комментарии Артем Воробьев на форуме

Объясните, в чем ценность компании? капа в 10 раз больше выручки, о ЧП молчу. Как так и чего ждут инвесторы? Или это как IT компания считается, отсюда такие мультипликаторы?

Инвест идея: Обувь России (или OR Group)
Всем привет. Если вы окунетесь в прошлое моего блога, то я и в Мультисиське катался на росте, и РГС в свое время по 0,14 тарил. Значит, дело говорю) Шучу конечно, не все так гладко выходило, но тут наткнулся полгода назад на компанию в моем духе — ОР.

Начнем с того, что это одна из самых дешевых компаний нашего рынка. Я имею ввиду вообще все компании, даже шлаки, если сравнивать по Р/Е. Обувка имеет показатель на уровне 2 на основании ЧП за 2019г. Посмотрим, что было в этом году.

В 2020г пандемия, ужас, 3 месяца дикого простоя, ЧП в минусе, выручка сократилась более чем на 20% за полгода. Но такая ситуация у всех. Почему ОР? Это одна из немногих компаний, которые в цене включают реальную картину мира. Цена рухнула на столько, на сколько сократилась ЧП. Какие перспективы? Без всяких сомнений, прибыль восстановится уже в следующем году. А далее только рост. Компания работает с Озон, Widberries, запустила успешный маркетплейс в конце прошлого года, который из месяца в месяц показывает рекорды. То ли еще будет в новом году. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Это разовые дивы, во первых, потому что у компании таких прибылей нет и не будет очень долго, а иски они выплачивать акционерам не будут, но доходность классная, но тут история как в телеграфе будет, не более

Николай II, вы в отчетность видимо не смотрели, рост ЧП последние годы мощный.

Александр Е, я все видел и сам был акционером. Посчитайте если не верите и вы получите, что такая доха, если будут в дальнейшем дивы хотя бы 50%от ЧП, невозможны, прибыль растет, но растет очень медленно и такие дивиденды невозможны, это разовый бонус, уверен, что после выплат все сольют, если мажоры не начнут компанию скупать и гнать вверх

Николай II, зачем тогда пишете, что прибылей нет? 18 год — 6 ярдов прибыли, 19 — 8, в этом году уже за полгода 6 ярдов прибыли, рост больше 50% это медленно для вас? Ну тогда конечно разговаривать не о чем.

Александр Е, я сказал, что нет таких прибылей, с которых можно выплачивать в будущем хорошие дивы, даже при 12 лярдов ЧП и 50% прибыли на дивы, это будет 6 лярдов на дивы, это в лучшем случае около 10% дохи и то смотря от какой цены брать, а сейчас они просто выводят активы, Р/Е высокий, нынешний рост неадекватен

Это разовые дивы, во первых, потому что у компании таких прибылей нет и не будет очень долго, а иски они выплачивать акционерам не будут, но доходность классная, но тут история как в телеграфе будет, не более

Николай II, вы в отчетность видимо не смотрели, рост ЧП последние годы мощный.

Александр Е, я все видел и сам был акционером. Посчитайте если не верите и вы получите, что такая доха, если будут в дальнейшем дивы хотя бы 50%от ЧП, невозможны, прибыль растет, но растет очень медленно и такие дивиденды невозможны, это разовый бонус, уверен, что после выплат все сольют, если мажоры не начнут компанию скупать и гнать вверх

Это разовые дивы, во первых, потому что у компании таких прибылей нет и не будет очень долго, а иски они выплачивать акционерам не будут, но доходность классная, но тут история как в телеграфе будет, не более

У компании потенциал роста 185%,
Привлекательный P/E=3,27. Активы имеют положительную динамику.Но долг растет. ВТБ терпеливо продлил кредитные обязательства до 2025 года. Кроме того, убыток за 9 мес. пока держит Обувь России на запасном пути.

Владимир Граф, убыток в РСБУ, это ничего не значит, в МСФО будет прибыль по году

Недолго музыка играла, недолго фраер танцевал. Вчерашний рост слит полностью, возможно этому поспособствовало объявление о новой программе облигаций на 5 млрд. Возможно, рефинансирование, возможно, ноые облигации, но в целом выглядит всё мутно.
Байбэк объявлен и за два года ничего не сделано, допэмиссия объявлена и два месяца где-то тянется, тут ещё и облигации. Очевидно, что компании нужны деньги, и вместе с большим долгом, который уже в 4 раза больше капитализации, это может говорить о финансовых проблемах.
Обещали оперативно публиковать операционные результаты, за сентябрь до сих пор нет.

Александр Е, эм, 2 года ничего не делается? Выйдя на биржу и представляя 3 летний план, они выполнили его досрочно, а сроки рассмотрения допки ЦБ еще не закончились, документы поданы и никакой задержки нет

Толковая статья А. Титова про неактуальность классического фэшн-ритейла. Онлайн сейчас диктует правила оффлайну. Автор рекомендует, в частности, развивать как собственный онлайн магазин (маркетплейс), так и сотрудничать и со сторонними маркетплейсами. Источник obuvrus.ru/press_center/blog/46529

khornickjaadle, радует то, что Титов держит руку на пульсе и уже через год после успешного запуска онлайн платформ сразу начинает реорганизовывать бизнес

БородаИнвест пишет:

Обувь России отчиталась за 1 полугодие 2020 года по МСФО. Только недавно мы смеялись над новостями о возможной допэмиссии акций по 100 рублей. Теперь стало не смешно, потому что другого способа выправить ситуацию в бизнесе у собственников не остается. Компания стремительно движется к финансовому коллапсу. (о чем я предупреждал еще в конце 2019 года)

Считаем предсмертные судороги:
1) Выручка обвалилась на 25%
2) Получен чистый убыток
3) EBITDA упала упала больше чем на 50%
4) Растет чистый долг
5) Дебиторская задолженность снизилась на миллиард рублей (выбили все долги с поставщиков)
6) Кредиторская задолженность выросла на миллиард рублей! Совокупно баланс ухудшился на 2 млрд за полугодие!
7) Процентные расходы растут вслед за долгом.
8) Резервы по ожидаемым кредитным убыткам увеличились вдвое.
9) В бизнесе микро займов творится тихий ужас. Об этом от хочется сказать отдельно.

Изначально я формулировал два тезиса, почему выдавать рассрочку и микрозаймы для ритейла является очень рискованной затеей. Реализовались ОБА:
1) У менеджмента нет опыта и нужных компетенций для работы фактически в банковсковском бизнесе. (они и с продажей обуви не очень-то справляются)
2) Займы и рассрочки в подобных организациях берут только самые бедные и маргинальные слои населения. (потому что все остальные берут в нормальных банках ) Соответственно при любом ухудшении ситуации в экономике эти займы первыми перестают работать.
Если бы Обувь России была банком, то она уже находилась бы на санации, а возмущенные вкладчики требовали назад свои деньги!!
Просто цифры от которых волосы на загривке акционеров должны стремительно седеть:
1) Балансовая стоимость займов физическим лицам в 2,5 млрд оценивается… в 1,5 млрд!!!!
2) При этом уже просрочены более 60% платежей!!! Кошмар, но бесконечность не предел!
3) С процентами по денежным займам к получению (кому они их выдали, интересно?) дела обстоят еще хуже. Займы на 1,6 млрд оцениваются в 500 млн!!!
4) И уже просрочено более 90% платежей по этой статье!!!
Это классический дефолт, по другому ситуацию не назвать.

Что лучше, ужасный конец или ужас без конца? Для меня очевидно, что Обувь России просто не выруливает из текущего кризиса. Даже если продажи восстановятся (сомневаюсь, что это произойдет быстро), компанию все равно утопит огромный долг (который надо обслуживать и где могут занервничать кредиторы) и дефолт в микрофинансовом бизнесе. Думаю, что основной акционер будет просто вынужден проводить допэмиссию выше рынка, что бы просто оставить предприятие на плаву, а сама компания рискует превратиться в новые Аптеки 36,6. Покупать такие акции однозначно не стоит, а если они у вас были раньше, то нужно признавать ошибку и продавать в убыток, что бы спасти хоть какие-то деньги.

Не является индивидуальной рекомендацией

Роман Ранний, Тихие ужасы в МФО — посмеялся. Чел даже не знает, какая рентабельность ЕБИТДА МФО-бизнеса.

khornickjaadle, ахаха говорит что продажи вряд ли восстановятся, клоун, продажи уже восстановились

Вынужденный простой из-за ограничений, связанных с пандемией способствовал накоплению товарных остатков у российских фэшн-сетей. Из весенне-летнего ассортимента непроданными остаётся до 50% вещей, а с учётом прошлой тёплой зимы остатки в магазинах достигают 30% против обычного уровня в 10%. В ближайшее время поступление новых вещей останется замедленным, а доля скидок будет меньше обычной… Источник kommersant.ru/doc/4492997 В общем, правильное направление у ОР — маркетплейс, что и показывает рост оборота платформы «Продаём».

khornickjaadle, впечатляет динамика оборота маркетплэйса, в следующем году будут по 300 лямов в месяц как минимум получать выручки

Николай II, Это сейчас приоритет, меньше даже стали покупать бренды ОР. 600 поставщиков и поставки растут. 300 лям в месяц — да сделают, план 1000 поставщиков к концу года.

khornickjaadle, вопрос в том, какая ЧП идет с этого маркета

Вынужденный простой из-за ограничений, связанных с пандемией способствовал накоплению товарных остатков у российских фэшн-сетей. Из весенне-летнего ассортимента непроданными остаётся до 50% вещей, а с учётом прошлой тёплой зимы остатки в магазинах достигают 30% против обычного уровня в 10%. В ближайшее время поступление новых вещей останется замедленным, а доля скидок будет меньше обычной… Источник kommersant.ru/doc/4492997 В общем, правильное направление у ОР — маркетплейс, что и показывает рост оборота платформы «Продаём».

khornickjaadle, впечатляет динамика оборота маркетплэйса, в следующем году будут по 300 лямов в месяц как минимум получать выручки

Интересна рентабельность маркетплэйса. По году в перспективе будет выручки с маркета около 2 лярдов, вопрос сколько с этого ЧП пойдет

Не подскажите ли, есть ли какие то прогнозы по объемам поставок после завершения СП-2? Делали ли какие нибудь расчеты?

ПЕРВАЯ ОТГРУЗКА ВАКЦИН ОТ КОРОНАВИРУСА НАЧНЁТСЯ В СЕНТЯБРЕ, ВАКЦИНАЦИЯ СТАРТУЕТ В НОЯБРЕ-ДЕКАБРЕ - МУРАШКО
Первые поставки вакцины от коронавирусной инфекции COVID-19 «Спутник V» в России большими партиями начнутся в сентябре. Об этом, как передаёт ТАСС, журналистам заявил глава Министерства здравоохранения страны Михаил Мурашко
«Сейчас параллельно идут наработка производства и пострегистрационное наблюдение. В первую очередь, конечно, будут отгружаться вакцины для медицинских работников и педагогов, это будет абсолютно добровольно. Первые поставки большими партиями начнутся уже в сентябре», — сказал он.


Либшиза, прозападники и прочая русофобская, не верующая в Россию, ересь — выкусите! Россия спасет весь мир! Снова! Так что вторая волна отменяется. Ура!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бум на рынке детской одежды, обуви и товаров для детей в преддверии 1 сентября. Источник fashionunited.ru Новость от 26.08.2020 У ОР сильный сегмент детских товаров на маркетплейсе, следовательно можно ожидать хороших операционных показателей по рознице за август.

khornickjaadle, второе полугодие для ОР традиционно сильнее, чего уж говорить о 4 квартале, который может основную ЧП по году сделать

Стоит отметить кратный рост выручки от маркетплэйса всего за половину года! То есть видна очень сильная динамика и это в таких то условиях! Если дела пойдут также и в будущем, то нас ждет отличный рост ЧП!

Посмотрел на облиги эмитента, они вышли на номинал, с доходностью 12%. Зачем тогда нужны акции? Если уж акции стали покупать на дне, то к следующим возможным дивам, акции ОР, вполне вероятно, что смогут и отрасти.

khornickjaadle, если эмитент по облигациям платит такой процент, то это достаточно рискованный актив. Сам каюсь, купил облигации ГК Самолет именно из-за доходности. Решил рискнуть.

Antonio Z, Так это ВДО, там должен больше быть процент по облигам.

khornickjaadle, да назвать можно как угодно. Я к тому, что если у эмитента такой высокий кредитный риск, то его акции — еще более рискованные.
Посчитал сейчас, у меня в ГК Самолет вложено только 1,1% от всех инвестиций.

Antonio Z, Акции, да, тем более без див, могут укатать нехило. Я-то уверен в эмитенте, надо было на просадке облигов ОР тоже взять плюс купон получил бы. Просто сидел на 100% от депо в акциях, и, как показал опыт, это не способствует вдумчивому анализу рыночных возможностей.

khornickjaadle, а сколько у вас в акциях ОР в%%?

Antonio Z, 10% примерно.

khornickjaadle, много мне кажется. У меня самая большая доля, вложенная в одну бумагу, это 6% — акции AT&T. Не много не по теме ветки конечно. Но это к тому, что вы очень и очень рискуете, вкладывая 10% в компанию третьего уровня

Antonio Z, 10%? риск? не смешите, может только если вы перешли с вложений сбера и газпрома в акции 2 и 3 эшелонов. 10% это очень мало, учитывая то, как вы будете жалеть после кратного роста

Магедоны смешные — зачем ее брать ведь акции падали и не росли. Классный аргумент. Когда P/Е будет 1 будут тоже говорить — так они падают, даже за даром зачем брать-то, возьмем когда вырастут в раз 5 и сломят тренд

угораздило меня влезть в эту компанию по 36, как с нее выпрыгнуть хз

Любчик Александр, классика, вот таких спеков, кто тарит паташута растет, и наказывает рынок. Покупайте недооцененный актив, который болтался по 30р очень долгое время и почему то вам был не нужен

Похоже на разворотную точку нисходящего тренда со времени ИПО. Сегодня исторический максимум по объёмам в рублях и по штукам акций.

khornickjaadle, разворот не разворот еще может, но вот исторический объем радует