ЛУКОЙЛ. СИЛЬНЫЙ ОТЧЕТ. ЖДЁМ ДИВИДЕНДЫ!

Одной из главных новостей, которую на прошлой неделе держали в фокусе большинство инвесторов стала годовая отчетность ЛУКОЙЛА по МСФО. Традиционно взглянем на ключевые финансовые показатели:

🔴Выручка 2023: 7,928 трлн руб
🔴Операционная прибыль 2023: 1,427 трлн руб
🔴Чистая прибыль 2023: 1,155 трлн руб (+50% к 2021г.)

Результаты получились ожидаемо сильными, а чистая прибыль по итогам года рекордной. Слабый рубль и высокие цены на нефть послужили катализатором того, что прошедший 2023 год выдался для ЛУКОЙЛА особенно успешным.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

🔆 Считаем дивиденды

Согласно принципам дивидендной политики ЛУКОЙЛА:

— выплаты производятся 2 раза в год;
— на дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока, который скорректирован на капитальные затраты, уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде, а также расходов на выкуп акций;
— размер промежуточного дивиденда рассчитывается на основании финансовой отчетности по МСФО за 6 месяцев.

Таким образом, если брать за основу расчета свободного денежного потока данные о движении денежных средств, а именно:

от Чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности вычитаем Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности (1 824 311 — 960 179) = 864 132 млрд рублей или 1 248 рублей на акцию. С учетом того, что ЛУКОЙЛ уже ранее выплатил 447 рублей промежуточных дивидендов, то на годовой дивиденд может быть направлена сумма в размере 801 рублей на акцию.

Ранее я выкладывал прогнозы инвестдомов по потенциальным дивидендам, где они прогнозируют диапазон выплат в районе 600-700 рублей на акцию. В сумме с вышесказанным имеем диапазон от 600 до 801 рублей дивидендом по итогам 2023 года.

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Драйверы роста акций

Если говорить о дальнейших драйверах роста акций ЛУКОЙЛА, то прежде всего стоит выделить:

— высокие дивиденды;
— высокие цены на нефть или же отсутствие резкого обвала её стоимости;
— потенциальный байбэк 25% акций у нерезидентов, который был анонсировал ещё летом прошлого года.

Что касается факторов риска, то в последнее время один уж точно выглядит наиболее очевидным — атаки беспилотников на НПЗ.

❗️Однако здесь важно отметить, что наличие весьма большой чистой денежной позиции позволяет компании одновременно решить вопрос с ремонтом НПЗ, выплатить высокие дивиденды и даже провести ранее анонсированный байбэк.

–––––––––––––––––––––––––––

С момента последнего обзора акции ЛУКОЙЛА прибавили порядка 9% и я по-прежнему считаю компанию одну из самых эффективных в своей отрасли. Факторы высоких дивидендов, рекордной прибыли и потенциального байбэка должны стать катализатором роста котировок на ближайшие месяцы. На основании отчета и потенциальных дивидендов поднимаю целевую цену ЛУКОЙЛА до 8500 рублей за акцию.