ЛУКОЙЛ круто отчитался за 2023 год. Какие будут дивиденды

Свершилось! нефтегигант ЛУКОЙЛ представил консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год — правда, в урезанном формате.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Позитива, РусГидро, МТС, Полюса, FixPrice, Сбера, Ростелекома, Мечела, ВТБ, Роснефти, Юнипро, Яндекса, Норникеля, ММК и Северстали.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💼Я, как и многие, держу в своем портфеле бумаги ЛУКОЙЛа. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

🛢️ПАО «ЛУКОЙЛ» — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. В группу компаний входят перерабатывающие заводы, нефтепродукты и нефтехимия, сеть заправочных станций.

☝️Вы и так наверняка это знаете, просто я традиционно кратко представляю эмитента перед разбором отчетности.

📊Основные результаты по МСФО:

● Выручка: 7,93 трлн руб. (-15,6% к 2021 г.)
● Операционная прибыль: 1,43 трлн руб. (+45,9% к 2021 г.)
● Чистая прибыль: 1,16 трлн руб. (+84,5% к 2021 г.)
● Денежные средства: 1,18 трлн руб.
● Общий долг: 2,198 трлн руб.
● Чистый долг: -784 млрд руб.

👉Компания не публиковала результаты по МСФО за 2022 год, но в 2021 году эти показатели составили ₽9,4 трлн и ₽775 млрд соответственно.


Источник: отчет по МСФО ПАО «Лукойл» за 2023 г.

Главное из отчета ЛУКОЙЛа:

✅Выручка хоть и сократилась по сравнению с успешным 2021 годом, но не намного. До ввода санкций более 55% экспорта приходилось на страны ЕС и США, но после кризиса компания была вынуждена резко переориентировать поставки. Рост затрат на логистику и дисконты по нефти не привели к падению выручки, а значит ЛУКОЙЛ сумел достаточно успешно переориентироваться на другие рынки.

✅Чистая прибыль взлетела до 1,16 трлн руб. против 775 млрд руб. в 2021 году — это рекорд за всю историю. На рост прибыли повлияли высокий курс доллара в районе 90-95 руб. и стабильные цены на нефть на протяжении года.

✅Чистый долг на конец 2023 года остался отрицательным — минус 783,9 млрд руб. Компания находится на пике финансовой устойчивости, на её балансе огромное количество денежных средств — 1,18 трлн руб.

👉В последние недели стоимость нефти марки Urals практически сравнялась с ценой Brent, поэтому российские нефтяники продолжают зарабатывать рекордные прибыли.

💰Сколько получим дивидендов

Согласно дивполитике, ЛУКОЙЛ выплачивает дивиденды 2 раза в год и направляет на выплаты не менее 100% от свободного денежного потока (FCF). Однако этот показатель компания — та-дам! — не раскрыла. Ориентировочно, он может составить около 864 млрд руб.

⏳Рекомендация совета директоров ожидается во 2-й половине апреля.

🤑Аналитики прогнозируют выплату в размере от 600 до 735 руб. на акцию без учёта промежуточной выплаты за 9 мес. 2023 года в размере 447 руб. Для таких дивидендных выплат компании достаточно денежных средств: их объём достиг 1,18 трлн руб. по итогам года. Суммарный дивиденд за 2023 почти наверняка превысит 1000 руб., а дивдоходность по текущим котировкам составит около 15%.

Выводы по отчету и перспективы акций

🛢️Результаты действительно очень сильные: рекордная прибыль, огромное количество кэша на балансе и отрицательный чистый долг. ЛУКОЙЛ ещё раз уверенно продемонстрировал, кто здесь папа самая эффективная нефтегазовая компания в России.

💲Во 2-й половине 2024 рубль может ослабнуть до 95-100 за $, что позитивно отразится на маржинальности бизнеса и дивидендах. А если Правительство РФ одобрит выкуп бумаг у нерезидентов, то акции легко вырастут в цене ещё на 15–30% в зависимости от условий сделки.

🚀По итогам февраля ЛУКОЙЛ вышел на 2-е место по популярности в портфелях у частных инвесторов с долей 14,1%. С начала года котировки компании выросли на 11,2%. Недавно акции обновили исторические хаи, так что я был бы сдержан в части набора позиции. Эйфория имеет свойство быстро заканчиваться.


График LKOH за последние 6 месяцев. Источник: TradingView

⛔Есть и риски: вторичные санкции, ограничение добычи нефти со стороны ОПЕК, закрытие всех НПЗ Лукойла в Европе, повышение налогов на прибыль, атаки беспилотников на инфраструктуру внутри России.

Однако в долгосрочной перспективе ЛУКОЙЛ — безусловно, одна из главных дивидендных фишек нашего рынка наряду с великолепным Сбером.

👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу! Там десятки свежих обзоров на российские компании и различные инвестиционные инструменты.

Ещё по теме:

📍ТОП-10 акций для покупки в первом полугодии 2024
📍Самые ПРИБЫЛЬНЫЕ российские акции 21 века: какие из них держу

--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth