Гронинген, Как замещайки вляют на курс, просветите?
usikpa, даже не знаю, как это кратно описать. замещение рублевыми облигациями евробондов, происходит путем погашения еврооблигации по текущему курсу рубля, то есть чтобы погасить еврооблигацию на 1000 долларов, нужно эту 1000 долларов перевести в депозитарий размещение еврооблигации. После того как депозитарий получает 1000 долларов он гасит облигации на этот номинал. Но вернемся к 1000 долларам, откуда её взять Газпрому или Роснефти? можно взять из полученной евровыручки + часть валюты выкупить с открытого рынка. в итоге мы получаем: 1) снижение продаж экспортёрами, так как продаж валюты компаниями Газпром и Роснефть в рынок не происходит, и вся валютная выручка сразу уходит на запад для погашения евробондов 2) Роснефть и Газпром выкупают валюту с рынка, то есть крупнейшие экспортеры, по факту превратили в крупнейших импортеров и покупателей валюты. И вся эта петрушка, приводит к росту курса доллара. (П.С. там всё посложнее на самом деле, но если объяснять кратно и прям на коленке, то примерно что то типо того).
П.С. вообще это технология почти вечного двигателя. Когда все евробонды погасятся, то рубль пойдет на укрепление?
Ответ: да, но если бы я был Эльвирой и Антоном, то я бы провел пере размещение замещающих еврооблигации номинированных в рублях в юани. Это бы привело к повышенному спросу на юань. То есть когда закончатся евробонды, начнут замещать евробонды в рублях в юанябонды. Почти вечный двигатель. Потом когда все рублевые облигации замещающие евробонды будут переведены в юанебонды, а после начали бы переводить юанебонды снова в замещающие юанебонды в рублевые облигации замещающие облигации ранее номинированные в юанях. и гонял бы туда сюда еврооблагации в рублевые облигации, далее рублевые облигации в ююаневые облигации, и далее обратно юаневые облигации в рублевые облигации и делал бы это целую вечность. вся эта петрушка приедет к ослаблению рубля в нужный момент, если это будет надо, может быть это не понадобиться.
Курс доллара сейчас под тотальным контролем ЦБ и Минфина, и есть только ЦБ и Минфин как то не накосячат, то схема будет работать как швейцарские часы (это я к тому, что косяк ЦБ Турции привел к фатальным последствиям, в у нашего ЦБ и Минфина должны расти руки откуда надо, так как шаг влево, шаг вправо, попытка улететь приведет к неуправляемому росту инфляции, и а за ней ростом безработицы, и росту экономической напряженности в стране)
Да Роснефть и Газпром и будучи «импортерами» валюты, по факту все равно остаются экспортерами и продают всю свою выручку сейчас по курсу 76-77р)) выводы делайте сами.
Замещающие облигации по факту начали размещаться только с 19 октября. и что мы наблюдаем, начиная с 19 октября курс доллара неуклонно рос)) а вот он и ответ: размещение замещающих облигации + триллионные размещения ОФЗ, сделали своё дело.
Вообще у Набиулиной и Силуанова можно спросить только один вопрос, к какому курсу доллара они ведут? и всё, ничего больше они могут не говорить, инфляция, дефляция, рост промпроизводства, валютное сальдо, нефтяные и не нефтяные доходы и прочие экономические показатели — все они неважны. Так как мы играем за столом против шулера. но шулер работает в общих интересах, то есть своего рода робин худ, очень худ.
С какого курса начали замещать еврооблигации? с 60-61р. юаневые облигации с 10р, роснефть юаневые размещать начала с 11р. то есть по какой то причине долларовые облигации гасить рублевыми облигациями начали гораздо раньше, чем размещаться в юаневых облигациях (не знаю какой смысл в этом, просто фиксирую информацию). вообще размещаться в юанях по 11р выгодно, если юань пойдет, например после размещения, на курс 9р. ну например, купонный доход в юанях 3%, например, если нет юаней в выручке то надо будет покупать юань из расчета 9р и платить купон, но когда они размещались, они получили сразу 11р за юань, а платить будут с 9р. То есть сильное падание курса рубля при размещении юаневых облигации, не очень то выгодная затея. Значит сильно курс валюты задирать нельзя, иначе платежи по юаневым облигациям будут расти вместе с курсом юаня. В общем это информация к размышлению, думаю будут держать какой курсовой коридор. теперь следующий вопрос какой коридор будут держать? Мы тут с Михаилом уже много месяцев возвращаемся к этому вопросу снова и снова.
П.С. то есть замещающие еврооблигации в рублевые облигации это получается ценный инструмент для ослабления курса рубля, который сейчас используют в режиме «4х форсажа». Но получается это ценный инструмент, который в целом можно и приберечь для более подходящего момента. То есть на месте государства, я бы периодически отключал размещение эти замещающих облигации для формирования отскоков вниз, и размещал бы облигации при курсе доллара пониже, либо просто с помощью их размещения держал бы нижнюю границу коридора. Вы скажете, санкции могут арестовать евробонды, да пускай арестовывают, тогда будет объявлен тех дефолт и они не смогут размещать новые облигации в евро и долларах, так они и так не планируют выпускать новые и потихоньку избавляются от тех что есть, поэтому странам Нато нет смысла блокировать эти облигации, облигации это долговые обязательства перед их владельцами, нет никакого толку блокировать российские евродолги. Хотя это идея: «всем кому я должен денег, я прощаю.»
