комментарии Айрат Нугуманов на форуме

Так. Надеюсь ничего не напутал :) ебитда у ЛСР взята скорректированная, у Эталона — pre-purchase price allocation
По итогу: да, Эталон сбавил в продажах, но существенно прибавил в маржинальности

zzznth, чистая прибыль откуда цифры 5,9 и 3,1 в прошлом?
Чистая прибыль же «общий доход за год» там где 186 миллионов и 2036?
Там выше даже скрины скинули. Строчку 5900 и 3100 найти не могу
+ в презентации тоже есть 186 и 2036 указывают именно «net income»

Короче очень мутный отчет
Выручка -7%, прибыль от реализации по первоначальной стоимости -13%.
Зато чудом общие и административные расходы урезали на 2 миллиарда рублей (с 7 до 5). Вот вам и прибыль поднялась с 186 миллионов до 2 миллиардов.
-1,6 миллиарда с ФОТ, -200 с аудита, -300 с «другие налоги», -25 с ремонта и техобслуживания
В общем этот скачок временный, видимо таджикам в пандемию не платили, может топ менеджменту урезали зп.
Следующий год назад в 180-200 миллионов ЧП (либо даже в минус уйдем, раз зп не платили — наверно и не работал никто)

Айрат Нугуманов, чот странное там

9 Personnel costs
mln RUB 2020 || 2019
Wages and salaries 7 121 || 8 030
Social security contributions 1 567 || 1 729
ИТОГО 8 688 || 9 759

payroll — видимо что-то немного другое

zzznth, загадка конечно
Payroll как ещё перевести
Но по отчету только за счет этой статьи такой скачок.

Короче очень мутный отчет
Выручка -7%, прибыль от реализации по первоначальной стоимости -13%.
Зато чудом общие и административные расходы урезали на 2 миллиарда рублей (с 7 до 5). Вот вам и прибыль поднялась с 186 миллионов до 2 миллиардов.
-1,6 миллиарда с ФОТ, -200 с аудита, -300 с «другие налоги», -25 с ремонта и техобслуживания
В общем этот скачок временный, видимо таджикам в пандемию не платили, может топ менеджменту урезали зп.
Следующий год назад в 180-200 миллионов ЧП (либо даже в минус уйдем, раз зп не платили — наверно и не работал никто)

Стоимость заимствований кажется важной у девелоперов (было бы неплохо ее вообще добавить в табличку на смарталабе)
8,3% у Эталона, ПИК 8,3%, ЛСР 7,53%
Видимо из-за более низкой долговой нагрузки ЛСР оценивают качественнее.

Сравним Эталон с ЛСР и ПИК:
Выручка:
ЛСР +7%, ПИК +35%, Эталон -7%
ЧП:
ЛСР +61%, ПИК +92%, Эталон со 186 миллионов к 2 миллиардам (В 11 раз!)
Откуда?

Основные финансовые показатели за 2020 год:

Выручка за 2020 год составила 78,7 млрд рублей
Валовая прибыль достигла 21,9 млрд рублей, увеличившись на 9% год к году
Валовая рентабельность возросла на 4 п.п до 28% год к году
Валовая прибыль до распределения стоимости приобретения активов (PPA) за период выросла на 13% до 25,8 млрд рублей. Валовая рентабельность до распределения стоимости приобретения активов (PPA) увеличилась на 6 п.п. до 33%
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) выросла на 48% и достигла 12,6 млрд рублей. Рентабельность по показателю EBITDA выросла на 6 п.п. до 16%
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) до распределения стоимости приобретения активов (PPA) составила 16,5 млрд рублей. Рентабельность по этому показателю увеличилась на 8 п.п. до 21%
Чистый корпоративный долг по состоянию на 31 декабря 2020 года составил 19,6 млрд рублей, при этом соотношение чистого корпоративного долга к EBITDA до распределения стоимости приобретения активов (PPA) снизилось до 1,2x
Сумма средств, накопленных на счетах эскроу, достигла 23,6 млрд рублей
Операционный денежный поток до выплаты процентов составил 3,9 млрд рублей. При этом операционный денежный поток до выплаты процентов, скорректированный на величину денежных средств, поступивших на эскроу счета за период, достиг 26,8 млрд рублей

Пойдет вниз через несколько лет. Пока держателям не надоест получать менее 1% годовых.

Добавьте возможность добавления в портфель немецких акций в евро. Которые на питерской доступны хотя бы

Выплатят 100% ЧП, либо иначе порадуют всех. НКХП сегодня рванет.
Республике деньги нужны на латание бюджета, скорее всего дивами и будут брать. Стройку давно запланировали оплачивать кредитной линией в евро. Так что смысла держать деньги нет.

Айрат Нугуманов,
Нкхп?))

nwp, ой опечатался ахах

Выплатят 100% ЧП, либо иначе порадуют всех. НКХП сегодня рванет.
Республике деньги нужны на латание бюджета, скорее всего дивами и будут брать. Стройку давно запланировали оплачивать кредитной линией в евро. Так что смысла держать деньги нет.

А чего все сургут сегодня разогнали в комментариях? Разве по нему были новости какие-то?

Какие-то оптимисты начали массово затариваться по 27 тыс Или это шорты фиксят?

Sarumyan, брать в шорт от 28 и через часов 10 фиксировать? Странно

Ну это конечно разочарование! Кидалово с «фиксированным» дивидендом прямо печально. Могли бы и кредит взять на дивы, ибо исполнение своих слов дороже.

Разбор компаний Северсталь, ММК и НЛМК
Недавно отчиталась последняя компания из крупнейших сталеваров — НЛМК. На основе годовых отчётов последних лет произведем оценку компаний. Посчитаем возможные будущие денежные потоки и оценим стратегию развития.
Показатели ROIC

Северсталь показывает наилучшие показатели по рентабельности и она абсолютно точно превышает требуемую доходность. НЛМК в 2014-2016 годах, скорее всего не превышал требуемую доходность на капитал. ММК в 2020 показывает также низкую доходность, взлет котировок компании для меня является неоправданным.

Регионы реализации

Посмотрим в каких странах работают компании, на сколько они зависят от курса валюты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Айрат Нугуманов,

Прогноз на основе темпов роста проще и имеет смысл для стабильного и более зрелого бизнеса. Он построен на предположении об устойчивом развитии компании в будущем. Для многих DCF моделей этого будет достаточно.
Подробнее на БКС Экспресс:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-poschitat-spravedlivuiu-stoimost-kompanii-po-modeli-dcf

Компания ММК, не входит число зрелых бизнесов со своей обширной программой по модернизации с 2015 года и 2021 году еще увеличили размер CAPEX на развитие, где средний IRR > 25%. Данное сравнение ROIC не является корректным.

Константин Лебедев, для меня на самом деле вызвало удивление, что ММК не является зрелым бизнесом. Пока читая программу модеризации увидел, что выпуск стали не планируется увеличиться, просто произойдет реконструкция, увеличение ассортимента и затраты на экологию. Но я постараюсь посмотреть подробнее.

Айрат Нугуманов, Тут вы в корне не правы, а как же модернизация стана 2500, это прямой рост производства, например в Q4 он составил порядка 40% относительно средних показателей предыдущих периодов по горячекатаному прокату. Это только один проект и множество по уменьшению издержек на переработку и эксплуатацию, что увеличивает EBIDA

Константин Лебедев, тут даже на смартлабе видно, что за последние 5 лет производство стали и продукции снижается. Это не говоря уже о том, что в самой стратегии 2025 компания указывает на падение спроса. Уменьшение издержек — да, но вот как я не искал, так драйверов роста не нашел. ММК так и не могу назвать растущей компанией. IRR 25% это конечно хорошо, но если сравнивать с другими металлургами?

Разбор компаний Северсталь, ММК и НЛМК
Недавно отчиталась последняя компания из крупнейших сталеваров — НЛМК. На основе годовых отчётов последних лет произведем оценку компаний. Посчитаем возможные будущие денежные потоки и оценим стратегию развития.
Показатели ROIC

Северсталь показывает наилучшие показатели по рентабельности и она абсолютно точно превышает требуемую доходность. НЛМК в 2014-2016 годах, скорее всего не превышал требуемую доходность на капитал. ММК в 2020 показывает также низкую доходность, взлет котировок компании для меня является неоправданным.

Регионы реализации

Посмотрим в каких странах работают компании, на сколько они зависят от курса валюты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Айрат Нугуманов,

Прогноз на основе темпов роста проще и имеет смысл для стабильного и более зрелого бизнеса. Он построен на предположении об устойчивом развитии компании в будущем. Для многих DCF моделей этого будет достаточно.
Подробнее на БКС Экспресс:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-poschitat-spravedlivuiu-stoimost-kompanii-po-modeli-dcf

Компания ММК, не входит число зрелых бизнесов со своей обширной программой по модернизации с 2015 года и 2021 году еще увеличили размер CAPEX на развитие, где средний IRR > 25%. Данное сравнение ROIC не является корректным.

Константин Лебедев, для меня на самом деле вызвало удивление, что ММК не является зрелым бизнесом. Пока читая программу модеризации увидел, что выпуск стали не планируется увеличиться, просто произойдет реконструкция, увеличение ассортимента и затраты на экологию. Но я постараюсь посмотреть подробнее.

Разбор компаний Северсталь, ММК и НЛМК
Недавно отчиталась последняя компания из крупнейших сталеваров — НЛМК. На основе годовых отчётов последних лет произведем оценку компаний. Посчитаем возможные будущие денежные потоки и оценим стратегию развития.
Показатели ROIC

Северсталь показывает наилучшие показатели по рентабельности и она абсолютно точно превышает требуемую доходность. НЛМК в 2014-2016 годах, скорее всего не превышал требуемую доходность на капитал. ММК в 2020 показывает также низкую доходность, взлет котировок компании для меня является неоправданным.

Регионы реализации

Посмотрим в каких странах работают компании, на сколько они зависят от курса валюты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор компаний Северсталь, ММК и НЛМК
Недавно отчиталась последняя компания из крупнейших сталеваров — НЛМК. На основе годовых отчётов последних лет произведем оценку компаний. Посчитаем возможные будущие денежные потоки и оценим стратегию развития.
Показатели ROIC

Северсталь показывает наилучшие показатели по рентабельности и она абсолютно точно превышает требуемую доходность. НЛМК в 2014-2016 годах, скорее всего не превышал требуемую доходность на капитал. ММК в 2020 показывает также низкую доходность, взлет котировок компании для меня является неоправданным.

Регионы реализации

Посмотрим в каких странах работают компании, на сколько они зависят от курса валюты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Но насчет разгона обычки норм идея. Правда лучше не жадничать, влезть когда объемы пойдут и уже процентов на 10 взлетит. Чистая спекуляция, как и в прошлые разы)

Сижу наглухо в обычке по 44.5 позиция. Зашёл на хаях. Заживо похоронены 1,3 млн :)) выходить не буду. Мысленно уже распрощался с деньгами. Пусть идёт на 21.

Metzger, а что не преф?

Владимир Гончаров, рекомендация рдв брать обычку. Хотел разогнать депо. Разогнал, бл… ть ))

Metzger, есть ссылка на рекомендацию рдв?

Шамиль, их сайт Путиномикс в разделе «Самые недооцененные» — там справедливая цена 120 рублей за обычку. А осенью 2019 был загон с их стороны в Русскую аквакультуру и в Сургут обычку. :))) в Роснефть тоже (цель — 1000 рублей).

Metzger, лол Роснефть 1000? РДВ совсем в себя поверили?Не по зубам им такое. Даже если все физики 1,5 миллиона активных физиков тарить начнут не разгонят туда)

В отчет еще попало урегулирование пошлин с США. Они согласились компенсировать «большую часть потерь». О сумме неизвестно, но НЛМК оценивало потери в 170 миллионов долларов. Может где-то в отчёте ещё можно будет отыскать. А это между прочим весомые 14% чистой прибыли за год без них прибыль могла аналогично остальным сталеварам упасть и в рублях.