь 2022 года составил 127,9%, объем реализованной продукции нефти и газа вырос на 66%.

Компания активно восстанавливала добычу после снижения в коронавирус и как отмечают коллеги из Синары потенциал добычи все еще полностью не реализован.

С учетом этого и результатов других нефтяных компаний я считаю привилегированные акции Башнефть интересной дивидендной идеей на ближайший сезон дивидендов.

Удачных инвестиций!

Канал Telegram Долгосрочные инвестиции.

Понравился материал?

Пишите в комментариях, ставьте лайк и подписывайтесь на канал в Смартлабе, Яндекс Дзен и Телеграмм.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.