ответы на форуме

ЛСР налоговый агент

@Андрей, напомните пожалуйста, что это значит для инвестора.

Причин снижения акций может быть миллион. Возможно крупный игрок выходит. И это не обязательно связано с негативом по компании. У человека могут быть свои обстоятельства.
Возможно опускают цену под планирующийся байбэк.
Для меня важно то, что:
— запущена инфляционная волна в мире и в России. Это объективный процесс.
— Торговля последнего времени сводится к двум страхам: боязнь коррекции против боязни инфляции.
— У ЛСР большой земельный банк и низкий чистый долг.
Я в бумаге на долго.

Андрей,

Несмотря на то, что ценик на недвижимость вырос, спрос на недвижимость в отложеном формате.
Нет у населения средств на недвижимость. Это в свою очередь приведёт к замедлению темпов застройки. Если раньше в 2020 депозитники закрывали вклады и перевалились на фонду или в недвижимость, то это не означает что так и будет каждый год.
ПИК достигли своего исторического максимума с 2007 когда был резкий скачок цен на нидвижимость. Потом на десять лет ушли в стагнацию. И вернулись к хаям 2007г спустя 14 лет История циклична

Дмитрий,
Это слабые аргументы.
Старение населения — общая проблема постиндустриального мира. Это не новость. Однако, я за культуру дискуссии. Нельзя притягивать за уши эту тенденцию к конкретной компании.
Посмотрите города присутствия ЛСР. Это крупные агломерации, которые как раз и притягивают к себе все экономически активное население. Провинция пустеет. Или если хотите, в провинции остаются как раз те самые не востребованные рынком труда люди. И да. Их искренне жаль.
Процесс миграции самых успешных и экономически активных слоев общества в крупные агломерации только ускоряется. И говорить о том, что из за старения населения завтра в Москве, Питере или Екатеринбурге начнется стагнация на рынке жилья очень не корректно.

Андрей,
Я к тому, что очередной Локальный пик достигнут. Сейчас компания постарается закрепиться не на пике, а на средней скользящей. Доступность жилья и рост доходов населения находятся в разных углах измерения.
У круга моих знакомых средний доход на семью от 1млн до 30млн в год
При этом все имеют и дома за городом и по 2 квартиры, С 2000 все кто хотел покупали недвижимость в прок
При этом молодое поколение уже считает, что выгодные арендовать жилье, чем всю жизнь до пенсии становится рабом ипотек.
Проще так. Ну сами рассудите. Те кому за 40 уже имеет свое жилье.
И покупать для детей, в котором по 1 или 2 ребенка? 2 детей в семье это уже роскошь.
При этом молодёжь не стремится обзаводится поскорее семьями, а развод становится в семьях стабильной нормой
Жилья по прежнему не достаточно. Кто может себе позволить купить жилье, уже купили. Сдают в аренду. А те кто не смог, вряд ли в ближайшие годы смогут купить дорожающие на 20 — 30% кв.м. Из каких источников?
Как вы заметили, молодёжь мигрирует. Причём в крупные города, где покупка жилья вообще недоступна как для гастарбайтеров из республик, так и для провинциалов с доходом в 400 т.р в год.
Какие профессии позволяют брать ипотеку и белую растущую, высокую зарплату?
Нехватка дешёвой рабочей силы. Отток эмигрантов.
Ужесточение миграционной политики. Снижение доходов перекредитованого населения в результате разгоняющейся инфляции.
А в ближайшие 5-10 лет население в России начнёт заметнее сокращаться.
Какие ещё могут быть аргументы? Для кого
строить ударным вахтовым методом?

Причин снижения акций может быть миллион. Возможно крупный игрок выходит. И это не обязательно связано с негативом по компании. У человека могут быть свои обстоятельства.
Возможно опускают цену под планирующийся байбэк.
Для меня важно то, что:
— запущена инфляционная волна в мире и в России. Это объективный процесс.
— Торговля последнего времени сводится к двум страхам: боязнь коррекции против боязни инфляции.
— У ЛСР большой земельный банк и низкий чистый долг.
Я в бумаге на долго.

Андрей,

Несмотря на то, что ценик на недвижимость вырос, спрос на недвижимость в отложеном формате.
Нет у населения средств на недвижимость. Это в свою очередь приведёт к замедлению темпов застройки. Если раньше в 2020 депозитники закрывали вклады и перевалились на фонду или в недвижимость, то это не означает что так и будет каждый год.
ПИК достигли своего исторического максимума с 2007 когда был резкий скачок цен на недвижимость. Потом на десять лет ушли в стагнацию. И вернулись к хаям 2007г спустя 14 лет История циклична

В прошлом году обещали байбэк, если я правильно помню на 5 млрд. Так что сжали булки и терпим.
Сам держу. Дивы хорошие. Цены на квартиры растут. Показатели у компании хорошие.

Андрей,
Стабильность выплат дивидендов 100 % за 10 лет

xn--80aeiahhn9aobclif2kuc.xn--p1ai/LSRG/

Почему рынок не замечает, что за 13 месяцев будет 3 выплаты дивов?
Об этом вчера справедливо заметил форумчанин «мимо проходил».
Видимо 15% дивов за 13 месяцев в защитном секторе никому не интересны?
А я не гордый, я подбираю)

Андрей, Когда есть варианты получить 20-30% до конца года, то 15% за год не особо интересно)
В любые времена также есть люди которые вкладывают в ОФЗ — хотя там доходность еще меньше)

Строители не попадут ни под двойной ни под одинарный удар.
1) Эскроу счета это бесплатные деньги для банка на год-полтора. Реально это деньги строителя. Давно работает схема кредитования строителя де факто его же деньгами со стороны банка. В какую юридическую обертку это оборачивается — долго писать. Ставка ЦБ здесь не при чем.
2) Вы знаете сколько в мире людей ежедневно умирают от голода? Это не останавливает рост цен на продовольствие. Вы знаете сколько людей в мире (и в России) не могут купить себе жилье? Это не останавливает рост цен на квартиры. Спрос на базовые потребности не эластичный. В России продолжается процесс миграции населения из глубинки в большие города. Обеспеченность жильем в больших городах крайне низкий.
Если ( и когда) объявят о завершении программы льготной ипотеки — отличный момент выбить слабые руки и увеличить позицию в ПИК и ЛСР по хорошей цене.

Андрей, не совсем бесплатные. Кажется, в отчете Эталона читал, что кредитная ставка зависит от степени покрытия кредитов эскроу счетами. Полагаю, схожие условия смогли выбить и другие застройщики в разных банках.

zzznth,
Вы правы. Но это долго описывать.
Все же поняли суть.
Думаю, что банк, обслуживающий таких монстров как ПИК и ЛСР, будет весьма сговорчив в вопросах ставок.
Основная мысль была в том, что банк выполняет в большой степени лишь функцию прокладки и ставка ЦБ здесь играет не значительную роль.

Андрей, в этом смысле согласен.
Но вот кстати не помню как у ЛСР, но у многих застройщиков (Эталон и Инград точно) чистый долг (с учетом эскроу) все-таки весьма велик. А ставки там зачастую привязаны к ключевой ставке ЦБ.

Строители не попадут ни под двойной ни под одинарный удар.
1) Эскроу счета это бесплатные деньги для банка на год-полтора. Реально это деньги строителя. Давно работает схема кредитования строителя де факто его же деньгами со стороны банка. В какую юридическую обертку это оборачивается — долго писать. Ставка ЦБ здесь не при чем.
2) Вы знаете сколько в мире людей ежедневно умирают от голода? Это не останавливает рост цен на продовольствие. Вы знаете сколько людей в мире (и в России) не могут купить себе жилье? Это не останавливает рост цен на квартиры. Спрос на базовые потребности не эластичный. В России продолжается процесс миграции населения из глубинки в большие города. Обеспеченность жильем в больших городах крайне низкий.
Если ( и когда) объявят о завершении программы льготной ипотеки — отличный момент выбить слабые руки и увеличить позицию в ПИК и ЛСР по хорошей цене.

Андрей, не совсем бесплатные. Кажется, в отчете Эталона читал, что кредитная ставка зависит от степени покрытия кредитов эскроу счетами. Полагаю, схожие условия смогли выбить и другие застройщики в разных банках.

Cегодня вышли операционные результаты Группы Пик за 1 квартал 2021 года.
По сравнению с 1 кварталом 2020 года:

1. Объем реализации недвижимости упал на 5.1%.
2. Общая площадь выведенной в продажу недвижимости выросла на 37%.
3. Объем ввода в эксплуатацию упал на 24%.
4. Доля ипотечных сделок в 1 квартале 2021 составила 77% от общего объема продаж.

В целом отчет вышел неплохой. Тем не менее, предыдущий отчет за 4 квартал был у ПИК-а лучше. Цены на недвижимость сейчас
довольно высоки, так что в ближайшее время акции строительных компаний вряд ли будут среди лидеров рынка. К тому же,
ЦБ России перешел к политике повышения ключевой ставки, а рост ключевой ставки неизбежно приведет и к росту процентов по
кредитам. У ПИК-а 77% всех сделок — сделки по ипотеке, так что в условиях повышения ключевой ставки кредиты будут обходиться
заемщикам все дороже и дороже, что неминуемо приведет и к снижению доходов строительной отрасли.

AlexChi,
Вы что в шорте? Как можно такой хороший отчет интерпретировать с таким негативом? Или копипаст наше все? Почитайте отчет. Объем реализации и поступление дс увеличились почти на треть. Ваши рассуждения о влиянии ставки ЦБ на рынок не выдерживают никакой критики. Без обид.

Андрей, Обиды никакой нет и быть не может. В шорт я не торгую вообще, так что ваше предположение в данном случае ошибочно. Могу адресовать вам встречный вопрос: вы что в лонге по акция ПИК? Посмотрите на текущие котировки акций компании, рынок как бы говорит сам, что прав скорее я, чем вы.

пишет
t.me/borodainvest/699

ЛСР отчитался за 2е полугодие и 2020 год по МСФО. Результаты хорошие, но в разгар ипотечного цунами, которое обрушилось на рынок в 2020 году, можно было ждать чего-то еще более выдающегося. По итогу:
— выручка всего +6%;
— EBITDA + 30%, но ниже пиков 2018 и 2019 годов;
— чистая прибыль +55%;
— общий долг вырос на 13 млрд и достиг 103 млрд рублей;
— чистый долг (видимо с учетом экскроу счетов) сократился на 6 млрд до 17 млрд рублей; ( Debt\EBITDA = 0,61)
— компания объявила дивиденды за 2е полугодие в 39 рублей. Теперь не совсем понятно, то ли это возврат к старым фиксированным выплатам (78 рублей), то ли просто небольшой бонус для акционеров за сильные результаты;

Уши высокого спроса на квадратные метры торчат из каждого слайда презентации, из каждой статьи про недвижимость, да и просто из наших с вами ощущений подорожания жизни. Даже удивительно, что столь мощный спрос не привел к аналогичному росту финансовых показателей второго застройщика в стране. Чем бы мог быть вызван подобный диссонанс? Для себя я определил следующие ключевые факты:
— у ЛСР меньшая часть проектов находится в Москве, а основная ориентация на рынки Санкт-Петербурга и Екатеринбурга. Цены в этих городах тоже растут, но все таки слабее чем в столице;
— соотношение цен хорошо видно из бэклога. Строящиеся объекты в МСК это 20% бэклога в квадратных метрах, но при этом целых 44% стоимости!!! Самая большая маржа в строительном секторе сосредоточена в пределах Нерезиновой!
— экскроу счета отъедают значительную часть маржи. Мало того, что строительным компаниям пришлось наращивать оборотный капитал для сохранения объемов, так еще и приходится платить рыночный процент за использование банковского финансирования. Двойной убыток для застройщиков = двойной профит для банков, которые получили кучу халявной ликвидности и крупных надежных заемщиков этой ликвидностью обеспеченных! Я тоже хочу такой бизнес!

Мультипликаторы низкие: EV\EBITDA = 0,73; Debt\EBIDTA = 0,61; P\E = 11;
ДД = 6%.

ЛСР недорого стоит, отлично поработал в 2020 году и возможно вернулся к высоким (78 рублей) дивидендным выплатам. Но мы понимаем, что именно дешевеющая ипотека стала ключевым драйвером роста спроса на недвижимость, ведь доходы населения совсем не выросли в 2020 году. (даже снизились) В 2021 году ЦБ уже начал повышать ставки, а значит кредиты вскоре станут менее доступны, плюс у населения может закончится запас наличности, который был потрачен, что бы сохранить капитал. В теории это должно привести к некоторому охлаждению спроса и снижению цен на квадратные метры. К тому же не совсем понятно в какой мере экскроу счета будут ограничивать маржу застройщиков, так как их влияние в структуре выручки все еще продолжает расти. (старые проекты заканчиваются, а новые уже идут только через экскроу) В общем не до конца понимая перспективы отрасли, я предпочитаю держаться от этой истории подальше. По 500 рублей в акциях хотя бы была дивидендная идея, а что есть по 900? Надежда на продолжение ипотечного бума? Тогда уж выгоднее купить недвижимость.

Роман Ранний,
Странные люди эти аналитики.
Во втором квартале 2020 стройка почти везде стояла. Если посмотреть операционные результаты ЛСР в динамике, видно что это помешало бизнесу в 2020. Но даже в этих условиях ЛСР показал отличные финансовые результаты (для такого года).
Резкое повышение цен на квартиры началось только во второй половине 2020 и совершенно очевидно еще не сказалось в полной мере на прибыли компании.
Если в этом году не будет пандемии (дай Бог всем здоровья), ожидаю от ЛСР улучшение показателей по по ебиде и по рентабельности.
Цены на квартиры продолжают расти и в 2021 во всех крупных городах.
Фобии рынка от отмены льготной ипотеки считаю не обоснованными.
Как бы Царь не хмурил брови, а рост цен на базовые вещи, а это еда и жилье, будет продолжен и в мире и в России.
Это абсолютно объективный процесс.
ЛСР стоит очень не дорого, при этом у компании низкий чистый долг и культура выплаты дивидендов.

Андрей, рост цен на жильё, это очень сложный вопрос. Нельзя точно сказать продолжится он или нет

Кто запустил эту формулировку? Про осторожную позицию в вопросе выплаты дивидендов?
Вы смотрели конференцию?
Широков сказал, что в случае успешного запуска 3 энергоблока, они точно выплатят 20 млрд. Это, кстати, записано в дивидендной политике. Осторожность была только в контексте распределения выплаты на 2 не равные части: в июне и декабре.
Сегодняшний шип вниз под конец торгов чистый стопосъем. Плавали, знаем...
И к слову, 3 энергоблок уже подключен к сети на 48 часов.

Андрей, не ну, были же слова про финансовую контрибуцию Берёзовского блока? А если не будет от него контрибуции?

Кто запустил эту формулировку? Про осторожную позицию в вопросе выплаты дивидендов?
Вы смотрели конференцию?
Широков сказал, что в случае успешного запуска 3 энергоблока, они точно выплатят 20 млрд. Это, кстати, записано в дивидендной политике. Осторожность была только в контексте распределения выплаты на 2 не равные части: в июне и декабре.
Сегодняшний шип вниз под конец торгов чистый стопосъем. Плавали, знаем...
И к слову, 3 энергоблок уже подключен к сети на 48 часов.

Андрей, Это все СМИ… помню как смотрел диалог с Газпромнефтью, там менеджер сказал, что байбека не будет т.к. низкая ликвидность, а чтобы она повысилась, газпром должен продать в рынок свой пакет, но этого не предвидится. Не успел досмотреть, полетели заголовоки «ГАЗПРОМ ПЛАНИРУЕТ УВЕЛИЧИТЬ ФРИФЛОАТ ГАЗПРОМНЕФТИ ДЛЯ ПОПАДАНИЯ ТОЙ В ИНДЕКСЫ!!!!!»

… вдогонку
Компания выплатит почти 50% прибыли по МСФО
Компания докупила стабильно дорожающую землю
Компания сократила долг, обслуживание которого очевидно будет дорожать в ближайшие годы
Я мысленно аплодирую Молчанову.
В отличае от диванных экспертов, купивших одну акцию и рассуждающих о том, что «ЛСР зажал дивы», Молчанов думает о развитии компании.
Держу существенную часть портфеля в ЛСР и ПИК. Буду не агрессивно наращивать.

Андрей, ЛСР у меня на двух счетах, на одном 11% и на другом 5%. А ПИК я хотел купить, а сейчас дорого. Да и что-то они мне разонравились.

Смотрю я на ленту новостей и недопонимаю.
Юнипро сегодня выдало годовой отчёт и провело пресс-конференцию. Дают дивиденды не 22 коп, а 32 коп, что при текущей цене за акцию составляет 11,5 процентов. Причём дало техническое обоснование роста дивидендов, и в добавок обещают продолжать платить столько в 2022 году тоже (дивидендная политика принимается на 2 года). И хотя эту информацию кто-то ожидал, но уверенности в росте дивидендов не было.
Это дало рост на 2,5% за день.
Сегодня же Греф сказал на конференции, что он планирует (!) предложить (!) набсовету выплатить 19 рублей, как и в прошлом году.
На этой новости Сбер-обычка и Сбер-преф тоже стрельнули сегодня на 2,5% в течении дня.
А теперь обращаем внимание, что акции Юнипро и Сбер-обычка стоят 2900 и 2,7 то есть примерно ровно в 100 раз — очень удобно сравнивать.
В прошлом году (до начала COVID-истерики):
Сбер стоил 2,5-2,7, то есть МЕНЬШЕ чем сейчас.
Юнипро стоил 2,9-3,1 — то есть БОЛЬШЕ, чем сейчас.
Перспективы у обеих компаний — аналогичны до-ковидным перспективам этих же компаний.
Назвать обе компании «пустышками» — язык не повернётся ни у кого.
Сбер дивы СОХРАНЯЕТ на том же уровне, с учетом роста цены его акций дивы получаются 6,5% (в прошлом году были 7%)
Юнипро УВЕЛИЧИВАЕТ дивы почти в 1,5 раза, и это от текущей цены уже 11,5 % выходит (в прошлом году были 8%)
И на этих новостях обе компании дали ОДИНАКОВЫЙ рост (2,5% в течении дня).
Почему??

MiRRoR,
Вы хотя бы примерно представляете себе ликвидность акций Сбера и Юнипро? Что покупают большие деньги, когда заходят на русский рынок? Правильно — Сбер. Это бумага номер 1 на нашем рынке. У неё не может быть такая же (даже сопоставимая) доходность с Юнипро. Хотя ничего против нашей Юнипро не имею. Хорошая компания. И к минорам относится хорошо. Увеличил позицию сегодня в 1,5 раза. Надолго.

Андрей, прекрасно понимаю разницу ликвидности, объемы примерно в 20 раз отличаются. Но если сравнивать Юнипро например с Сбер-преф, то разница всего в 2-3 раза по дневному обороту.
Это все таки достаточно ликвидные акции — в обоих случаях.
А если считать что дело только в ликвидности, то тогда Сбер — это биткойн? Или фантики АО «МММ»? Там тоже ликвидность была…

⚡️ ЮНИПРО УТВЕРДИЛО НОВУЮ РЕДАКЦИЮ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ. А какую никто не говрит!))

Ewgeny, в 14.00 скажут

Роман Ранний,
Все хорошо в новой дивидендной политике. На сайте Юнипро можете почитать. Дивы подтвердили повышенные. Бегом тарить.

Андрей, ссылка есть?

Роман Ранний,
На Интерфаксе все уже лежит. Минут 15 как…

Андрей, информации какую конкретно утвердили политику пока нет

⚡️ ЮНИПРО УТВЕРДИЛО НОВУЮ РЕДАКЦИЮ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ. А какую никто не говрит!))

Ewgeny, в 14.00 скажут

Роман Ранний,
Все хорошо в новой дивидендной политике. На сайте Юнипро можете почитать. Дивы подтвердили повышенные. Бегом тарить.

Андрей, ссылка есть?

Падаем! в Лондоне акции просели, у инвесторов возникли опасения в невыплате очередных дивидендов. Прибыль компании за 2020 упала в 2 раза. Компания везжает только за счет повышения цен на жилье, но покупательная способность населения уже значительно снизилась

Lenskay,
«Вы, Шариков, чепуху говорите. И возмутительнее всего то, что говорите её безапеляционно и уверенно»
М. А. Булгаков
Надеюсь посетители форума понимают разницу между РСБУ и консолидированной МСФО.

Андрей, я поэтому и купил, так как в такой год сложно минус 50 сделать, что то там не так или форс мажор действительно есть, но шанс минимальный…

кто-то попутал РСБУ с МСФО…

Efan,
Прямо с языка снял!
Народ, вы понимаете, что вышел отчет по РСБУ? Дивы платятся по консолидированной МСФО, которой за 2020 пока не было.
Смотрим то, что есть.
Операционные результаты за 6 мес. 2020, в сравнении с 6 мес. 2019:
выручка +3%
операционная прибыль +16%
Хотя в 1 полугодии 2020 был вирус.
Смотрим консолидированную МСФО за 6 мес. 2020 (за год пока нет):
и выручка и операционная прибыль чуть выросли к 2019
Чего такого могло произойти во втором полугодии, чтобы так все рухнуло?
Подозреваю, что это чистое изменение в учете. ЭСКРОУ?

Андрей, Они не понимают! Они еще управляют крупными УК, пифами, компаниями, но ничего в отчетах и инвестициях не понимают. Это наша российская особенность. Поэтому никогда не давайте им в ДУ.

elber,
Смущает только одно. Прошел большой объем на падении. Хотя возможно глобальный стопосъем сработал. Если так, в понедельник прекрасная возможность…

Андрей, падало всё, весь наш рынок и американцы тоже.

elber,
Было время в субботу. Изучил все что есть в открытом доступе. Операционные результаты, ЕЖО, МСФО за полгода. Ни одного аргумента продавать не нашел. В понедельник увеличу позу.

Андрей, неплохо так раздали без новостей, может это мы новости не знаем?

кто-то попутал РСБУ с МСФО…

Efan,
Прямо с языка снял!
Народ, вы понимаете, что вышел отчет по РСБУ? Дивы платятся по консолидированной МСФО, которой за 2020 пока не было.
Смотрим то, что есть.
Операционные результаты за 6 мес. 2020, в сравнении с 6 мес. 2019:
выручка +3%
операционная прибыль +16%
Хотя в 1 полугодии 2020 был вирус.
Смотрим консолидированную МСФО за 6 мес. 2020 (за год пока нет):
и выручка и операционная прибыль чуть выросли к 2019
Чего такого могло произойти во втором полугодии, чтобы так все рухнуло?
Подозреваю, что это чистое изменение в учете. ЭСКРОУ?

Андрей, Они не понимают! Они еще управляют крупными УК, пифами, компаниями, но ничего в отчетах и инвестициях не понимают. Это наша российская особенность. Поэтому никогда не давайте им в ДУ.

elber,
Смущает только одно. Прошел большой объем на падении. Хотя возможно глобальный стопосъем сработал. Если так, в понедельник прекрасная возможность…

Андрей, падало всё, весь наш рынок и американцы тоже.

elber,
Было время в субботу. Изучил все что есть в открытом доступе. Операционные результаты, ЕЖО, МСФО за полгода. Ни одного аргумента продавать не нашел. В понедельник увеличу позу.

Андрей, может кто на плечи набрал и поэтому решил скинуть? ну как-то странно действительно падение-то выглядит это… как объяснить-то?

кто-то попутал РСБУ с МСФО…

Efan,
Прямо с языка снял!
Народ, вы понимаете, что вышел отчет по РСБУ? Дивы платятся по консолидированной МСФО, которой за 2020 пока не было.
Смотрим то, что есть.
Операционные результаты за 6 мес. 2020, в сравнении с 6 мес. 2019:
выручка +3%
операционная прибыль +16%
Хотя в 1 полугодии 2020 был вирус.
Смотрим консолидированную МСФО за 6 мес. 2020 (за год пока нет):
и выручка и операционная прибыль чуть выросли к 2019
Чего такого могло произойти во втором полугодии, чтобы так все рухнуло?
Подозреваю, что это чистое изменение в учете. ЭСКРОУ?

Андрей, Они не понимают! Они еще управляют крупными УК, пифами, компаниями, но ничего в отчетах и инвестициях не понимают. Это наша российская особенность. Поэтому никогда не давайте им в ДУ.

elber,
Смущает только одно. Прошел большой объем на падении. Хотя возможно глобальный стопосъем сработал. Если так, в понедельник прекрасная возможность…

Андрей, падало всё, весь наш рынок и американцы тоже.

кто-то попутал РСБУ с МСФО…

Efan,
Прямо с языка снял!
Народ, вы понимаете, что вышел отчет по РСБУ? Дивы платятся по консолидированной МСФО, которой за 2020 пока не было.
Смотрим то, что есть.
Операционные результаты за 6 мес. 2020, в сравнении с 6 мес. 2019:
выручка +3%
операционная прибыль +16%
Хотя в 1 полугодии 2020 был вирус.
Смотрим консолидированную МСФО за 6 мес. 2020 (за год пока нет):
и выручка и операционная прибыль чуть выросли к 2019
Чего такого могло произойти во втором полугодии, чтобы так все рухнуло?
Подозреваю, что это чистое изменение в учете. ЭСКРОУ?

Андрей, Они не понимают! Они еще управляют крупными УК, пифами, компаниями, но ничего в отчетах и инвестициях не понимают. Это наша российская особенность. Поэтому никогда не давайте им в ДУ.