комментарии Саша Пушкин на форуме

По акциям ФСК ЕЭС получается дивдоходность от 10% к текущей цене за 8 месяцев…
или более 1% в месяц пассивного дохода.

Ремора, В сегодняшней обстановке 10% годовых — ужасно мало.
ОФЗ уже 9% дают, причём у них льгота по НДФЛ 13%.

Доллар вырос. Теперь Эльвира Набиуллина повысит ставку ЦБ выше 10. Если спекулянты по доллару сыграют как в декабре 2014го, то она временно введёт ключевую 17%.
Тогда по вкладам в Сбербанке будут давать 15% годовых. А ФСК ЕС будет стоить 4 копейки.
Тогда придёт время тарить. Для этого вам надо сейчас продать всю ФСК, пока дорого.

Электромонтёр, какие основания для падения рубля при нефти выше 60$/бар ?

Александр Е, как связаны бумаги неэкспортёров с падением цены нефти?… :)
не стоит хотелку подстраивать под что вижу — то и пою. рубль кстати никуда не падет. к баксу топчется на месте.

Ремора, это вы свою хотелку подстраиваете под всё подряд, где надо и где не надо :) а бумага не то что на номинал, даже дивгэп в этом году закрывать не думает.
Ну, более подробно. Не для вас (вы не воспринимаете никакой негатив для бумаги, не вижу смысла переубеждать), для читателей ветки.
Нефть допустим падает. Государство роняет рубль для пополнения бюджета, в условиях дефицита бюджета других вариантов нет (почему оно не делает это именно сейчас и почему роняло, когда нефть росла — отдельная тема, связанная с ОФЗ и банковской системой). Тогда спекулянтский капитал выбирает. Либо ему сидеть в дивитикерах и ждать полгода дивдоходность 10% (и брать все риски непредсказуемого Ливинского), либо тупо пойти в бакс и там взять те же 10%, но за месяц или неделю. Или пойти в бумаги экспортёров, не связанных с нефтью, там такие доходы получаются, что и Белоусов волнуется.
Последствия мы уже видим, спекулянты убежали из ФСК и МРСК ещё летом, льют бумаги на хороших отчетах и раньше весны вряд ли вернутся.
Более сложная цепочка связана с ключевой ставкой. Если будет резкое падение нефти как несколько лет назад и ЦБ задерёт ключевую ставку выше 10%, бумаги ФСК, как и многие другие, будут вообще никому не интересны.

P.S. Про долг ФСК в 200 ярдов, привязанный к инфляции, и стоимость которого доходила до 15% годовых в 2014-2015, тоже забывать не стоит.

Александр Е, все это правда если нефть пойдет опять к 30. Но повторение такого сценария маловероятно в текущих условиях. Прошлый раз нефть валилась вниз на кризисе перепроизводства. Инвесторы не верили, что ОПЕК и Россия смогут договориться. Теперь же все знают, что они могут. Нефть сейчас корректируется уберая перерегулирование относительно заданной цены в 60 баксов. Может сходит на 50 краткосрочно, но ниже нет. Так что рублю особенно не с чего будет падать. Даже сейчас девальвация рубля управляемая, во многом против фундаментала. Так что с учетом динамики цен на жижу нефтянку покупать сейчас это риск, а вот подешевевшие акции энергетиков выглядят довольно интересно (разумеется если не брать в расчет цифровизацию). Уверен, что ставка на дивидендные бумаги с дд >10% будет оправдана.

А вот про цифровизацию мрск цента и центра и приволжья:
www.google.ru/amp/s/www.kommersant.ru/amp/3772273

Стэфан Геращенко, зачем гадать посчитайте сами: Стоимость от передачи энергии/выручка от передачи энергии×100% в итоге получите около 82%. Т.е. Приблизительно столько из тарифа мрск уходит в фск. А еще есть энергосбыты, котрые дают свою наценку на тариф мрск. В итоге получаемый тариф конечного пользователя еще на 10-20% выше. Так что если считать от него, то мрск реально менее 20% перепадает. И поднять тариф мрск отдельно от энергосбытов и фск возможно, собственно так и работает Rab тарифорегулирование характерное для ленэнерго и мрск цп (при rab тариф хитромудро меняется в течение инвестиционного цикла). Так что вполне может статься, что прибыль мрск поднимется/схлопнется в два-три раза за счет изменения тарифа.

Тимофей Мартынов,
Дивиденды-2019 здесь не драйвер. Уже заранее достоверно известно, что в 2020м году здесь будут дивы 18р, а в 2021 30р.

Помнишь, я писал про Юг летом, когда он 6коп стоил? Что он лучше всех МРСК ближайшие месяцы будет. Так и вышло.
А 2 дня назад я написал, что ЛенэнергоПреф лучше всех и я в неё перешёл. Ну и?

АО растёт на дураках. Тех же самых, на которых месяц назад росла Россеть обычка.

Электромонтёр, А с какой сырости Дивы-2020 будут 18 рублей. Для этого должно в 1,4 раза вырасти потребление энергии в Питере, а я как живущий там таких масштабных строек фабрик и заводов не наблюдаю!!! Уж не на туризме ли???

Стэфан Геращенко,
Так в фин.плане компании написано. А фин.план — это документ. Его тщательно просчитывают и пишут всегда программу-минимум, которую гарантированно выполнят. Потому, что за невыполнение плана руководителей лишают премии.
На этот год в фин.плане прибыль 9ярдов стоит, а уже за 9месяцев больше сделали.
Конечно за 2019й год дивы много больше 18р будут, я здесь пишу пессимистический вариант.
Вероятность форс.мажора с нарушением устава и невыплатой див я не отменяю. Поэтому у меня не 100% депо в ЛенПрефе, а только 30.

Электромонтёр, посмотрю на сайте Минэнерго. Но!!! Роста потребления больше, чем на 3-5% предполагаю не будет (см. Минэкономики РФ)-это раз. На 30% дать поднять тарифы Ленке, а остальным не дать — ещё более сомнительно. Это два. При тех.присоединении-2017 на 13,5 ярдов с нулевой себестоимостью Дивы были 13,5. Для 18 руб. тех.присоединение должно дать уже не менее 20-25 ярдов!!! А где взять этих новых очень крупных потребителей (см. предыдущий ответ). Это три.
Так что финплан на 18-20-30 руб. дивов выполнен не будет (я уверен). Но многое может быть в этой жизни и «блажен тот, кто верует»!!!!

Стэфан Геращенко, поднять чп мрск ы два раза можно за счет тарифов. При этом сами тарифы вырастут не так уж и заметно, ппоцентов на 20%. Ведь доля мрск (ленэнерго) в тарифе для конечного пользователя менее 20%.

Саша Пушкин, да помним мы эту историю про завышенные тарифы у ЦП. Жаль, что прибыль это не повышает.

Sergey Soseda, почему не повышает? Очень даже. Если глядеть в отчет, то в 17 году в цп было на 2 ярда больше прочих доходов. В 18 году они выпали и только тарифы удерживают планку чп на уровне…

Какой непредсказуемый рынок. Юг неделю назад на «плохом» отчёте слили. Сегодня слили ЦП, с аналогичным отчётом, и вдруг подрос Юг.

Александр Е, походу крупняки используют «плохой отчет» как повод чтоб продавить котировки и набрать позу по вкусным ценам…

Саша Пушкин, в ФСК цена ниже плинтуса 1\5 от реальных Чистых активов. да и цифра там не грозит, она заложена в основную ип (10% от общей).
в МРСК ЦП нет такой недооценки по Чистым активам, тут основной драйвер дивиденды. если их урежут — урежут и цену. а если цифру будут в инвестку заводить — будет очень большой отток денежной массы и дивы будут гораздо меньше чем раньше.
спекулятивно МРСК — неликвид, а зависших в ней физиков очень много. только у Доки (с МФД) куплено на десятки лямов. он только ради див в ЦП зашел.,
дивы порежут и он на выход пойдет кто будет выкупать его пакет?

как то так видится…

Ремора, будучи студентом работал ассистентом оценщика. После полученного опыта понимаю, что для оценки чистых активов компании фск подойдет метод дисконтирования денежных потоков. Думаю результат будет очень приблизительным и зависящим от макроэкономических факторов. Другими словами пока фск не продает свои активы, а просто владеет ими можно рисовать им любой ценник хоть в десять раз выше. Толку для котировок не будет. Банальное р/е больше даст для прогноза котировок чем эти чистые активы…

А Волгу то за что слили?

Лыжник, Можно предположить. По МРСК ЦП вышел «плохой» отчёт за 9м. Теперь Волга по отчёту выглядит привлекательней, а также по текущей цене, так как она от отсечки упала ниже. После сегодняшнего отчёта ЦП сразу резко упала, но входить по текущей цене «освободившейся юридической массе» в Волгу менее невыгодно. Образно оттягивают сетку под удар.

Sergey Soseda, если сравнивать волгу и цп: сбебестоимость передачи энергии у волги 90% от выручки за пепедачу, а у цп 82%. Волга не выглядит привлекаиельней…

Саша Пушкин, тут есть одно но… Левинский вроде как хотел озвучить параметры цифровизации в МРСК как раз до конца года.
В планах была заоблачная сумма затрат…
надо подождать пока будут озвучены параметры вложений в цифру, потом делать выводы по чем имеет смысл покупать МРСКшки.
может дивы по факту будут не такими привлекательными в ближайшее время ?

народу очень много зависло в МРСК ЦП выше 30к., у меня так же осталось 5 спекулятивных халявных лотов, которые нацыганил еще до отсечки под дивы.
единственное — я ими не парюсь так как они дармовые — их балансовая цена 0.

Ремора, ливинского бояться в мрск не ходить) а если серьезно, то везде есть риски куда от них деваться. Ливинский сразу как пришел начал мямлить что-то про отмену дивоф. Но акции энергетиков у нужных людей походу. Просперети там всякие. Смогли тогда дивы отстоять, надеюсь и сейчас отстоят...PS Фск вот тоже грустит что-то…

Электромонтёр, эмоционально-негативный настрой Ваших постов о волге и цп заставляет подумать о том, что Вы либо застряли в бумаге в минусах, либо хотите сбить цену пониже. ЗНАЯ ВАШУ КОМПЕТЕНТНОСТЬ В ПЕРВОЕ НЕ ВЕРЮ, ОСТАЕТСЯ ВТОРОЕ)

Саша Пушкин,
Нет. Я предельно честный, когда это не противоречит моим фин.интересам. (Не буду раньше времени писать об входе/выходе из неликвида. Но МРСК ЦП для моего депо ликвид.) Пишу скорее для себя, чтоб потом посмотреть, насколько точно работает мой микрокалькулятор.

В последних постах я писал, что все МРСК говно, ЛенэнергоПреф — недооценёнка. Потому что ЛенПрефы ликвидны, и я, несмотря на эти посты, набрал, сколько нужно (30% депо).

Ну и посмотри на котировки сейчас.

Электромонтёр, по моему скромному мнению отчетность лененерго переоценена относительно цп. Видно, что у этих компаний примерно од наковая маржа с продажи электроэнергии. У ленпрефа больший вклад в чп от техприсоединения. В четвертом квартале техприсоединение для меня лично не предсказуемо, поэтому такого же ударного квартала не жду. В цп наоборот все скромненько. Без разовых доходов, все в базу для расчета дивоф пойдет. Так что по факту у этих компаний одинаковые перспективы. Цифровизация и прочее дерьмо надеюсь пойдет через RAB тарифы и на длинной дистанции отобьется через потребителя. Это в моем понимании. Риск разного рода кидалова есть конечно, но опять же он есть обязательная составляющая торгов. Прикольно конечно если цп чнизится до дд 20%. Но тогда только добирать...
Вообще Ваши прогнозы уважаю. Но ориентироваться на них боязно из-за попыток сделать рынок… но это Ваше право.

А отчет не особо плохой. Главное, что сохранилась рентабельность т.е. рост тарифов цп покрывает рост тарифоф фск. Значит четвертый квартал можно ожидать не хуже чем в прошлом году и годовую чп тоже.

Электромонтёр, Это ты давно ждал? ТЫ людей сначала в Волгу зазывал, потом в Юг, рисовал сказочные перспективы. В итоге твои расчеты ни там ни там не оправдались. Справедливая цена? Это та по которой ты мечтаешь купить?

Евгений Белов,
И вообще, я ни в одном своём посте не писал, что акция вырастет и будет стоить столько-то. Я только пишу, что по моим расчётам, дивы будут такие-то.
А сейчас я пишу, что то что если МРСК заплатили один раз дивы 4коп, запросто могут затем 10лет подряд платить меньше 1коп.
Неверующие — смотрите график див. МРСК Центра или МОЭСКа

Электромонтёр, эмоционально-негативный настрой Ваших постов о волге и цп заставляет подумать о том, что Вы либо застряли в бумаге в минусах, либо хотите сбить цену пониже. ЗНАЯ ВАШУ КОМПЕТЕНТНОСТЬ В ПЕРВОЕ НЕ ВЕРЮ, ОСТАЕТСЯ ВТОРОЕ)

Че валимся? Отчет не понравился?

Тимофей Мартынов, неликвид вот и валимся. Див доходность 20% это видимо в другой раз. Будет ли 15% вот в чем вопрос. Но я оптимист и докупил…

Моё видение по МРСК-шкам насегодня — 3

 

На днях раздал почти всю остатки МРСК Юга. Также сдал МРСК Волги (было немного). Никаких МРСК ранее падения на 30-50% от текущих покупать не буду. Причины:
1. В Юге кратного роста не жду, ну дадут примерно 0.4млн р ещё чистой прибыли в 4м квартале (оптимистичный прогноз), это 1.5 ярда за год и дывы 1коп. С учётом рисков на росс.рынке, такая див.доходность никого не впечатлит, вижу 8коп по бумаге долгосрочный потолок. А ведь могут и опять слабый квартал повторить, тогда вниз с текущих.
2. Риск допки в Юге никто не отменял. В последнем квартальном отчёте она официально прописана. Ждут только одобрения Россетей. Назначение — снижение долговой нагрузки. Моё мнение — 50 на 50% вероятность, что допка состоится. Такой риск на себя брать не хочу (тогда акцию ниже 5 коп. укатают).
3. Вообще в МРСК жду пересмотра (ухудшения) див.политике. Глава Минэнерго сказал: «Дивиденды не являются приоритетом для Россетей.» Правительство и президент также выступали за вложение денег в инфраструктуру и отказ в инфраструктурных компаниях от дивидендов.
4. Вообще, в этом году дивиденды — не драйвер роста. В умы трейдеров уже заложено, что скоро будет обвал рынка в США, и он спровоцирует обвал у нас. Тогда замечательные дивидендные фишки мы сможем купить по цене одного их годового дивиденда. Я в это не очень-то верю (не застал ни один из прошлых кризисов), но вдруг чудо случится? Лучше убрать весь неликвид из портфеля. Не стоят эти лишние 2-3% див.доходности риска упустить сорвать куш.

Фин.отчёты вообще больше не драйвер в МРСК. Что показали МРСК Волги и МОЭСК. При очень хороших результатах (выше ожиданий) весь рост залили. В МРСК ЦП жду того же (хорошей прибыли и падения акций).

Не продаю ЛенэнергоПрефы. Причины:
1. Пересмотр див.политики Россетей и рост капексов не повлияет на них.
2. Мой прогноз ближайших дивидендов по ним: 11-12р, 15-18р, далее несколько (2-3) лет по 20-25р. Далее снижение до 12-15р. На это есть объективные причины.
3. Ликвидны (для меня).
4. Залили бумажку отчаявшиеся. После весеннего разгона на ровном месте. И это хорошо, я подобрал.
5. В общем-то, в электроэнергетике принимают правильные законы и прибыли будут расти. Только делиться ими не будут. А здесь ничего не поделать — «Устав есть устав».
Риск нарушения устава считаю много ниже, чем риск пересмотра див.политики и роста капексов во всех остальных МРСК.

Всё вышесказанное относиться и к ФСК ЕЭС.

читать дальше на смартлабе

Электромонтёр, волга явно стала менее рентабельной (меньший % от выручки идет в чп) и хотя 3 квартал рост, в четвертом непонятки. Интересно глянуть отчетность ленэнерго и цп. У них же RAB тарифообразование. Может рост иарифов фск для них не столь заметен. Держу цп, но если отчет будет не очень тоже выйду. Ленэнергопреф плохо смотрится с учетом новостного фона. Там и снижение тарифов по техприсоединению, пересмотр цен для города итд и тп. Однако сми верить низя. Так что отчет расставит все по местам. Я лично не верю в 12 руб на лист. Вернее руб 9-10. Но может вы и правы.

Какие интересные люди всплывают.
Автор законопроекта против Яндекса — депутат от ЛДПР Андрей Луговой.
Тот самый, кто отравил радиоактивным полонием в 2006 году в Лондоне Александра Литвиненко. Британия требовала его экстрадиции, но Россия не выдала.

До этого он в 2004г просидел 1год в тюрьме за попытку организовать побег из-под следствия коррупционера, спиз… вшего 250млн долларов («дело Аэрофлота»).

В 2016м году прошёл в гос.думу по спискам от ЛДПР.

Кристально честный человек, он бы никогда не позволил себе наживаться на инсайде :)

Электромонтёр, вот интересно закон под сделку со сбером принимают или всеже сделка под закон подстраивается? Что всетаки первично… А вообще схема краствая: хочется какой-то бизнес купить, но акции дорогие. Задвигаешь нужный закон, высаживаешь старых акционеров и по уровню ниже плинтуса покупаешь. Будет ли то же самое ждать лукойл и татнефть?

Как вывод, могу сам себя похвалить: я не покупал провал в акциях Яндекса, — потому что не понимал что происходит. Лили инсайдеры, покупали аутсайдеры. В целом то Яндексу ничего не угрожает думаю, так что если верите в контору, можно покупать. но я покупать не буду, так как мне надо чтобы совсем хороший дисконт дали))

Тимофей Мартынов, что значит «с яндекмои ничего не будет»? Если станет российской компанией без иностранного капитала, то про «американские» уровни мультипликаторов можно навсегда забыть. И падать ему еще очень очень долго. Где-то к 100

А что с гуглом сделают? Запретят?

слишком круто льют, впереди какие-то мощные санкции чтоль

Dezinformator,

Да нет. просто перекладка в другие «локомотивы».
На очереди Лукойл (там у меня шорт от 4950) и Роснефть.
На фоне укрепления рубля в интервале полгода-год и постепенного снижения цены на нефть (или небольшого) роста они СОВСЕМ неинтересны.
Кстати, на них планируют еще поджать на благо страны.
Ищите другие бумаги типа Магнита или золотодобытчиков. ИМХО

Shmulia, сходные ощущения про экспортеров

Вернулись в ноябрь 2014.

Владимир М., а что было в ноябре 2014?