комментарии Бух на форуме

Кузбасская топливная компания — знакомство

Знаю, знаю, что «прошаренные» инвесторы уже давно хорошо знают эту компанию, а я тут только знакомлюсь. Котировки акций этой компании выросли почти в 4 раза с середины 2016 года и продолжают расти. Однако думаю, что сделать краткий обзор полезно как для незнакомых с компанией инвесторов, так и для держателей её акций. Все-таки сейчас главный вопрос для них: фиксировать прибыль или увеличить позицию?

Итак, кузбасская топливная компания (КТК) занимается добычей и продажей энергетического (термального) угля. О типах угля и перспектив цен на них писал здесь: https://t.me/intrinsic_value/138. Основной причиной роста акций компании естественно являются мировые цены на уголь (около 75% продаж идет на экспорт). Но эта не единственная причина. Бизнес КТК уверенно растет. Среднегодовой прирост добычи компании в последние 5 лет составлял 8.7%.

КТК – низкомаржинальный бизнес. По итогам 2017 года EBITDA маржа составила всего 13% (У Распадской, например, этот показатель — 52%). В гипотетической компании это бы приводило к сильной зависимости от цен реализации продукции (даже небольшое падение цен вело бы к потенциальной убыточности). Но в случае КТК 50%+ себестоимости формирует ж/д тариф, который привязан к ценам на уголь и изменяется также как они. В результате маржа компании остается стабильной. Даже в худшие для цен на уголь годы (2015-16) EBITDA маржа компании не опускалась ниже 10%.
читать дальше на смартлабе

Вячеслав Кабаев,

Сейчас цена ни сдать ни взять. Если больших дивов не назначат, то будет шанс на массовом огорчении собрать ниже 230 или даже
225, а если дадут очень много будет шанс сдать на подскоке за 250-255.Если дивы средненькие — получить их и не париться. Короче, пока держу

Дальнейшие развития событий.
Вариант 1.
C точки зрения капитализации компании — выплата кэша в виде дивидендов одновременно поднимет стоимость компании при продаже (если слухи насчет СУЭК верны), и в то же время даст акционерам возможность последний раз заработать на акциях компании, причем акции будут проданы без дивидендов и с неестественно высоким P/BV для данной рентабельности. Держать и ждать развития событий.

Вариант 2.
Анонс СД насчет дивов идет для разгона котировок, кэш будет потрачен на покупки (мелкие угледобывающие дочки Мечела? локальные операторы ж/д перевозок? собственное вагонное депо для транспортировки?), все желающие выйдут в кэш, стоимость компании упадет после облома с дивами. Продать и откупить дешевле.

В любом случае, если и покупать — то спекулятивно, со стопом на 220-234, и сегодня-завтра. Риск высокий. Если продавать — можно начинать, особенно плечевые позиции.

Но если верить в дивы, можно докупать на просадках. При такой прибыли дивы могут быть хороши. кейс чем-то похож на префы НКНХ, но тут куда более добрые мажоры.

Александр Мальцев,

Бух, третьим вариантом видится распределение прибыли на дивы средних размеров и на один из недорогих вариантов инвестиций в развитие. Аналогично — по второму полугодию, только с большей прибыли могут по второму полугодию вложиться в инвестпроект подороже. Мажорам, кстати, тоже плюсую.

Дальнейшие развития событий.
Вариант 1.
C точки зрения капитализации компании — выплата кэша в виде дивидендов одновременно поднимет стоимость компании при продаже (если слухи насчет СУЭК верны), и в то же время даст акционерам возможность последний раз заработать на акциях компании, причем акции будут проданы без дивидендов и с неестественно высоким P/BV для данной рентабельности. Держать и ждать развития событий.

Вариант 2.
Анонс СД насчет дивов идет для разгона котировок, кэш будет потрачен на покупки (мелкие угледобывающие дочки Мечела? локальные операторы ж/д перевозок? собственное вагонное депо для транспортировки?), все желающие выйдут в кэш, стоимость компании упадет после облома с дивами. Продать и откупить дешевле.

В любом случае, если и покупать — то спекулятивно, со стопом на 220-234, и сегодня-завтра. Риск высокий. Если продавать — можно начинать, особенно плечевые позиции.

Но если верить в дивы, можно докупать на просадках. При такой прибыли дивы могут быть хороши. кейс чем-то похож на префы НКНХ, но тут куда более добрые мажоры.

Александр Мальцев,

откуда +5%?
от дивов возможных так возбудились что ли?

Валерий,
и дивы намечаются хорошие и уголь растет

Бух,
дивы есть и получше, а уголь, что ж Мечел и Распадская так не растут.
что-то тут не чисто

Валерий,

пожалуй, Вы правы, будем ловить новости

Бух,

откуда +5%?
от дивов возможных так возбудились что ли?

Валерий,
и дивы намечаются хорошие и уголь растет

Бух,
дивы есть и получше, а уголь, что ж Мечел и Распадская так не растут.
что-то тут не чисто

Валерий,

пожалуй, Вы правы, будем мониторить новости

откуда +5%?
от дивов возможных так возбудились что ли?

Валерий,
и дивы намечаются хорошие и уголь растет

Смысл сейчас даже не в размере. Если создадут прецендент промежуточных дивов, спрос на бумагу серьезно возрастет

Бух, это Вам не Распадская где только обещают!

РоманП., хорошо бы дали. А вообще, абсолютно логичный шаг: накрутить капитализацию перед продажей компании.

Александр Мальцев,

Главное, рекордные за все время существования компании финансовые результаты объективно дают такую возможность. Уже вдвое перекрыли рекордный 2011 год, а ведь цены на уголь были и повыше, доллар подороже. Значит компания растет не только на коньюктуре цен.

Смысл сейчас даже не в размере. Если создадут прецендент промежуточных дивов, спрос на бумагу серьезно возрастет

Просто супер новость. Как раз прикупил пакетик. Правда была идея Распадскую продать и докупить на все. в КТК как раз дивполитику поменяли, есть мысли сколько заплатят?! За 1П заработали 30р на акцию. Могут и 10-20р дать.

РоманП.,

по уставу, если дадут, то 7,64 минимум. Но во-первых дают всегда больше устава, а во-вторых любят округлять до ровного так что мой прогноз — 10р.

Бух, хочу 15р или пусть округляют до 20р.

РоманП.,
Теоретически возможно, смотря как кредитнут НТК

Просто супер новость. Как раз прикупил пакетик. Правда была идея Распадскую продать и докупить на все. в КТК как раз дивполитику поменяли, есть мысли сколько заплатят?! За 1П заработали 30р на акцию. Могут и 10-20р дать.

РоманП.,

по уставу, если дадут, то 7,64 минимум. Но во-первых дают всегда больше устава, а во-вторых любят округлять до ровного так что мой прогноз — 10р.

Сбер прислал оферту

КТК — чистая прибыль за 9 мес по МСФО составила 4 414 млн. руб. (+717%)

По итогам 9 месяцев 2018 года все основные финансовые результаты КТК показали значительный рост по сравнению с итогами 9 месяцев 2017 года:

• Выручка выросла на 88% к уровню прошлого года.
• Валовая прибыль увеличилась в 2 раза, операционная прибыль составила 6 040 млн. рублей, показав значительный рост относительно этого периода прошлого года в 5 раз, показатель EBITDA вырос в 2,27раза, достигнув значения 7 644 млн. руб.
• Уровень коммерческих, административных и прочих расходов за 9 месяцев 2018 года увеличился на 38% до 2 594 млн. руб., в основном за счет увеличения объемов реализации.
• Показатель чистой прибыли по итогам 9 месяцев 2018 года составил 4 413 млн. руб., значительно увеличившись по сравнению с показателем этого периода прошлого года.

читать дальше на смартлабе

редактор Боб,

Радует.
В том году было 2104 млн. по году и 10 р. дивов начислили. Сейчас МФСО только за 3 квартала уже больше чем в 2 раза. Если амеры введут санкции, то за счет падения рубля можно и утроится по году.

Отчет выложат уже 6го!
ktk.company/investors

Скинула половину фьючерсов (это у меня спек маржинальный счет типа) SNGP. По нефти важный день 5.11, США скажут подробности про льготы для 8 стран по иранскому эмбарго. Куда полетит нефть (рублебочка, наш нефтегаз, индексы) — можно только гадать. А ведь у нас 5.11 выходной в такой важный день.
Но акции все держу, без плечей правда.

anna a,

Куда двинется цена понятно. Предложение на рынке возрастет, что будет давить на цену. Но обвала быть не должно успеете скинуть свои остатки почти без потерь.

оферта 481,68!

Все тот же сценарий — заливают по одной акцуле. Все же кто то один сдал. Зачем по такому рынку непонятно, под сургут что ли.

Друзья, прежде чем Вы ужаснетесь падению цены и спешно поставите ордер на продажу — взгляните на объемы

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности банка «Возрождение» до уровня «ruА-», установив прогноз «стабильный».
www.vbank.ru/press/news/

До конца недели Банк России должен согласовать обязательное предложение о приобретении акций Возрождения

ПАО «Нижнекамскнефтехим»
Принятие решения об утверждении программы облигаций

Сообщение о принятии решения об утверждении программы облигаций

1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента (для некоммерческой организации – наименование): Публичное Акционерное Общество «Нижнекамскнефтехим»
1.2. Сокращенное фирменное наименование эмитента: ПАО «Нижнекамскнефтехим»
1.3. Место нахождения эмитента: Российская Федерация, Республика Татарстан, город Нижнекамск
1.4. ОГРН эмитента: 1021602502316
1.5. ИНН эмитента: 1651000010
1.6. Уникальный код эмитента, присвоенный регистрирующим органом: 00096-A
1.7. Адрес страницы в сети Интернет, используемой эмитентом для раскрытия информации: www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=197; www.nknh.ru/
1.8. Дата наступления события (существенного факта), о котором составлено сообщение (если применимо): 26.10.2018

2. Содержание сообщения
2.1. Орган управления эмитента, принявший решение об утверждении программы облигаций, и способ принятия решения (указывается вид общего собрания (годовое или внеочередное) в случае, если органом управления эмитента, принявшим решение об утверждении программы облигаций, является общее собрание участников (акционеров) эмитента, а также форма голосования (совместное присутствие или заочное голосование): Совет директоров, заочное голосование.

2.2. Дата и место проведения собрания (заседания) уполномоченного органа управления эмитента, на котором принято решение об утверждении программы облигаций:
Дата окончания приема бюллетеней для голосования: 26.10.2018
Адрес, по которому направлялись бюллетени: ул. Соболековская, зд. 23, оф. 129, г. Нижнекамск, Нижнекамский муниципальный район, Республика Татарстан, Российская Федерация, 423574.

2.3. Дата составления и номер протокола собрания (заседания) уполномоченного органа управления эмитента, на котором принято решение об утверждении программы облигаций:
26 октября 2018 г., Протокол № 04.

2.4. Кворум и результаты голосования по вопросу о принятии решения об утверждении программы облигаций:
В голосовании по вопросам повестки дня приняли участие 10 (десять) из 11 (одиннадцать) членов Совета директоров. Кворум для рассмотрения и принятия решений по вопросам повестки дня имелся.
Результаты голосования: За — 9; Против — 0; Воздержался — 1. Решение принято.

2.5. Максимальная сумма номинальных стоимостей облигаций, которые могут быть размещены в рамках программы облигаций:
40 000 000 000 (Сорок миллиардов) российских рублей включительно или эквивалент этой суммы в иностранной валюте.

2.6. Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы облигаций:
3 650 (Три тысячи шестьсот пятьдесят) дней с даты начала размещения выпуска биржевых облигаций в рамках Программы биржевых облигаций.

2.7. Срок действия программы облигаций:
Бессрочная.

2.8. В случае если в ходе эмиссии облигаций, размещаемых в рамках программы облигаций, предполагается регистрация (представление бирже) проспекта таких облигаций, — сведения об указанном обстоятельстве:
Проспект ценных бумаг предоставляется на биржу одновременно с Программой биржевых облигаций.


3. Подпись
3.1. Заместитель Генерального директора — начальник Управления по корпоративной собственности ПАО «Ниижнекамскнефтехим» (Доверенность №89-Дов от 20.03.2018 г.)
И.В. Ларионов


3.2. Дата 27.10.2018г.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=LUOxVozfN0aMVdZ9BfsE1g-B-B