Вводная в июль

Июль и август обычно являются самыми спокойными флэтовыми месяцами года, ибо крупный капитал на отдыхе, а заместители не склонны к риску и, как правило, торгуют диапазон.
Тем не менее, летом могут произойти сильные потрясения при наличии банковских проблем, которые есть и в текущей ситуации.
Крах Леман Бразерс в августе 2008 года произошел лишь потому, что члены ФРС и минфина США находились в отпусках, а резкое изменение потоков капитала после повышения ставки ЕЦБ привело к банкротству банка быстрее ожидаемого, ему просто никто не успел дать денег.
Но после краха банков в марте минфин США Йеллен и члены ФРС пристально следят за рисками в банковском секторе, при этом ФРС щедро снабжает банки ликвидностью под залог всякого мусора, что снижает вероятность неожиданных банкротств, но могут быть плановые слияния/поглощения, которые могут неприятно удивить инвесторов.

В июле будет ряд плановых событий, которые приведут к волатильности на рынках.
Фондовый рынок поддерживает вера в мягкую посадку экономики, она возможна по причине аномалий после пандемии, т.е. сильного рынка труда и роста сектора услуг, а также из-за хайпа на акции ИИ в ожидании технологической революции.
Неожиданно негативные отчеты по рынку труда, розничным продажам, сектору услуг могут вернуть на стол риски рецессии, в этом случае отчеты по инфляции начнут восприниматься через призму «достаточно ли упала инфляция для снижения ставок ФРС» вместо текущего взгляда «достаточно ли инфляция упала для отсутствия повышения ставок ФРС».
Изменение Пауэллом толкования мандата ФРС в 2018 года под давлением Трампа в пользу «средней инфляции» предполагает, что после длительного превышения цели по инфляции в 2,0%гг ФРС должна опустить её ниже 2,0%гг перед тем, как снижать ставки, т.е. если Джей в очередной раз не перепишет мандат – рынкам при рецессии придется ждать помощи от ФРС дольше, нежели они рассчитывают сейчас.
Отчетность компаний S&P с началом в середине июле может охладить пыл быков, ибо хайп основан на превышающим прогнозы по прибыли отчете Нвидиа, в то время как прогнозы на 3 и 4 кварталы компаний могут разочаровать.
Кроме того, некоторые банки считают, что инвесторов ждет неприятное падение доходов при снижении инфляции, ибо компании закупали сырье и комплектующие по более высокой цене, тогда как цену на финальный продукт придется снизить с учетом динамики инфляции.
Запрет на экспорт чипов США в Китай также окажет значительное влияние на планы по прибыли ключевых компаний БигТех.

Решения трех ключевых ЦБ ожидаются в конце июля.
ФРС демонстрирует высокую готовность к повышению ставки, но зависимость от данных уже значимая.
ЕЦБ заявил, что повысит ставку на 0,25%, проигнорировав тот факт, что экономика Еврозоны находится в рецессии с 4 квартала 2022 года.
ВоЯ может изменить цель по контролю доходности ГКО Японии как по уровню, так и взяв за эталон 5-летних ГКО вместо 10-летних ГКО сейчас, что окажет сильное влияние на аппетит к риску, ибо падет последний форпост дешевых денег в мире.

По ВА/ТА.

Индекс доллара находится в большом клине, логичен ретест верха малого синего клина перед развилкой.

Насдак100 находится в финальной 5 волне, после завершения которой ожидается разворот или, как минимум, старшая коррекция вниз.

Ключевые плановые ФА-события июля:
6 июля отчет JOLTs
7 июля отчет по рынку труда США
12 июля инфляция CPI США
18 июля розничные продажи США
26 июля заседание ФРС
27 июля заседание ЕЦБ
27 июля ВВП США за 2 квартал в первом чтении
28 июля заседание ВоЯ
28 июля инфляция РСЕ США