❗️Краткий фундаментальный обзор компании Селигдар и сравнение с конкурентами

ПАО «Селигдар». Основными видами деятельности Компании и ее дочерних организаций является добыча руд и песков драгоценных металлов, оловянной руды, производство и реализация золота и оловянного концентрата, геологоразведочные работы, деятельность по управлению холдингкомпаниями.

💡Баланс компании на прикреплённом скриншоте. Расчет исходя из данных за 9мес. 2022г.

Чистая прибыль: 9,08 млрд р.
Операционная прибыль: 2,4 млрд р.(-72% год к году)
Свободный денежный поток: отрицательный(-13,96 млрд р.)

👆Т.е. почти вся прибыль обусловлена не операционной деятельностью. Исходя из отчета, 9,77 млрд р. — прибыль от курсовых разниц. Если убрать эту статью, то у компании ЧИСТЫЙ УБЫТОК.

📌Долг

📍Debt Ratio — 0.68 (до 0,5 — оптимально, приемлемо не более 0.70)
(Обязательства поделить на активы)
---
📍Debt/Equity — 2.11 (до 1.0 — оптимально, допустимо до 2.0)
(обязательства поделить на собственный капитал)
---
📍Debt/EBITDA — 2.90 (до 2.0 — приемлемо, а до 3.0 лишь при низкой ключевой ставке ЦБ)
(долг поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации)
---
📍Net Debt/EBITDA — 2.66 (до 2.0 — приемлемо, а до 3.0 лишь при низкой ключевой ставке ЦБ)
(чистый долг поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации)

Полюс: Debt Ratio — 0.41 Debt/Equity — 0.69 NetDebt/EBITDA — 0.51
Полиметалл: Debt Ratio — 0.56 Debt/Equity — 1.27 NetDebt/EBITDA — 2.28

👆Долговая нагрузка очень высокая. В последние годы отношение долга к EBITDA в среднем было 2.5, что также плохо. И скорей всего, долговую нагрузку придется еще увеличивать, учитывая отрицательный денежный поток. Выгодно смотрится Полюс, тогда как Полиметалл посередине. Селигдар в плане долговой нагрузки 👎

📌Рентабельность

📍ROE – 28,6%
(рентабельность капитала, чистая прибыль поделить на собственный капитал)
—
📍ROA– 9,2%
(рентабельность активов, чистая прибыль поделить на активы)
—
📍ROS – 44%
(рентабельность продаж, доналоговая прибыль поделить на выручку)

📍Operating Margin – 19%
Операционная рентабельность (показывает эффективность работы по основному виду деятельности)

📍Net Margin – 31,8%
Чистая рентабельность (чистая прибыль поделить на выручку)

Полюс: Операционная рентабельность — 58,5%
Полиметалл: Операционная рентабельность — 10,4%

👆Данные, опять же, подсчитаны по последним доступным отчетам. Придаю максимальное значение сравнению рентабельности по основной деятельности, т.е. операционной. Полюс лидер, а Полиметалл отстаёт.

📌Дорого или дешево?

📍P/E — 5.42 (Полюс — 6.38, Полиметалл — 25)
цена акций(капитализация) поделить на прибыль
—
📍P/B — 1.59 (Полюс — 3.31, Полиметалл — 1.27)
капитализация поделить на собственный капитал
—
📍P/S — 1.76 (Полюс — 3.48, Полиметалл — 1.56)
капитализация поделить на выручку
—
📍EV/EBITDA — 5.91 (Полюс — 4.97, Полиметалл — 5.65)
реальная стоимость(капитализация+долги) поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации
—
📍P/FCF — отриц. (Полюс — 15.45, Полиметалл — отриц.)
капитализация поделить на свободный денежный поток

👆В целом, при гораздо лучших показателях долга и рентабельности — по мультипликаторам цены выделяется Полюс. Т.е. не сильно дороже, но гораздо лучше. У Селигдара же p/e не отражает действительность из-за разовой прибыли(курсовых разниц). По итогам года же, как Полиметалл, так и Селигдар — скорей всего в убытке, а не в прибыли. У Селигдара же может быть чистая прибыль, но не от операционной деятельности, а снова из-за курсовых разниц, которые принесли почти 10 млрд р. прибыли.

🟩Где SELG лидирует — так это в темпах роста. Средний рост выручки за 3 года — 32%, за 5 лет — 27%. Средний рост опер. прибыли за 3 года — 50%, за 5 лет — 41%.

🟥Компания неоднократно баловалась доп. эмиссией акций, размывая доли акционеров.

Не рекомендация

Это был краткий взгляд на компанию. Нужен ли полный обзор на Селигдар, включая перспективы и риски или и так всё понятно — пишите в комментариях.

Полные обзоры компаний Полюс и Полиметалл уже есть на канале — ссылки на все обзоры закрепил в комментариях к публикации.

----
Пожалуй, самая крупная база обзоров российских компаний доступна по ссылке - https://t.me/investassistance/1268
----

Если было интересно, то ставьте👍🔥