Акции нефтегазового сектора с апсайдом выше 20%
Аналитики «Финама» представили стратегию по нефтегазовому сектору. Текущие идеи по акциям представителей отрасли:
Главные тезисы исследования:
1️⃣ Нефть марки Brent продолжает торговаться в комфортном для производителей диапазоне $75-85 за баррель. Основными факторами поддержки цен на нефть выступают действия ОПЕК+, неплохие макроэкономические данные в развитых странах, покупки в стратегический резерв со стороны США и напряженность на Ближнем Востоке, хотя она пока что не приводит к перебоям с добычей. Кроме того, в 2024 году рост добычи нефти странами вне альянса ОПЕК+ выглядит ограниченным — Гайана, США, Иран и Бразилия, которые активно увеличивали добычу в прошлом году, в текущем году сократят темпы ее роста. В то же время сохраняются риски снижения спроса со стороны Китая или развитых стран, что не позволяет ценам уйти выше. На этом фоне полагаем, что Brent может продолжить торговаться около отметки $80 за баррель.
2️⃣ Локально стоимость российской нефти сорта Urals находится под давлением из-за ужесточения санкций против танкеров компаний, которые сотрудничают с РФ. На этом фоне дисконт на сорт Urals вырос до $14-15 за баррель, что вместе со стабилизацией рубля привело к тому, что рублевая стоимость Urals сейчас составляет 5800-5900 руб. за баррель, хотя осенью в моменте она превышала 8000 руб. за баррель. При этом даже при текущих ценах на нефть некоторые нефтяники могут генерировать дивидендную доходность на уровне 16-17%, что делает сектор достаточно привлекательным.
3️⃣ Американские нефтяники продолжают выигрывать от действий ОПЕК+: им не приходится сокращать добычу, но они получают дополнительную прибыль от повышенных цен на нефть. Другим трендом в отрасли стала консолидация — мейджоры Exxon Mobil и Chevron осенью объявили о покупке крупных независимых производителей. Данные сделки позволят им усилить свои позиции как внутри США, так и на международной арене, а также положительно повлияют на показатель свободного денежного потока на акцию, что трансформируется в привлекательные выплаты акционерам.
4️⃣ На фоне неплохих показателей китайской экономики спрос на нефть в Поднебесной, как ожидается, продолжит обновлять рекордные значения, что, на наш взгляд, может поддержать нефтеперерабатывающий сектор. В числе наших фаворитов — крупнейший переработчик в стране China Petroleum & Chemical Corporation, акции которого предлагают высокую дивидендную доходность.
5️⃣ Ключевой российский проект в сфере СПГ «Арктик СПГ-2» попал в санкционный список США, что вынудило «Новатэк» перенести запуск первой производственной линии завода. Однако в базовом сценарии мы полагаем, что в течение 1-2 месяцев «Арктик СПГ-2» все же будет запущен на фоне наличия спроса на российский СПГ на рынках АТР, что поддержит котировки «Новатэка». В долгосрочной перспективе «Новатэк» также будет поддерживать реализация проектов «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ». Трубопроводный газовый экспорт из РФ продолжает находиться под давлением в условиях постепенного отказа ЕС от российского газа, что вместе с нормализацией цен и наличием дополнительных налогов ограничивает потенциал акций «Газпрома».
Полная версия исследования доступна по ссылке.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest
