Мы фиксируем прибыль в NZDUSD, сохраняем лонг в EURCHF.
Все внимание приковано к Бену Бернанке. В 18.00 по Москве он начнет свое выступление в Джексон Холле. Господин председатель произнесет речь на тему «Монетарная политика с начала кризиса». Заголовок уже свидетельствует о том, что предметом обсуждения станет ретроспектива. Глава ФРС, скорее всего, резюмирует действия своего ведомства за последние пять лет и даст им некую характеристику. Однако в заключительной части должна содержаться задача на будущее. Именно от того, как она будет сформулирована, зависит настроение на всех глобальных рынках, и, конечно же, на форексе в том числе.
Первое и главное: мы считаем, что Бен Бернанке не сможет пообещать или как-то намекнуть на очередной раунд количественного смягчения. Он понимает, что комитет по открытым рынкам — это коллегиальный орган, и принимать решения необходимо совместно, в рамках нормального демократического процесса. Но глава ФРС может обозначить пути мышления Федрезерва, как сделал уже когда-то в 2008 г. именно на этой конференции. Если председатель упомянет безлимитный QE как реалистичную альтернативу, или, например, таргетирование уровня цен — начнется масштабная покупка риска, а доллар окажется под давлением. Однако есть реальный риск того, что Бернанке просто сухо подведет итоги периода своего руководства центробанком и на этом закончит. Среди управляющих есть реальный раскол по поводу правильности дальнейшего расширения баланса регулятора. Кроме того, в год выборов разумно оставаться в тени, особенно когда Фед итак уже является предметом ожесточенных споров. Аналитики AForex считают разумным встретить выступление Бени без позиций, и принимать инвестиционное решение по факту, в понедельник утром.
По материалам: ning.it/O0AnfD
 

Согласно исследованию компании Erasmus Research Institute of Management, не Уолл Стрит виновата в коллапсе рынка недвижимости США, а Китай – по материалам AForex.
Согласно данным научного изыскания Хелен Миис, ассистента профессора экономики Университета в Тилбурге, «экзотические» ипотечные продукты (сложны инструменты, производные от закладных на дома), которые, собственно, считаются наиболее популярной причиной кризиса экономики США, никак не могли спровоцировать пузырь на рынке недвижимости. Дело в том, что эти сложноструктурированные продукты составляли менее 5% от общего количества ипотечных инструментов за период 2000-2006 гг.
По оценкам Миис, слабые монетарные политики ФРС США в начале прошедшей декады стали причиной бума рефинансирования и увеличения потребительских расходов в период 2003-2004 гг. В свою очередь, возросшее потребление в Америке стало причиной резкого экономического роста в Китае, что привело к агрессивному росту денежных накоплений внутри этой активно растущей экономики.


( Читать дальше )

По оценке Билла Гросса, главы Pacific Investment Management, Федрезерв в скором времени  проведет третий раунд «количественного смягчения» даже в том случае, если на грядущей пятничной встрече монетарных регуляторов (31 августа) Бен Бернанке воздержится от анонсирования QE3 – по материалам AForex.
На прошлой неделе ФРС США сигнализировала о том, что она обязательно предпримет какие-то шаги в целях стимулирования экономического роста. Регуляторы намекнули на то, что эти шаги будут предприняты в ближайшее время и будут активны до того момента, пока ВВП не начнет демонстрировать симптомы уверенного и продолжительного роста (согласно данным от ФРС США от 22 августа).
По мнению Гросса, все рыночные факторы говорят за проведение QE3. Безработица все еще выше 8% с тенденцией к росту, а инфляция держится на уровнях выше 2%-го целевого значения.
Гросс полагает, что QE3 не окажет заметного влияния на экономику США, а также на рынки акций и долговых бумаг. Гросс прогнозирует, что ставка доходности по 10-летним казначейским облигациям к концу текущего года будет на отметке 1.65%. Ставка не должна сильно меняться до тех пор, пока ФРС не поднимет процентные ставки и не прекратит скупать казначейские облигации.


( Читать дальше )

Частному бизнесу США придется немало побороться за то, чтобы получать такие же хорошие прибыли, которые имели место на протяжении последних трех. Дело в том, что возможности по сокращению издержек уже почти истощены. Именно эти возможности были главным драйвером повышения эффективности корпоративного сектора – по материалам AForex.
По данным Коммерческого департамента США, прибыли компаний (до уплаты налогов) выросли на 0.5% за второй квартал после падения на 2.7% — суммарно в предыдущие три месяца. В годовом исчислении прибыли выросли на 6.1% — более низкие темпы, если сравнивать с предыдущими двумя кварталами. За период апрель-июнь ВВП США увеличился на 1.7%, что ниже 2%, имевших место в первом квартале, и 4.1% последнего квартала 2011 года.
Американский корпоративный сектор уже использовал все возможности для сокращения производственных издержек. Это значит, что компании более не смогут нивелировать негативное влияние растущих цен на сырье и запасные части.


( Читать дальше )

Здравствуйте!
День начался с негативных экономических новостей из Японии, Кореи и Австралии. Азиатские фондовые индексы потеряли около 1%, а наиболее пострадавшими оказались металлурги и энергетики. Такое поведение говорит о резком снижении аппетита к риску среди инвесторов. Доллар держится уверенно, и виной тому все более скептические ожидания от встречи в Джексон Хоул. Мне кажется, что на рынке форекс основные ставки уже сделаны, и мы вряд ли увидим какие-либо существенные движения до вечера пятницы. Моя ставка — лонг в EURNZD. В CFD относительно безопасной выглядит нефть.
Желаю прибыльного дня!
 
По материалам: ning.it/NYl4nx

Мы фиксируем прибыль в USDNOK, сохраняем прочие позиции.
События в ЕЦБ развиваются неожиданно интересно. Сначала глава ЕЦБ отменил поездку в Джексон Холл, потом срочно написал две статьи в немецкие издания, а теперь глава Бундесбанка в срочном порядке дает интервью. Оба, разумеется, обсуждают одну и ту же тему — покупку периферийных облигаций. И ведут друг с другом теперь публичный спор, что всегда происходит, когда проблему не удается решить «не вынося из избы». Германия, очевидно, не на шутку воспротивилась идее безлимитного выкупа бондов. И, быть может, даже всерьез попробует заблокировать эту программу.
Технически центробанк может запустить обновленную SMP и без согласия Бундесбанка. Но в ЕЦБ любят консенсус, и когда хотя бы один управляющий, даже из самой захудалой страны, недоволен какой-либо идеей, ее не пропускают. Кроме того, отсутствие единодушия при возобновлении программы может резко снизить ее эффективность и поставить под удар центробанк. Рынки это понимают, и будут очень настороженно относиться к EUR до тех пор, пока ситуация не прояснится. Мы считаем, что дальнейшая коррекция в EUR-кроссах вполне вероятна, но по-прежнему намерены вновь возобновить в них лонг несколько позже. Позиция в норвежской кроне, которая была открыта под заседание ЦБ Норвегии, также отлично сработала. Теперь мы занимаем выжидательную позицию. Завтра Бернанке, так что ничего кроме шума в четверг рынок, скорее всего, не получит.
 
По материалам: ning.it/NYful9

Цены на американские дома росли пять месяцев подряд по июнь текущего года – вроде бы ясный сигнал о начале восстановления экономики. Однако есть и другие показатели, которые свидетельствуют об обратном. В частности, настроения американцев по поводу состояния корпоративного сектора и рынка труда достигли в августе 9-месячного минимума – по материалам AForex.
Индекс S&P/Case Shiller composite index (оценивает данные 20 городов и областей) вырос на 0.9% в июне против ожиданий аналитиков –  0.5%, по данным опроса Reuters. При этом цены на потребительские товары даже подросли – на 2.3%. Всего за год индекс вырос на 0.5% — впервые в посткризисном пространстве показатель оказался на положительной территории, если считать с сентября 2010 года.
Это безусловный позитив, но есть и другие показатели, которые позволяют взглянуть на картину американской экономики с другой стороны.


( Читать дальше )

На протяжении последних 6 лет наблюдался устойчивый тренд, согласно которому инвесторы со всего мира активно инвестировали в юань по мере того, как власти Китая стимулировали рост своей национальной валюты. В настоящий момент юань падает, и инвесторы начинают выходить из китайской валюты – по материалам AForex.
Рост экономики Китая за 2-й квартал текущего года составил всего 7.6% — самые медленные темпы за последние 3 года.
Резкое замедление роста китайского ВВП вынудило правительство страны понижать юань в целях активации экспортных продаж. К слову сказать, экспорт Китая особенно страдает от ухудшения ситуации в Европе по мере снижения покупательской способности и спроса на китайские товары. Собственно, не только Китай, но и все остальные развивающиеся рынки ощущают на себе негативное влияние европейского фактора.
Юань уверенно рос в цене по мере того, как власти страны начали ослаблять ограничения для валюты, начиная с 2005 года. В прошлом году юань вырос против доллара на 4.5%, однако, уже в этом году юань опустился на целый 1%. Инвесторы чутко реагируют на новый тренд, продавая китайскую валюту, а также бонды, деноминированные в юанях (так называемые, dim sum).
По материалам: ning.it/NY7FMf

По оценке компании General Re-New England AM (более $67 млрд в управлении, дочерняя структура Berkshire Hathaway), инвесторы в своем чрезмерном желании застраховать себя от нестабильности итальянских и испанских активов платят слишком много за инструменты французского суверенного долга – по материалам AForex.
По мнению представителей General Re-New, Франция должна платить по своим суверенным 10-летним бондам 4.5-5% доходности. То есть, плата за риск должна быть ближе к итальянским и испанским ставкам, нежели, чем к ставкам, которые платит Германия.
Ставки по 10-летним государственным бондам Франции упали до уровня 2.1% против отметки в 3%, которая имела место в конце прошлого года. Доходность по аналогичным бондам Германии снизилась до отметки в 1.34% во вторник тогда, как плата за риск по испанским бондам подскочила до 6.47%, итальянским – до 5.82%.
Франция – вторая по величине экономика ЕС. Однако инвесторы должны остерегаться слишком активного присутствия во французских активах так, как компании Франции стали заметно менее конкурентоспособными за последние 10 лет. Кроме того, стоимость французской рабочей силы  намного выше стоимости аналогичного персонала в Германии. В июле количество вновь поданных заявок по безработице выросло до 13-летнего максимума. Еще одна проблема – постоянно растущий торговый дефицит.
К слову сказать, Уоррен Баффет существенно сократил свои вложения в испанские, итальянские и французские долговые активы еще 2 года назад – как сообщил сам Баффет в интервью для CNBC в прошлом месяце.
По материалам: ning.it/NY6xbG