Мои итоги 1 квартала 2023

В текущем обзоре модифицировал публикуемую табличку с результатами. Привожу показатели всех аудированных на Комоне стратегий, включая инвестиционные. 

Показатели спекулятивных стратегий возвращаются в норму. В прошлом году произошел перекос. Формально менее рисковые стратегии (2) и (3) показали лучшие показатели, чем портфель стратегий с большим риском (1). Связано было с перевесом лонгов в акциях в последнем. Сейчас же рынок возвращается в нормальное состояние и перекос уходит.

Печалит пока торгуемый портфель голубых фишек (5). Минусит все, кроме Сбера, который в прошедшем квартале вытянул портфель в ноль. Полагаю, что оживление в первом квартале — лишь начало, и заработают и остальные инструменты.

Интересно сравнить динамику при торговле Si (3) и Юанем (4). Настройки стратегий одинаковые, лимиты тоже. Юань выигрывает с большим преимуществом. Похожая картина была и в четвертом квартале прошлого года. 

Вижу две возможные причины подобных расхождений. Первая. Административное выключение бакса из экономических отношений ведет к слому найденных ранее неэффективностей. Вторая. Юань менее ликвиден, поэтому более неэффективен. Склоняюсь все-таки к первой.

Выглядит так, что пока основными бенефициарами начавшегося роста являются инвестиционные стратегии (6) и (7). В прошлом году портфели “дремали” около нуля, в этом пошли в рост. Причиной является решение прошлого года отдать акциям все 100% от инвестиционных лимитов в обоих портфелях. Что помогло в этом решении?

Во-первых, книга Говарда Маркса “Рыночные циклы”, которую прочитал пару лет назад. Основная идея — крупные деньги выигрывают за счет тайминга — правильного позиционирования себя в инвестиционном цикле. 

Во-вторых, свежая книга Бартона Биггса. Про работу активов в период 2МВ. В тему пришлась. Благодаря ей осознанно переживал момент паники сентября-октября прошлого года. Именно в этот момент были сделаны очередные, самые существенные, покупки в инвестиционные портфели.

Из стратегий (1), (3), (6) и (7) составил индекс — сплав инвестиционных и спекулятивных идей. Была идея — на долгосроке (2-3года) выйти на показатель Доходность/Риск больший, чем в составляющих этот индекс компонентах. Получилось за 10 месяцев.

*в таблице данные — с 1.06.22 

Как нетрудно заметить, на горизонте 10мес показатель Доходность/Просадка индекса стала превышать этот показатель всех входящих в него стратегий.  Портфельный эффект в действии.

Тимофей пригласил выступить на конфе в июне. Буду рассказывать про реализуемые идеи в управлении активами: о вариантах гладкого прохождения кризиса, о скрещивании различных инвестиционных/спекулятивных подходов. Про то, что делаю в ежедневном режиме.