комментарии Алексей Мидаков на форуме

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за октябрь 2019 года

Банк продолжает догонять прошлогодний результат:

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВТБ ПО МСФО ЗА 10 МЕСЯЦЕВ СОКРАТИЛАСЬ НА 1,5%, ДО 147,6 МЛРД РУБ.

Для сравнения 2 месяца назад отставание было больше:

ВТБ за 8 месяцев 2019 года сократил чистую прибыль по МСФО на 6,6% — до 115,3 млрд рублей по сравнению со 123,5 млрд рублей за январь-август 2018 года, говорится в сообщении банка.

В октябре чистая прибыль составила 19,6 млрд. рублей, что на 47,4% выше относительно прошлого года и на 54,3% выше прошлого месяца.

Чистые процентные доходы в составили 37,8 млрд. рублей, что на 1,1% выше, чем в прошлом году и на 5,3% выше, чем в прошлом месяце. При этом компания ждет в будущем данный показатель еще выше:

По мере смягчения денежной политики и на фоне продолжения роста кредитного портфеля мы ожидаем улучшения чистой процентной маржи и роста чистых процентных доходов в ноябре-декабре текущего года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром. Обзор финансовых показателей по МСФО за 3-ий квартал 2019 года АЛЕКСЕЙ Газпром. Обзор финансовых показателей по МСФО за 3-ий квартал 2019 года

Компания опубликовала отчет МСФО за 3-ий квартал, прибыль оказалась выше, чем я прогнозировал, так как не учитывал долю прибыли целого ряда ассоциированных компаний.

А также положительное сальдо финансовых доходов/расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 3-ий квартал 2019 года. Прогноз дивидендов Газпром нефти и Газпрома

Отчет важен с точки зрения показателя прибыли Газпрома за 3-ий квартал, так как газовый бизнес его проработал практически в 0.

В свою очередь Газпром нефть продолжает показывать стабильно высокие результаты не смотря на более низкие цены на нефть относительно прошлого квартала.

Цена на нефть марки Urals поквартально.

Цена на нефть марки Urals помесячно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром. Обзор финансовых показателей за 3-ий квартал 2019 года. Прибыль сдувается

Газпром опубликовал отчет по РСБУ за 3-ий квартал. Как и ожидалось, он оказался слабым.

Выручка в 3-ем квартале упала на 18% к прошлому году или на 200 млрд. Это падение мы проследили, когда анализировали экспорт природного газа.

Прибыль от продаж выглядит просто кошмарно, падение на 98%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей, И все таки смотря на отчет по РБСУ у меня больше складываются умеренно позитивные ожидания насчет акции. Более уместно сравнивать цифры отчета будет как раз с 2017 годом, ввиду того что цены на газ в рублях как раз на очень близком уровне. Да и в общем цены на газ сейчас находятся можно сказать близко к историческим минимумам (в долларах), и это хорошо что Газпрому удалось получить хоть небольшую прибыль на таком уровне цен. Американские газодобытчики уже воют от этого уровня цен и логично предполагать что возможны выходы цены на более комфортные уровни для всех. Так что то что удалось отработать близко к нулю по газу это хорошо. Но ведь у Газпрома еще есть и нефть и Газпром нефть, отчет по которой (МСФО) кстати ожидается в понедельник. А нефтяные цены при сравнении с 17 годом в третьем квартале находились на уровне 50-55 долларов и курс доллара был 55-57 рублей. Так что нефтяной сегмент должен будет крайне позитивно сказаться на общей выручке и чистой прибыли по МСФО у Газпрома. За первые 2 квартала ЧП Газпрома 837 млрд. рублей (МСФО) и вероятность того что за 2 полугодие он сможет заработать 400-600 млрд. рублей по прежнему достаточно высока. Это даст ЧП по результатам года 1200-1400 млрд. рублей, что в лучшем варианте даст нам ЧП на уровне прошлого года!!! И самое интересное конечно будет что скажет Миллер 28 ноября по новой див. политике. Ведь ориентир был что в течении 2-3 лет будут выходить на 50% по МСФО. Если исходить из их заявлений буквально то это означает что дивиденды за 2020 год могут составить 50% ЧП по МСФО! Можно ли предположить что ЧП Газпрома в ближайшие годы будет более 1000 млрд. рублей? Мне так видится что это скорее нижняя граница если не будет черных лебедей. Ведь уже буквально через две недели первый газ пойдет по Силе Сибири с выходом на проектные 38 млрд. куб. метров в течении 3-4 лет, денежный поток с востока будет нарастать. Акции Газпрома идут в последнее время наверх только от див. доходности. В ближайшие 3 года эти факторы будут только максимизироваться. Да последнею неделю кто то продавал бумагу. Но это не значит что тот кто начал ее активно скупать с 22 октября перестал это делать на последней неделе… когда кто то начал фиксировать прибыль… возможно он лишь немного снизил активность вначале недели и нарастил ее ближе к концу. Так что в ближайшие две недели нужно очень внимательно смотреть за активностью в бумаге. И если мои предположения верны то рост от текущих уровней может быть куда более существенный чем то что было за последний месяц.

Артур Коваленко, да, ГПН хорошо проработает и даст около 110 млрд. прибыли, сегодня отчет кстати у нее. За 1 полугодие прибыль 878 млрд, но 218 из них — это курсовая переоценка долга, что скорее всего будет вычитаться при расчете дивидендов. За 3-й квартал Газпром покажет около 120 млрд. прибыли, мне кажется. За 4-й квартал пока не ясно, мы не знаем по каким ценам продавали газ в октябре, подозреваю, что не сильно выше, чем в сентябре. Пусть будет за 4-й квартал прибыли 280 млрд., то есть за 2-ое полугодие 400. Тогда дивиденд при пейауте 35% будет 16,8 рубля. А это был еще очень сильный 1-й квартал. Безусловно, на горизонте 3 лет хорошая акция, но пока, мне кажется, что будет возможность купить дешевле. Но я могу ошибаться.

Что у распадской с чистый долг к EBITDA?

Den, отрицательный NetDebt/Ebitda = -0,9
Ev/Ebitda= 0,99

Алексей, компания стоит годовую ebitda?! Это очень дёшево. А дивы будут… в дивы Системы год назад тоже никто не верил. Сейчас проблема в другом — найти хорошую бумагу с потенциалом роста на рынке тяжело. Полгода назад хотел брать распадскую по 130, тогда она улетела вверх, сейчас затарил по 101. Подождем.

Den, да, это очень дешево. Дивы как минимум 5 рублей в год. При этом есть вероятность более высоких дивидендов, покупку актива и раскрытие кубышки.

Что у распадской с чистый долг к EBITDA?

Den, отрицательный NetDebt/Ebitda = -0,9
Ev/Ebitda= 0,99

Алексей, это хорошо?

Александр Б., это катастрофически дешево)

Что у распадской с чистый долг к EBITDA?

Den, отрицательный NetDebt/Ebitda = -0,9
Ev/Ebitda= 0,99

Газпром. Обзор финансовых показателей за 3-ий квартал 2019 года. Прибыль сдувается

Газпром опубликовал отчет по РСБУ за 3-ий квартал. Как и ожидалось, он оказался слабым.

Выручка в 3-ем квартале упала на 18% к прошлому году или на 200 млрд. Это падение мы проследили, когда анализировали экспорт природного газа.

Прибыль от продаж выглядит просто кошмарно, падение на 98%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспорт природного газа из России в сентябре и в 3-ем квартале 2019 года. Большие дивиденды Газпрома стоит ждать не раньше 2021 года.

Появились данные федеральной таможенной службы по экспорту природного газа в сентябре. Вот тут мы проследили за корреляцией с данными из отчета Газпрома.

Объем экспорта природного газа в сентябре снизился на 5% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило также 5%, а за 9 месяцев экспорт снизился на 4%.

При этом долларовая выручка в сентябре снизилась на 34% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило 32%, а за 9 месяцев выручка снизилась на 12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей, Общая картина исходя из этих данных складывается не хорошая. Но у меня есть вопросы к данным полученным от федеральной таможенной службы по экспорту природного газа. Если мы возьмем данные «выручка от экспорта» за 2 квартал 2019 года (3501 млрд$, 2887 млрд$, 2606 млрд$ получаем 8994 млрд$ или при среднем курсе доллара 64,59, 580922 млрд. рублей… А в отчете Газпрома за 2 квартал 2019 года стоит цифра 840226 млрд. рублей!!! И в этом то и большой вопрос!!! Если исходные данные не верны то и сам анализ имеет очень большую не точность. Вот почему эти данные отличаются? Это тоже большой вопрос! А так исходя из этих данных и используя коэффициент неточности получается что выручка от продаж на экспорт будет порядка 729 млрд. рублей.

Артур Коваленко, Прошу прощения:). Сам обратил внимание на ошибочность данных. И сам же указал не верно по отчету Газпрома 742,550 млрд. рублей за 2 квартал выручка в страны Европы. Но это не меняет общей картины! Откуда лишних 161,628 млрд. рублей!!!?

Артур Коваленко, там в посте есть в самом начале ссылка на исследование корреляции. В итоге будет выручка больше, но снижение приблизительно равным.

Алексей, Да… Но согласитесь то о чем я говорю это факт… который нужно учитывать. И применяя простую математическую модель. Можно предположить что падение выручки от экспорта будет до 650 млрд. рублей (только предположить), что к сожалению ниже на 190 млрд. рублей чем в прошлом году в 3 квартале. Ну и можно предположить что и размер чистой прибыли при приблизительно равных физических объемах поставки так же будет меньше на эту величину. То есть прогнозируемая ЧП около 190 млрд. рублей. А насчет прибыли от продажи пакета акций… большой вопрос, насколько я понимаю эти деньги вообще могут пойти просто в капитал :(

Артур Коваленко, конечно надо учитывать. Я же не писал, что это святая истина. Картина будет схожей с погрешностью
+- 5-10%.

Алексей, Но в любом случае большое спасибо вам за анализ. Я признаться ждал ваших прогнозов еще после последней публикации. Очень красиво и наглядно вы данные собрали. Приятно смотреть :)

Артур Коваленко, спасибо за отзыв! )

Экспорт природного газа из России в сентябре и в 3-ем квартале 2019 года. Большие дивиденды Газпрома стоит ждать не раньше 2021 года.

Появились данные федеральной таможенной службы по экспорту природного газа в сентябре. Вот тут мы проследили за корреляцией с данными из отчета Газпрома.

Объем экспорта природного газа в сентябре снизился на 5% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило также 5%, а за 9 месяцев экспорт снизился на 4%.

При этом долларовая выручка в сентябре снизилась на 34% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило 32%, а за 9 месяцев выручка снизилась на 12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей, Общая картина исходя из этих данных складывается не хорошая. Но у меня есть вопросы к данным полученным от федеральной таможенной службы по экспорту природного газа. Если мы возьмем данные «выручка от экспорта» за 2 квартал 2019 года (3501 млрд$, 2887 млрд$, 2606 млрд$ получаем 8994 млрд$ или при среднем курсе доллара 64,59, 580922 млрд. рублей… А в отчете Газпрома за 2 квартал 2019 года стоит цифра 840226 млрд. рублей!!! И в этом то и большой вопрос!!! Если исходные данные не верны то и сам анализ имеет очень большую не точность. Вот почему эти данные отличаются? Это тоже большой вопрос! А так исходя из этих данных и используя коэффициент неточности получается что выручка от продаж на экспорт будет порядка 729 млрд. рублей.

Артур Коваленко, Прошу прощения:). Сам обратил внимание на ошибочность данных. И сам же указал не верно по отчету Газпрома 742,550 млрд. рублей за 2 квартал выручка в страны Европы. Но это не меняет общей картины! Откуда лишних 161,628 млрд. рублей!!!?

Артур Коваленко, там в посте есть в самом начале ссылка на исследование корреляции. В итоге будет выручка больше, но снижение приблизительно равным.

Алексей, Да… Но согласитесь то о чем я говорю это факт… который нужно учитывать. И применяя простую математическую модель. Можно предположить что падение выручки от экспорта будет до 650 млрд. рублей (только предположить), что к сожалению ниже на 190 млрд. рублей чем в прошлом году в 3 квартале. Ну и можно предположить что и размер чистой прибыли при приблизительно равных физических объемах поставки так же будет меньше на эту величину. То есть прогнозируемая ЧП около 190 млрд. рублей. А насчет прибыли от продажи пакета акций… большой вопрос, насколько я понимаю эти деньги вообще могут пойти просто в капитал :(

Артур Коваленко, конечно надо учитывать. Я же не писал, что это святая истина. Картина будет схожей с погрешностью
+- 5-10%.

Экспорт природного газа из России в сентябре и в 3-ем квартале 2019 года. Большие дивиденды Газпрома стоит ждать не раньше 2021 года.

Появились данные федеральной таможенной службы по экспорту природного газа в сентябре. Вот тут мы проследили за корреляцией с данными из отчета Газпрома.

Объем экспорта природного газа в сентябре снизился на 5% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило также 5%, а за 9 месяцев экспорт снизился на 4%.

При этом долларовая выручка в сентябре снизилась на 34% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило 32%, а за 9 месяцев выручка снизилась на 12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей, Общая картина исходя из этих данных складывается не хорошая. Но у меня есть вопросы к данным полученным от федеральной таможенной службы по экспорту природного газа. Если мы возьмем данные «выручка от экспорта» за 2 квартал 2019 года (3501 млрд$, 2887 млрд$, 2606 млрд$ получаем 8994 млрд$ или при среднем курсе доллара 64,59, 580922 млрд. рублей… А в отчете Газпрома за 2 квартал 2019 года стоит цифра 840226 млрд. рублей!!! И в этом то и большой вопрос!!! Если исходные данные не верны то и сам анализ имеет очень большую не точность. Вот почему эти данные отличаются? Это тоже большой вопрос! А так исходя из этих данных и используя коэффициент неточности получается что выручка от продаж на экспорт будет порядка 729 млрд. рублей.

Артур Коваленко, Прошу прощения:). Сам обратил внимание на ошибочность данных. И сам же указал не верно по отчету Газпрома 742,550 млрд. рублей за 2 квартал выручка в страны Европы. Но это не меняет общей картины! Откуда лишних 161,628 млрд. рублей!!!?

Артур Коваленко, там в посте есть в самом начале ссылка на исследование корреляции. В итоге будет выручка больше, но снижение приблизительно равным.

Экспорт природного газа из России в сентябре и в 3-ем квартале 2019 года. Большие дивиденды Газпрома стоит ждать не раньше 2021 года.

Появились данные федеральной таможенной службы по экспорту природного газа в сентябре. Вот тут мы проследили за корреляцией с данными из отчета Газпрома.

Объем экспорта природного газа в сентябре снизился на 5% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило также 5%, а за 9 месяцев экспорт снизился на 4%.

При этом долларовая выручка в сентябре снизилась на 34% к прошлому году, в 3-ем квартале снижение составило 32%, а за 9 месяцев выручка снизилась на 12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за октябрь 2019 года

Рассмотрим операционные показатели Ленэнерго за октябрь 2019 года.

Передача электроэнергии.

Среднемесячная температура наружного воздуха в октябре 2019 года составила 5,59 °С, что на 0,43 °С ниже температуры аналогичного периода в прошлом году.

В связи с более низкой температурой энергопотребление снова оказалось выше, чем в прошлом году:

По оперативным данным Филиала АО «СО ЕЭС» «Региональное диспетчерское управление энергосистемы Санкт-Петербурга и Ленинградской области» (Ленинградское РДУ), потребление электроэнергии в энергосистеме Санкт-Петербурга и Ленинградской области (Ленинградской энергосистеме) в октябре 2019 года составило 4087,5 млн кВт•ч, что на 1,7 % больше объема потребления за тот же месяц 2018 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за 3-й квартал 2019 года

ВТБ хорошо проработал в 3-ем квартале 2019 года, однако весь прирост к прошлому году за счет прочих доходов и уменьшению резервов. Сразу подмечу, что в презентационных материалах компания сравнивает прошлый год на базе модифицированных данных за 9м’18, скорректированных на изменения в периметре консолидации группы (данные 9м’18 очищены от влияния ПАО «Почта банк», ООО «Мультикарта», ВТБ Страхование, ПАО «ВТБ Банк» (Украина), банк ВТБ (Белград)).

Квартальные показатели мы рассмотрим без вышеобозначенной корректировки.

Чистые процентные доходы в 3-ем квартале снизились на 9% относительно прошлого года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алроса. Обзор финансовых показателей за 3-ий квартал 2019 года. Результаты продаж в октябре

Отчет вышел лучше моих ожиданий, Алроса удивила рекордно-низкой себестоимостью. По многим статьям расходов многолетние минимумы.

В своей модели я опирался на сезонность себестоимости, так как из-за сложных погодных условий наблюдается сезонность в добыче и бизнесе компании. При снижении продаж всего на 4,5% год к году, себестоимость снизилась на 18%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк. Обзор финансовых показателей по РСБУ за октябрь 2019 года

Чистые процентные доходы в октябре составили рекордные 110,0 млрд. рублей, что на 4,9% выше, чем в прошлом году, и на 3,0% выше, чем в предыдущем месяце. Компания переварила дорогие депозиты конца 2018-начала 2019 года. Дальнейшее снижение ставок будет улучшать данный показатель.

Чистые комиссионные доходы в октябре составили 42,5 млрд. рублей, что на 18,2% выше, чем годом ранее, и на 0,1% выше, чем в предыдущем месяце.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДЗО ПАО "Россети"- МРСК и ФСК. Итоги 3-го квартала

Основные дочерние компании ПАО «Россети» отчитались по РСБУ, следовательно, можно провести сравнительный анализ компаний. Весной мы подвели итоги 1-го квартала путем сравнения динамики основных финансовых показателей на основание отчетов РСБУ. Такой же анализ мы провели после 2-го квартала. Посмотрим, как изменение тарифов 1-ого июля повлияло на деятельность компаний, скорее всего будет задана динамика на оставшиеся 3 квартала до 1-ого июля 2020 года.

При этом с весны финансовые планы компаний обновились, но прогноз чистой прибыли остался практически без изменения. Скорее всего так будет до конца года 2019 года, а может и вовсе до весны 2020, но для наглядности отобразим в таблице.

Исходя из бизнес-планов снижения прибыли по итогам года ждут 4 компании: МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. По результатам 9-и месяцев из них только ФСК ЕЭС увеличила прибыль и скорее всего бизнес-план она перевыполнит, показав годовую прибыль не ниже 2018 года. МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга скорее всего получат годовую прибыль приблизительно равную бизнес-плану.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДЗО ПАО "Россети"- МРСК и ФСК. Итоги 3-го квартала

Основные дочерние компании ПАО «Россети» отчитались по РСБУ, следовательно, можно провести сравнительный анализ компаний. Весной мы подвели итоги 1-го квартала путем сравнения динамики основных финансовых показателей на основание отчетов РСБУ. Такой же анализ мы провели после 2-го квартала. Посмотрим, как изменение тарифов 1-ого июля повлияло на деятельность компаний, скорее всего будет задана динамика на оставшиеся 3 квартала до 1-ого июля 2020 года.

При этом с весны финансовые планы компаний обновились, но прогноз чистой прибыли остался практически без изменения. Скорее всего так будет до конца года 2019 года, а может и вовсе до весны 2020, но для наглядности отобразим в таблице.

Исходя из бизнес-планов снижения прибыли по итогам года ждут 4 компании: МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. По результатам 9-и месяцев из них только ФСК ЕЭС увеличила прибыль и скорее всего бизнес-план она перевыполнит, показав годовую прибыль не ниже 2018 года. МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга скорее всего получат годовую прибыль приблизительно равную бизнес-плану.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДЗО ПАО "Россети"- МРСК и ФСК. Итоги 3-го квартала

Основные дочерние компании ПАО «Россети» отчитались по РСБУ, следовательно, можно провести сравнительный анализ компаний. Весной мы подвели итоги 1-го квартала путем сравнения динамики основных финансовых показателей на основание отчетов РСБУ. Такой же анализ мы провели после 2-го квартала. Посмотрим, как изменение тарифов 1-ого июля повлияло на деятельность компаний, скорее всего будет задана динамика на оставшиеся 3 квартала до 1-ого июля 2020 года.

При этом с весны финансовые планы компаний обновились, но прогноз чистой прибыли остался практически без изменения. Скорее всего так будет до конца года 2019 года, а может и вовсе до весны 2020, но для наглядности отобразим в таблице.

Исходя из бизнес-планов снижения прибыли по итогам года ждут 4 компании: МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. По результатам 9-и месяцев из них только ФСК ЕЭС увеличила прибыль и скорее всего бизнес-план она перевыполнит, показав годовую прибыль не ниже 2018 года. МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга скорее всего получат годовую прибыль приблизительно равную бизнес-плану.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДЗО ПАО "Россети"- МРСК и ФСК. Итоги 3-го квартала

Основные дочерние компании ПАО «Россети» отчитались по РСБУ, следовательно, можно провести сравнительный анализ компаний. Весной мы подвели итоги 1-го квартала путем сравнения динамики основных финансовых показателей на основание отчетов РСБУ. Такой же анализ мы провели после 2-го квартала. Посмотрим, как изменение тарифов 1-ого июля повлияло на деятельность компаний, скорее всего будет задана динамика на оставшиеся 3 квартала до 1-ого июля 2020 года.

При этом с весны финансовые планы компаний обновились, но прогноз чистой прибыли остался практически без изменения. Скорее всего так будет до конца года 2019 года, а может и вовсе до весны 2020, но для наглядности отобразим в таблице.

Исходя из бизнес-планов снижения прибыли по итогам года ждут 4 компании: МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. По результатам 9-и месяцев из них только ФСК ЕЭС увеличила прибыль и скорее всего бизнес-план она перевыполнит, показав годовую прибыль не ниже 2018 года. МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга скорее всего получат годовую прибыль приблизительно равную бизнес-плану.

Авто-репост. Читать в блоге >>>