Коротко:
Минфин опять играет в рынок. Доходности растут, спрос маленький. Инфляция остаётся высокой, корвалол и водка дорожают, а ОФЗ в цене падают и падать, скорей всего, продолжат.
Подробно:
Минфин не любит занимать через флоатеры (ОФЗ с переменным купоном), так как это плохо прогнозируемые процентные расходы бюджета....Читать далее

На прошлой неделе прошла новость, что Т2 повысил тарифы приблизительно на 20%. Всё ждал когда выйдет кто-то из ФАС и скажет что так делать нельзя, так у сотовых операторов часто бывает. Но никто что-то не выходит.
Для не очень погружённых в контекст Телекома....Читать далее

По оценке Frank RG, за Декабрь объём выданных кредитов физ лицам снизился на 6,21% месяц к месяцу (далее м/м).
Динамика кредитования нам интересна так как ЦБ на последнем заседании обозначил это как ключевой фактор своего плана «Б» «Ставка + Терпение»....Читать далее

Доходности десятилеток продолжают расти и уже в районе 4,8% (рис 1). Инфляционные ожидания тоже растут и показали максимум за восемь месяцев 3,3% (2,8% в Декабре).
Последний локальный максимум доходности десятилеток был в районе ~5% в Октябре 2023, туда её завела мантра Пауэлла и Ко «Инфляция временная» и «Скоро перейдём к снижению ставки»....Читать далее

Год на рынке начался рутинно. Прощальный пакет санкций от старой администрации под предводительством сонного Джо прилетел, на этом полагаю страницу можно переворачивать.
Предводитель новой администрации старина Дони целится на Гренландию, Канаду и Панамский канал....Читать далее

Доход на днях обновил табличку, по традиции дублирую. 
В таблице совмещены 22 года динамики доходности портфеля с акциями и облигациями в разных пропорциях. Плюс справочно доходность депозитов и инфляции за каждый год. Добавили бы ещё изменения курса $USDRUBF...Читать далее

*Buy the dip (бай зе дип) дословно «выкупай падение»
Индекс МосБиржи в новом году чуть растерял рост Декабря. То ли на обещании нового пакета санкций, то ли на осознании что ставку ЦБ не будет спешить снижать. Самые забавные посты, на мой вкус, о том что рынок «перегрет» 😄...Читать далее

#вопросответ 
«Сейчас по данным ЦБ инфляция 9%. 15.08.2023 ставку установили в 12% и дальше только повышали, следовательно в РФ более 1.5 лет действует ставка сильно выше инфляции»
Похоже эта музыка будет играть вечно. Уже 100500 разбирали инфляцию, ставку и лаги....Читать далее

«Инфляция продолжает бушевать, а процентные ставки находятся на неприемлемо высоком уровне» — угадаете кто сказал?
Нет, это не «эксперты» уровня Глазьева и Ко.
Нет это и не Миронов опять критикует наше ЦБ говоря о том, что оно занимается вредительством и надо снижать ставку чтобы побороть инфляцию....Читать далее

Фонды денежного рынка дают сейчас ~ 20,5%. Большинство розничных участников рынка сложно соблазнить чем-то другим.
Когда средства из фондов денежного рынка пойдут в акции и облигации вопрос открытый. Это может быть при снижении ключевой ставки ЦБ....Читать далее