"Эффект кобры" или почему облигации не эффективны в долгосрочной перспективе для создания капитала.

Часто новичкам-инвесторам советуют начать формировать инвестиционный портфель с облигаций, в частности, с ОФЗ. Я против такого подхода, поскольку, это может вызвать «эффект кобры» и навредить в долгосрочной перспективе.

Эффект кобры  — это выражение, применяемое в ситуации, когда некое действие, принятое для решения проблемы, вовсе не решает её, а напротив, усугубляет.

Для начала расскажу историю:

Когда британцы оккупировали Индию и сделали её своей колонией, гарнизоны солдат, размещенные на территории Индии, столкнулись с серьезной проблемой — ядовитые змеи!

В Индии много ядовитых змей и даже в наше время около 10 000 человек ежегодно погибает от их укусов. А в 19 веке для солдат британской империи кобры были настоящим кошмаром.
Когда военное руководство поняло, что больше нельзя игнорировать проблему огромного количества ядовитых змей, от укусов которых страдали солдаты, они не придумали ничего лучше, как просто объявить о небольшой награде среди местного населения за каждую убитую кобру.

По началу, такая тактика сработала. Бедные индусы в надежде получить хоть какие то деньги, ринулись на поиски кобр и в скором времени на киллометры от каждой военной части не осталось ни одной змеи.

Теперь ловить было некого. Но хитрые индусы не хотели терять такой относительно лёгкий способ заработка. Они начали самостоятельно разводить кобр и сдавать их британскому правительству. Таким образом, появились целые подпольные плантации и фермы с кобрами.

Когда военные увидели, что к ним мертвых кобр приносят уже не штучно, а целыми телегами, они смекнули, что их обманывают и прекратили выплачивать вознаграждение за убитых змей.

Самим индусам кобры, которых они уже успели размножить на фермах в огромных количествах, тоже были не нужны и они, не долго думая, просто выпустили их всех в джунгли.

В результате, количество ядовитых змей стало в два раза больше, чем до введения награды за их поимку.

Такой эффект называют «Эффект кобры». В русском языке есть схожее выражение «Хотели как лучше, а получилось как всегда.»
Одним словом, люди, принимающие решения, чтобы вызвать положительный результат, могут случайно вызвать противоположный, отрицательный результат.

Так причем тут облигации и «эффект кобры»?

Главной целью инвестирования является — создание капитала. Есть разные инвестиционные инструменты. Среди них и облигации.

В теории, облигации — более безопасны и имеют меньший риск, чем акции. Так же, облигации способны дать большую доходность, по сравнению с банковским депозитом.

Все это, в целом, верно… но не в долгосрочной перспективе!

В течение более длительных периодов времени облигации становятся просто неэффективны для создания богатства. А при сегодняшней низкой доходности доходность по облигациям после инфляции практически равна 0%.

Вот график доходности 4х инструментов: акций США и РФ, а также ОФЗ и депозита. Серая зона-это инфляция.

Очевидно, что:

• Депозит (фиолетовая линия) вообще бесполезен как инструмент для формирования капитала и почти никогда не обгоняет инфляцию.
• ОФЗ (оранжевая линия) не далеко ушли от депозита. В какие то периоды ОФЗ способны обогнать лишь не на много инфляцию.
• А вот акции могут действительно давать хорошую доходность и далеко опережать показатели инфляции, депозита и облигаций в долгосрочной перспективе.

В примере на графике приведены российские ОФЗ. Американские облигации так же не эффективны в долгосрочной перспективе:

Вот график доходности облигаций США за 100 лет. Средняя реальная доходность 10-летних облигаций США с 1928 по 2016 год составляла всего 2%.

Таким образом, долгосрочное сохранение и приумножение капитала должно происходить за счет акций или инвестиций в фонды, а не облигаций.

Инвестирование в облигации в течение первого десятилетия или около того работает нормально и показывает определенную доходность.
Но по мере увеличения срока инвестирования, облигации начнут отставать от акций. А инфляция и отсутствие роста котировок как у акций — еще больше будет нивелировать вклад облигаций в создание капитала.

Заключение

Поэтому, те инвесторы, которые начинают свою инвестиционную деятельность с покупки в портфель большой доли облигаций- реализуют «эффект кобры».

Я не против держать часть портфеля в облигациях. У них есть свои плюсы-их можно использовать для снижения волатильности портфеля во время спадов и в качестве формы ликвидности для закупки акций со дна во время этих спадов.

Но я против того, чтобы в самом начале своего инвестиционного пути новички-инвесторы делали ставку на облигации. Лучше использовать первое время для формирования портфеля из акций крупных компаний, голубых фишек и дивидендных аристократов, которые в будущем помогут запустить механизм начисления сложных процентов,

Облигации же не будут являться источником богатства в долгосрочной перспективой и проиграют акциям.

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Если информация вам полезна, подписывайтесь, ставьте лайки и пишите комментарии!

Здесь мой канал в ТЕЛЕГРАМЕ