Складывается впечатление, что недолго нефти осталось находиться влизи 70$ за баррель. Снижение коммерческих запасов судя по всему подошло к концу, добыча продолжает свой рост, вплотную приближаясь к 10 млн баррелей в сутки. Совсем чуть-чуть остается и США догонят по добыче нефти Саудовскую Аравию. (см. график ниже). Последнее время всё чаще появляются прогнозы о 80, 90 и даже 100$ за баррель. Объём ставок на дальнейший рост цены на нефть продолжает увеличиваться. По данным CFTS размер ставок максимальный (https://t.me/MarketDumki/109) за всё время наблюдений. Писал ранее в телеграмме https://t.me/MarketDumki/108 к чему это приводит.

Цены на нефть держатся сейчас около 70 долларов не только из-за соглашения ОПЕК+, но и благодаря беспрецедентной эйфории на рынках. Стоит заметить, что не только нефть сильно выросла, но и все промышленные металлы показали очень приличный рост за последние месяцы. Существенных коррекций на рынках уже не было ровно 2 года. Последняя сильная коррекция была в январе 2016 года. А во время коррекций на фондовых рынках цены на все сырьевые товары тоже находятся под сильным давлением. А учитывая рекордные длинные позиции по нефти, падение может получиться очень приличным. 

Писал вчера, что из Китая прозвенел первый звоночек https://t.me/MarketDumki/103. Сегодня падение продолжается. Не стоит забывать, что именно Китай является крупнейший импортером нефти. И любые проблемы там приведут к снижению цен на нефть и другие промышленные товары. Да и последние две хорошие коррекции на S&P 500 были вызваны падением рынков в Китае. РТС при текущих ценах на нефть выглядит достаточно дороговато. Напомню, что на текущих уровнях РТС спокойно торговался 2 года с 2012 по 2014 год при нефти 100$ за баррель. Рынки находятся в очень перегретом состоянии и коррекция может быть достаточно жесткой

Цена на нефть в долларах продолжает лететь в космос, а рубль не спешит укрепляться. Бочка в рублях уже выше 3900. Ничего удивительного здесь нет. С таким объемом покупки валюты, который осуществляет Минфин, по-другому рубль и не может себя вести. Напомню, что в декабре Минфин купил 3 млрд долларов, а в январе скорее всего еще больше купит. Даже, если нефть полетит существенно выше 70$, хотя шансы на это просто мизерные, то рубль будет еле-еле укрепляться, как это было в 2001-2008 году. Подробнее как это происходило, описывал в телеге. https://t.me/MarketDumki/64 Да и индекс доллара делает попытки разворота. А растущий доллар в любом случае ударит по всем сырьевым товарам. Нефть ниже 60$ за баррель и доллар существенно выше 60 рублей мы обязательно увидим в 2018 году 

Вчера писал https://smart-lab.ru/blog/437491.php , что цены на медь часто первые начинают падать, а потом уже следом падают цены на нефть. Правда обычно это происходит с некоторым временным лагом, иногда и с очень большим. Но в этот раз это происходит почти сразу же. Прям как-будто медь подошла и как дала пинка Бренту и Лайту и полетели последние вниз на 2.5%. Вполне возможно, что причина падения цен на сырье последние дни кроется в Китае. Писал в ноябре в телеграмме https://t.me/MarketDumki/28, что Народный банк Китая явно хочет немножко сдуть тот кредитный пузырь, который образовался за последние годы. Начали потихоньку изымать избыточную ликвидность и это естественно привело к росту ставок на межбанке. Активно начал расти 3-х месячный SHIBOR. А это в свою очередь сначала ударило по рынку акций в Китае и сейчас дошло уже и до сырьевого рынка. Именно Китай последние годы является крупнейшим покупателем сырья. 

Я уже писал ранее, что очень странное поведение у норвежской кроны (рис.1) на фоне того, что цены на нефть поднялись выше 60$ за баррель. У Норвегии основной экспорт — это нефть и газ. Логично бы выглядел рост кроны к доллару и евро на фоне растущих цен на нефть. Но этого нет. Если пару недель назад слабость кроны можно было объяснить силой доллара ко всем валютам, то сейчас, когда идет коррекция по индексу доллара, слабость кроны никуда не ушла. На фоне таких цен на нефть крона также падает к евро. (рис. 2) Кстати, у рубля точно такое же поведение. Может я ошибаюсь, но я такое поведение норвежской кроны трактую как сигнал того, что нефти не суждено надолго задержаться выше 60.

Всё больше складывается ощущение, что цены на нефть не задержатся долго на текущих уровнях выше 60$ за баррель. Иначе просто сложно объяснить динамику некоторых валют и индексов.

Начнем с рубля. Все прекрасно видят, что рубль отказывается укрепляться на фоне того, что цены на нефть превысили 60$ за баррель впервые (!) с лета 2015 года. Четко видно, что привлекательность рубля для мирового капитала угасает. Напомню, что в апреле при нефти 56$ за баррель курс доллара опускался до 55.7 руб за одну американскую единицу. Сейчас нефть дороже почти на 10%, а доллар уже не 55.7, а болтается около 58. Если посмотреть на такой важнейший индикатор как бивалютная корзина к рублю (см. рис.1), то там видно, что рубль уже дешевле к корзине практически на 10% по сравнению с апрельскими значениями, и это несмотря на цены на нефть, которые выше 60 долларов за баррель. Четко видна наметившаяся слабость рубля. Когда валюта не реагирует на позитив, то при малейшем негативе она может начать достаточно быстро снижаться. И российский индекс РТС как-то без особого энтузиазма реагирует на рост цены на нефть.

Сразу скажу, что я не знаю, что будет с ценами на нефть. И никто этого до конца не знает. Инсайда у нас нет. Но мы можем посмотреть на поведение валют, чьи страны зависят от цен на нефть. Причем не какие-то дикие страны, а самые благополучные в мире — это Канада и Норвегия. Давайте посмотрим на канадский доллар и на норвежскую крону. И здесь интересную вещь можно увидеть. Несмотря на нефть марки Brent, которая держится на годовых максимумах, эти валюты стали активно снижаться к доллару с середины сентября. Вопрос возникает, почему мировой капитал начал играть против нефтяных валют, коими являются норвежская крона и канадский доллар? Если бы они ожидали устойчивый рост цены на нефть, то зачем тогда продавать эти валюты? Согласитесь, что нелогично. Тогда остается другой вариант, что мировой капитал, как раз ожидает снижение цен на нефть, и уже заранее начал продавать валюты, которые будут испытывать давление от падения нефтяных котировок.

Обратил внимание на очень интересный момент на графике нефти сорта BRENT. Максимум по нефти у нас был установлен в самом начале января на уровне 58.37. Потом нефть долго находилась в очень узком канале, затем выпала из этого канала вниз и в июне цена на нефть достигла 44$ за баррель. Дальше начался рост цены на фоне сильного ослабления доллара ко всем валютам в мире. Произошел хороший рост по всем промышленным металлам. Нефть отставала в своей динамике. Но в сентябре произошли ураганы в америке и на фоне опасений, что будет причинен сильный урон американской нефтедобычи, цены смогли обновить январский максимум 58.3$ за баррель.

И вот тут интересно, что было дальше. Цена забралась выше 59$ и затем резко провалилась вниз, и сейчас нефть находится на уровне 56$. Обычно, когда цена на актив обновляет какие-то значимые максимумы, то это свидетельствует о силе актива и подразумевает дальнейший рост его стоимости. Но этого не произошло. И сразу после обновления максимума произошло резкое падение. Если посмотреть на график, то нефть находилась в широком боковом канале c нижней границей 42$ и верхней 58$ за баррель. Если ближайшие дни нефть не пойдет опять штурмовать годовые максимумы, то можно будет констатировать ложный пробой верхней границы «боковика». А обычно после ложного пробоя в одну из сторон, рынок потом идет в сторону другой границы диапазона. В случае с нефтью это в район 42$ и ниже.  

Вспомнился мне Июнь 2014 года. Тогда боевики захватили часть Ирака и провозгласили ИГ. На этом фоне произошел резкий рост нефти до 117$ и все ставили на дальнейший рост цены. Но нефть с июля как начала падать и закончилось падение на уровне 45$ на баррель. 

Вот и сейчас у нас идет сильный вынос нефти на новостях о референдуме курдов в Ираке. Налицо явная капитуляция медведей по нефти. Может ли это быть финальный вынос? Вполне может быть. Может и за 60 заскочит. Но как-то странно ни рубль, ни канадский доллар не реагируют ростом на такой вынос нефти. А скорее наоборот. Это вполне укладывается в гипотезу, что это последний всплеск по нефти перед серьёзным движением вниз. Как правило перед хорошим движением вниз по многим активам, сначала организовывается сильный вынос медведей, чтоб потом легче было играть вниз. Посмотрим как будет на этот раз...

Устойчивы ли цены на нефть? Дорогая или дешевая сейчас цена нефть? Какие перспективы? Вот такие вопросы постоянно крутятся у нас у всех в голове. 

На мой взгляд цены на нефть очень неустойчивы, и говорить о том, что они близки ко дну неправильно. У меня есть большие сомнения, что цена теперь будет постоянно стремиться к повышению, пускай и плавному. Почему? У меня следующие аргументы.

1.Когда рынок устойчивый, не нужны никакие картельные соглашения. Сейчас же у нас действует сокращение о добыче, подписанное странами ОПЕК и РФ. Когда рынок нефти был сильный с 2002 по 2008 год, и цена росла, никаких соглашений о сокращении добычи не было и в помине. Наоборот был страх, что нефти на всех не хватит. Сейчас страх абсолютно другой, поэтому приходится ограничивать добычу.

2. Сколько денег было отпечатано с 2009 года? Около 15 трлн долларов (ФРС+ЕЦБ+Банк Японии). Первая программа по печатанию денег была запущена ФРС в марте 2009 года. Сколько тогда стоила нефть? Около 50$ за баррель. Так же как и сейчас. О чем это говорит, о силе или слабости цен на нефть? Ответ очевиден. Появилось много новых денег в системе, а цена на нефть не смогла вырасти.