Заметки по отчётностям

Сегодня были опубликованы несколько отчетов. Краткий комментарий:

1) Сбер

(Картинка создана с помощью модели Kandinsky 2.1 нарисовала: Лучший месяц Сбера в стиле aivazovsky)

Март стал для Сбера лучшим месяцем с начала года. Мы выдали максимальный за всю историю объем розничных кредитов — более 660 млрд рублей, и нарастили портфель кредитов корпоративным клиентам, сохранив качество портфеля на высоком уровне. В результате Сбер заработал прибыль в размере более 125 млрд руб., что позволило завершить первый квартал с рентабельностью в 24%.

В марте наша команда завершила разработку диффузионной модели генерации изображений по тексту Kandinsky 2.1, которая способна за несколько секунд создавать, смешивать и дополнять изображения по текстовому описанию и не только. Она стала самым быстрорастущим сервисом в мире, достигнув 1 млн уникальных пользователей за 4 дня.

Уж не знаю, чего настолько крутого в этой нейросетке, что аж в преамбулу отчетности сообщение поместили, ну да ладно.

Сбер продолжает радовать отчетностью. Очередной рекордный месяц — 125 ярдов прибыли и 350 ярдов за 1й квартал. Даже если оценить годовую прибыль консервативно (как 4х прибыль первого квартала, выходит 1.4 трлн прибыли, что соответствует P/E=3.57 и годовому дивиденду в 31р).

Положение выглядит устойчивым:

Базовый капитал вырос на 5,2% за месяц до 5 трлн руб. за счет аудита прибыли за 2022 год. Общий капитал банка вырос на 1,3% в марте и составил 5,6 трлн руб. Коэффициент достаточности общего капитала на 1 апреля 2023 года составил 14,8%, а базового — 13,1%, увеличившись на 40бп за месяц.

Результаты Банка достигнуты без использования послаблений Банка России для кредитных организаций (таких как фиксация валютного курса, стоимости ценных бумаг, льготное резервирование по кредитам отдельным компаниям и прочие).  

Отмечу, что за вычетом дивиденда в 25р, акции компании стоят меньше 200р. Потенциал роста при такой высокой потенциальной див доходности через год все еще весьма высок

2) Белуга

Белуга выпустила операционный отчет за первый квартал.

•        Общие отгрузки -7,5% относительно аналогичного показателя 2022-го и +15,8% к 2021-му.

•        Отгрузки выросли относительно I квартала 2021-го, но не достигли рекордного показателя прошлого года.

•        Общие отгрузки в январе и феврале этого года были выше, чем в 2022-ом. Объем, реализованный в марте 2023-го, стал лучшим за квартал. Однако аномальные отгрузки в марте 2022-го, связанные с политическими событиями, оказали влияние на итоговый результат.

В марте прошлого года по понятным причинам начали бухать как не в себя...

На первый взгляд, результаты не оч… Но я неоднократно подчеркивал, в т.ч. и в последнем обзоре компании, что её фишка не только в отгрузках алкоголя, а в синергии бизнеса и сети продаж Винлаб.

Сеть же активно расширяется: количество торговых точек за квартал возросло на 76 до 1426 магазинов. Объем продаж сети (по сравнению с аналогичным периодом 2022-го) увеличился на 33,6%: ростом как трафика на 27,3%, рост среднего чека на 4,9%.
Маржинальность должна быть на уровне

Двузначные темпы роста демонстрируют бренды из сегмента премиум и выше, что, в свою очередь, улучшает маржинальность продаж

Так что ожидаю, что фин результат 1 квартала будет даже лучше, чем годом ранее. Однако, компания публикует отчетность по МСФО с периодичностью два раза в год — так что подтверждение увидим не скоро..

3) Электронные повестки

Ну и напоследок, увы совсем не про компании...

Буквально за пару часов до начала рассмотрения закона об электронных повестках выкатили тонну поправок. На текущий момент приняли во втором чтении и сразу перешли к рассмотрению в третьем чтении. Так что сомнений мало, что очень скоро это будет законом.

Юристы еще выкатят обзор, но приятного там мало...
👉 повестка считается врученной, как только её отправили по госуслугам
Там еще много нюансов, просто удалить акк не поможет.
👉Как только вручили повестку — происходит запрет выезда за границу
👉при неявке через 20 дней наступает какое-то космическое поражение в правах: запрет на регистрацию ИП/самозанятого, запрет на регистрацию/сделки с имуществом (движемым и недвижемым), запрет на управление автомобилем, запрет на получение кредитов
Также сообщают, что это может привести например к де-факто запрету сдачи квартир в аренду (такой приветик уехавшим..)

Но рынок пока на эту новость никак не реагирует