21 октября 2023, 02:40
Очередной milestone USA
Приветствую,
Судя по всему, ФРС решил взять паузу в цикле повышения ставок, т.к. инфляция замедляется, а экономика остается сильной (отличный результат).
Всем советую посмотреть вчерашнее развернутое интервью главы ФРС, в нем есть несколько очень интересных мыслей:
Speech by Chair Powell on the economic outlook at the Economic Club of New York — YouTube
За последнее время доходности длинных трежерей вернулись в нормальность, что значительно снижает возможности маневра для компаний (term out, перекредитовка, удлинение срока и т.д.). Но спрос все ещё очень сильный (потребители изголодались после ковида) и спокойно переваривает инфляцию.
Как на этом заработать?
На инфляционных ожиданиях спрос растет опережающими темпами (об этом хорошо знают ритейлеры). Плюс экономика США абсорбировала огромную массу свеженапечатанной валюты. Сейчас наступила стабилизация — и ставок и печатного станка. Кроме того, финансовые условия для экономики ухудшились. Геополитическая ситуация для компаний ухудшилась (и они это уже осознают), не считая военной промышленности.
Похоже, что рост западных рынков выдохся, по крайней мере никаких макропричин для него я не вижу. Отдельные отрасли, например, строители уже плохо себя чувствуют, остальные пока держатся. Американское нефтяное чудо невозможно поддерживать при таком уровне ставок и волатильности цен на сырье.
Ожидаю боковик с тенденцией к снижению в индексах США, но надо наблюдать за развитием событий в геополитике. Резкое падение маловероятно, т.к. начался избирательный цикл.
Европа была под энергетическим риском с момента начала СВО, во многом благодаря этому до конца сентября 22 падала. Но нет потоков — нет рисков, и с октября 22 по июль 23 очень хорошо отскочила. Сейчас в преддверии второй серии «Зима близко» начинает заваливаться. В Европе аналогично не вижу позитива. Даже больше, Европа выглядит гораздо хуже США. Но инфляция так же снизилась, поэтому если США не будут трогать ставку, ЕЦБ тоже не станут.
P.S. Кстати, год назад я делал более развернутый среднесрочный прогноз — Стратегия Октябрь 22 (smart-lab.ru).
В чем-то ошибся (и сейчас понимаю, почему), но в целом, довольно точно.
Судя по всему, ФРС решил взять паузу в цикле повышения ставок, т.к. инфляция замедляется, а экономика остается сильной (отличный результат).
Всем советую посмотреть вчерашнее развернутое интервью главы ФРС, в нем есть несколько очень интересных мыслей:
Speech by Chair Powell on the economic outlook at the Economic Club of New York — YouTube
За последнее время доходности длинных трежерей вернулись в нормальность, что значительно снижает возможности маневра для компаний (term out, перекредитовка, удлинение срока и т.д.). Но спрос все ещё очень сильный (потребители изголодались после ковида) и спокойно переваривает инфляцию.
Как на этом заработать?
На инфляционных ожиданиях спрос растет опережающими темпами (об этом хорошо знают ритейлеры). Плюс экономика США абсорбировала огромную массу свеженапечатанной валюты. Сейчас наступила стабилизация — и ставок и печатного станка. Кроме того, финансовые условия для экономики ухудшились. Геополитическая ситуация для компаний ухудшилась (и они это уже осознают), не считая военной промышленности.
Похоже, что рост западных рынков выдохся, по крайней мере никаких макропричин для него я не вижу. Отдельные отрасли, например, строители уже плохо себя чувствуют, остальные пока держатся. Американское нефтяное чудо невозможно поддерживать при таком уровне ставок и волатильности цен на сырье.
Ожидаю боковик с тенденцией к снижению в индексах США, но надо наблюдать за развитием событий в геополитике. Резкое падение маловероятно, т.к. начался избирательный цикл.
Европа была под энергетическим риском с момента начала СВО, во многом благодаря этому до конца сентября 22 падала. Но нет потоков — нет рисков, и с октября 22 по июль 23 очень хорошо отскочила. Сейчас в преддверии второй серии «Зима близко» начинает заваливаться. В Европе аналогично не вижу позитива. Даже больше, Европа выглядит гораздо хуже США. Но инфляция так же снизилась, поэтому если США не будут трогать ставку, ЕЦБ тоже не станут.
P.S. Кстати, год назад я делал более развернутый среднесрочный прогноз — Стратегия Октябрь 22 (smart-lab.ru).
В чем-то ошибся (и сейчас понимаю, почему), но в целом, довольно точно.
Допэмиссия Совкомбанка после которой котировки выросли
Совкомбанк объявил о созыве собрания акционеров с повесткой допэмиссии и вопроса реорганизации. Никто не любит допэмиссии, поэтому сначала акц...
Золото это так сказать полный хедж от падения фин системы если это произойдет
Владимир Литвинов, Некоторые с 27 000 сидят как же их жалко а ведь они с жадностью брали акции НН в надежде на 50 000 будет ESG и все такое электромобили медь вторая нефть пели песенки частным инве...
Рынок падает вниз этим все сказано ЦБ добавит еще к этому движению ставкой 23-25%
2:13
График очень сильно смотрит вниз. А если учесть, сколько этот Лукойл продвигают в портфели инвесторов…
Sahka, летом что то было, но не касается головной компании, только дочки
boomin.ru/publications/article/po-kom-zvonit-fns
Гспди, 3 копейки цена акции? Это такой ценз на допуск тех, кто разбирается в степени нулей после запятой для отчётов? Нуну, смешно, это чтоб при обвале ниже было некуда. Логично. Ведь 3 000 р можно об...
Всем здравия. Сегодня был проездом и заходил в ближайшее к моему региону отделение банка Уралсиб, в г. Анапе, мол так и так хочу стать клиентом вашего банка на что мне культурно ответили — все писули ...
Max, государство саму себя не обманет, втб с гос управлением 50+1 акцулька… а 2008 в сша был кризис из за облигаций ипотечного кредитованием которые ни чем не обеспечены были а лишь пустышками кото...
Dream Capital, плохо в будущее смотрите...19 выступление президента, и там люди будут задавать вопрос про ставку и там он скажет что инфляция выросла, трудные времена т.п, цб молодец вовремя все сд...
А как с этой нормальностью жить экономике, в которой изрядная доля компаний-зомби?
жить в той экономике образованным людям неплохо. А что касается компаний-зомби, по-разному. В 2020 на фоне ковида их было гораздо больше. Сейчас ситуация в экономике лучше, поэтому их стало меньше.
Но, вот список потенциально опасных компаний от марта 23 года:
Я вижу в списке 2 банка, которые обанкротились и один, который выжил, объединившись с другим.
Занимают же не только они.
Зомбаки привыкли рефинансироваться под ноль.
А теперь даже трежери по 5%.
И как жить зомбакам?
Мне тяжело ответить на такой общий вопрос. Не уверен, что мы одинаково понимаем определение компании-зомби. Я считаю, что это компания, бизнес-модель которой в течение некоторого периода (не больше нескольких лет) не позволяет финансировать долг за счет операционного потока. Эти компании могут привлекать новое debt и equity финансирование и реструктурировать старую задолженность. Это происходит, т.к. кредиторы и акционеры верят, что ситуация изменится и у компании появится возможность расплатиться. У нас такой компанией был Мечел, но сейчас прекрасно себя чувствует.
Каждая компания уникальна, а с учетом сильного спроса у многих ситуация нормализовалась.
Более высокие ставки, безусловно, имеют эффект, но и инфляция выросла (эффект на выручку и затраты).