Китай поборется за замороженные активы России?

Замороженные активы России за рубежом продолжают генерировать огромные средства. Если непредвиденную прибыль обложить налогами, это вроде как укладывается в рамки мирового права. Но если попробовать изъять проценты, которые приносит «заморозка», юридических проблем не избежать, такое решение равнозначно полному аресту русских активов. К таким мыслям пришёл заместитель директора Шеффилдского центра международного и европейского права Даниэль Франчини, рассуждая, кого и как затронут зависшие деньги русских.


На Западе продолжают делить шкуру неубитого медведя, под раздачу по традиции попадают российские деньги. В конце февраля глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что «пришло время начать разговор об использовании сверхприбыли от замороженных российских активов для совместной закупки военной техники для Украины». Мадам гинеколог настолько уверовала в то, что эти деньги больше никогда не вернутся Москве, что уже планирует их в ближайшее время начать тратить. Странно, что не на новые серёжки. Но данная экономность надолго, безусловно, не затянется.

Большая часть активов ЦБ РФ, замороженных G7, состоит из ценных бумаг Euroclear, центрального депозитария в Брюсселе. В Евросоюзе уже насчитали 15 миллиардов евро такой прибыли можно отправить в топку военного противостояния. Однако неоднозначные формулировки, используемые в сообщениях об этом, привели к путанице, подразумевая, что ЕС, возможно, готов наложить арест на прибыль, принадлежащую России. На данный момент нет конкретных указаний на то, что такая мера может быть принята в ближайшее время. Разобраться в этих нюансах вызвался заместитель директора Шеффилдского центра международного и европейского права при Университете Шеффилда Даниэль Франчини на полях Европейского журнала международного права.

Euroclear — одна из двух международных ЦДЦБ, расположенных в ЕС, наряду с Clearstream, управляющая инфраструктурой, которая обеспечивает так называемые системы расчетов по ценным бумагам. Санкции ЕС, введенные против России после начала СВО, привели к заморозке резервов Банка России на сумму приблизительно 191 млрд евро в виде ценных бумаг, принадлежащих Euroclear. По мере погашения этих ценных бумаг ЦБ РФ получал проценты в виде купонных выплат и погашения облигаций. Однако санкции помешали эти доли своим владельцам, что привело к накоплению чрезвычайных остатков наличности на счетах депозитариев.

Одним из последствий санкций является то, что заблокированные выплаты купонов и погашение задолженности перед компаниями, попавшими под санкции, приводят к накоплению денежных средств на балансе Euroclear Bank. На конец 2023 года баланс Euroclear Bank увеличился на 38 миллиардов евро в годовом исчислении и составил в общей сложности 162 миллиарда евро. Информация о прибыли, полученной от владения Clearstream ценными бумагами, связанными с Россией, недоступна.

Euroclear и другие ЦДЦБ не имеют больших остатков наличности; в соответствии с их требованиями к уставному капиталу и управлению рисками эти денежные средства реинвестируются, как правило, в еврооблигации, и приносят дальнейшую прибыль. Согласно последнему отчету Euroclear, она заработала 4,4 млрд евро в 2023 году за счет реинвестирования остатков денежных средств, полученных от российских активов, на которые наложены санкции. В результате такая прибыль больше не является частью портфеля ЦБ РФ; она «юридически принадлежит Euroclear’. Euroclear уже перечислила Брюсселю 1,085 млн евро из этой прибыли в виде корпоративного налога, после чего Бельгия объявила, что направит эти средства на поддержку Украины. 

Вот и получается, что обложение налогами доходов выглядит наиболее разумным вариантом дальнейшего развития событий. Хотя и он не исключает юридических проблем. Юристы утверждают, что государства обладают значительной свободой действий при принятии налоговых мер в соответствии с международным правом. Хотя налогообложение в принципе может нарушать право на собственность, гарантированное статьей 1 Протокола № 1 к Европейской конвенции по правам человека, государства обычно пользуются „широкими рамками усмотрения“, и даже меры обратной силы могут быть допустимы при определенных условиях. В конечном счете, международная законность налоговых мер зависит от их способности устанавливать „справедливый баланс’ между требованиями общих интересов сообщества и защитой прав собственности. Таким образом, предложения о конфискации 100% прибыли, полученной от российских активов, могут оказаться сложными для защиты, особенно учитывая затраты, связанные с управлением этими активами. 

Тут на горизонте ещё маячит Пекин, фонд национального благосостояния Китая является одним из крупнейших акционеров Euroclear. И спокойно смотреть на грядущие юридические проблемы ему не очень улыбается. Не то чтобы душа рвалась от привязанности к российским партнёрам, просто такие моменты повлияют на прибыль. Даниэль Франчини считает, что меры, влияющие на их прибыль, могут вызвать юридические проблемы на основании применимых инвестиционных договоров. Хотя существуют прецеденты успешных инвестиционных исков, связанных с налогами на непредвиденные доходы, тщательно разработанный налог на непредвиденные доходы должен быть способен соответствовать наиболее распространенным стандартам защиты инвестиций. Налоги на непредвиденные доходы, как правило, не приравниваются к косвенной экспроприации, если инвестиции сохраняют свою “способность приносить коммерческую прибыль», что обычно имеет место, если предприятие остается прибыльным. Аналогичным образом, если у инвесторов нет законных ожиданий того, что налоговый режим останется неизменным на протяжении всего срока инвестирования, налоги на непредвиденные доходы вряд ли будут нарушать стандарты справедливого обращения. В целом, арест по крайней мере части прибыли ЦДЦБ юридически осуществим. Однако его доходность будет ограниченной и, вероятно, недостаточной для удовлетворения потребностей Украины в полной реконструкции. Вот и звучат голоса, сомневающихся в разумности вмешательства в основы международных центральных банков ради относительно небольшой выгоды.

Как утверждается в этой статье, налогообложение непредвиденной прибыли, полученной держателями ценных бумаг ЦБ РФ, представляет минимальные препятствия международного права, пока содержание такого налога на непредвиденную прибыль тщательно выверено. И наоборот, нацеливание на проценты, генерируемые активами ЦБ РФ, принадлежащими России, вероятно, вызовет юридические проблемы, эквивалентные тем, которые связаны с полным арестом активов.