Еще выходила новость по инвентаризации имущества группы asv.org.ru/news/935824
Банкрот по всем статьям и не найдутся деньги
Андрей, да, там чистые активы есть и они ликвидные. в этом сомнений нет :)
На мой взгляд есть 2 вопроса:
1. Дадут ли компании воспользоваться всеми оставшимися активами, т.е. закроют ли все платежи по сделке?
2. Какой дисконт будет у иностранной акции Qiwi plc на мосбирже?
Если смотреть по примеру других иностранных компаний на мосбирже, которые проводили реструктуризацию по схожей схеме, то сложно сказать однозначно. Polymetal, например, торговался с дисконтом 20% на казахской бирже (на мосбирже дороже стоил).
Veon — акции торгуются с дисконтом более 60% на мосбирже (на насдаке дороже).
Есть ещё остатки иностранных бумаг, которые всегда были иностранными и ещё есть на бирже. Например, фонд первичных размещений, который торгуется с ещё большим дисконтом на мосбирже (по отношению к чистым активам).
Акции Qiwi пока не торгуются на nasdaq, стало быть можем сравнивать только с чистыми активами компании. При условии что сделка закроется и qiwi plc получат 24 млрд рублей, можно попробовать по методу аналогии с фондом первичных размещений оценить сколько будет капитализация qiwi plc.
если дисконт 70% к чистым активам, т.е. к 24 млрд рублей, тогда это 7.2 млрд, сейчас капитализация 11 млрд. Но дисконта может и не быть, как, например, в случае Polymetal.
Вопрос не только в том, какой будет дисконт к чистым активам или к цене на насдак; но и в том, закроется ли этот дисконт со временем. По заявлениям компании о выкупе бумаг было видно, что она стремится к соблюдению всех прав акционеров. если, получив выплату второго платежа, они проведут выкуп у акционеров, это наверное поддержит котировки.
если смотреть на долгосрок, кроме чистых активов есть ещё бизнес, куда инвестирует компания. если они покажут, что могут генерировать хорошую прибыль и выручку в Казахстане, то может и желающих продавать их акции уменьшится, в ожидании новых выкупов. это уже в следующем отчёте.
