Тезисы мастер-класса ЦБР для Казначеев в рамках РЕПО-Форума (bonus)

Игорь Дмитриев (ЦБР):

Центральный Банк считает, что сейчас участники рынка работают неэффективно, и наблюдается некий дисбаланс денежной ликвидности, что отчасти, сейчас выражается в стоимости свопов.
Сейчас присутствует неоднородность в ставках денежного рынка; но при этом – нет сегментации. И крупные и мелкие привлекаются/размещаются «по рынку».
ЦБР на рынке «price-maker» и это его основная «роль».
ЦБР обсуждает сделать основным «недельное РЕПО (7дневное РЕПО)», однако, если на рынке будет отмечаться дефицит «коротких денег» — ЦБР будет поддерживать рынок.

ЦБР на своем сайте публикует факторы ликвидности: Уровень к/с; волатильность;

Прогноз ликвидности по каждому показателю на неделю «в среднем»
= +10 (ср)+10(чт)+20(пт)+20(пн)+30(вт)=90; 90/5=18 -> ЦБР будет «предлагать рынку» по 18.

Когда ЦБР дает большой лимит на овернайт (и т.д.) и когда снижает объем - это не «смягчение/ужесточение» денежной политики.

ЦБР ориентируется на «нужды» банков и удовлетворяет их «спрос».

Центральный банк каждый день рассчитывает, сколько банкам нужно иметь денежных средств на к/с на конец дня и предлагает именно такой лимит.

Как ЦБР рассчитывает «лимит»?
«К/с (утро) + Бюджет + Наличность + ФОР + Сальдо (по операциям ЦБР) + Операции (на сегодня)»
т.е. кратко - «К/с(у)+Б+Н+St+Ot=К/с(в)». К примеру — 770(у)-430(налоги)=340(в)

Как ЦБР «смотрит» на «к/с»?
К/с = усреднение (сколько в среднем нужно денег для выполнения резервных требований для «0» по счету) + Предосторожность (некий «фактор риска») + Платежные потребности (к примеру: до налогов «давать больше»; налоги — ниже усреднения; пятница и конец месяца — спрос выше). Усреднение — это просто статистика по дням.
«К/с(спрос) — *К/с(вечер) = лимит на овернайт»
Еще утром ЦБР смотрит на оценку ставки на рынке вчера – это MIACR и RUONIA.

Центральному Банку важно, чтобы рынок сам распределял денежные средства.

По «поводу» РЕПО с ЦК: «ЦК вообще не конкурент. Т.к. ЦБР — источник ликвидности; а ЦК лишь распределяет ее».

------
Методика ЦБР по ликвидности (описанная выше) - http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/DKP_limit.pdf

ЦБР ликвидность ликвидность банков длинные деньги факторы ликвидности smoketrader

Smoketrader

Москва

565

15 139

с 5 апреля 2011

6 Комментариев

Smoketrader
17 декабря 2012, 19:31
Роман Некрасов, я не вижу в этом никакого негатива… наоборот
+1
- Treasurer
  17 декабря 2012, 23:54
  Smoketrader, Алексей, подскажи, плз, а Дмитриев не поделился своим мнением в чем причина такой неэффективности и как ее лечить?
  0
- Treasurer
  18 декабря 2012, 00:05
  Роман Некрасов, так он вроде с 1995 года и не указывает, все в рамкам принятых «политических» решений по КДП. В российской экономике очень много структурных проблем, которые не может и не должен решать ЦБР. Валютный курс далеко не главная вещь, имхо, которая его заботит. РФ имеет большую зависимость от импорта потребительских товаров, рост цен на них напрямую зависит от валютных курсов — так что вмешательство ЦБР в валютные торги по большей части имеет антиинфляционную составляющую. (ну и психологический эффект опять же для простых физиков и юриков)
  0
Мурен(а)
17 декабря 2012, 23:22
да. жаль, что у умных топиков 3 коммента и всё.
+1
- Гусев Михаил(debtUM)
  18 декабря 2012, 07:43
  Евгений Александрович,
  так это от нас зависит.
  посты Алексея всегда очень по делу полезны!
  Но кто ж виноват что аудитории больше нравится как удачно выйти замуж?
  но это же тоже нужно, это же жизнь )
  0
Гусев Михаил(debtUM)
18 декабря 2012, 07:40
Роман Некрасов, быть похожим на ФРС это должен быть курс нашего ЦБ.
это снизит волатильность, а знасит повысит стабильность )
как-то так…
0