Газпром 1кв 2020
Я, конечно, понимаю, что компания ну очень большая, но публиковать отчет за 1кв через 3,5 месяца после окончания отчетного периода, ИМХО, перебор.
Если говорить по цифрам, то приятного мало. Все против Газпрома: санкции на СП-2, штраф Нафтогазу, штраф полякам, теплая зима, большие запасы газа в Европе, которые давят цену в пол, теперь еще Ковид.
Доля газа в выручке в 1кв упала с 62 до 57%, а впереди традиционно неудачные 2 и 3 кварталы. Сама выручка упала на 24% до 1,74 трлн. Выручка от экспорта газа обвалилась на 45% и такими темпами скоро сравняется с выручкой от продаж в России. Падает и объем прокачки, и цена. Немного играет в плюс высокая цена по контракту с китайцами, но там маленькие объемы. Хорошо бы увеличить прокачку по Силе Сибири, т.к. цены для китайцев в 2 раза выше, чем в Европе.
Операционный денежный поток упал на треть до 439 млрд и полностью ушел на CAPEX, FCF чисто символический в размере 19 млрд.
CAPEX снизился на 5% и изменил структуру: потоки почти достроены (их доля упала с 28 до 12%) и теперь резко растут инвестиции в добычу нефти и газа (с 33% до 48%). Сегмент переработки также вырос с 17 до 23% (модернизация НПЗ Газпром нефти и Амурский ГПЗ).
Валютный долг + девальвация = резкий рост чистого долга на 29%. Пока ничего страшного нет, процентные доходы полностью перекрывают процентные расходы, но дивиденды, судя по событиям после отчетной даты, будут оплачиваться, в том числе, и за счет долга. Во 2 кв привлекли почти 3,2 млрд евро и 103 млрд рублей. Почти равно 360 млрд дивидендов за 2019 г.
Чистый долг / EBITDA уже вырос до 1,5, а после выплат вырастет еще.
После прочтения отчета все больше убеждаюсь, что компания работает на стройку и возмещение исков, а не на акционеров. На газовом рынке все плохо, возможно, удастся показать символическую прибыль по итогам года за счет Газпром нефти и ГЭХа, там дела чуть получше. Но сама траектория развития компании настораживает.
Нехорошее ощущение, что доведет Миллер Газпром до цугундера. При нынешнем менеджменте лично я в эту историю не полезу.
Дилетант, В эту ИСТОРИЮ можно лезть чуть попозже — это 1, когда ТОП МЕНЕДЖЕРЫ(мать их заногу) в своих РЕШЕНИЯХ будут руководствоваться МЕЖДУНАРОДНЫМ ПРОФЕЛЬНЫМ ЗАКОНОДАТЕЛСТВОМ(а для этог нужно иметь штат ВЫСОКОКЛАССНЫХ ЮРИСТОВ) — чтобы не платить по ИСКАМ ярды БАКСОВ — это 2, Газпром через какое то время ОТОЖМЕТ СЛАНЦЕВЫЙ ГАЗ АМЕРИКАНЦЕВ — в смысле ПРИЕМЛИМОЙ ценовой политикой, ВОТ ТОГДА УЖЕ И НАДО " СИДЕТЬ НА ТРУБЕ С БУМАЖКАМИ" ГАЗПРОМА!!! СЕЙЧАС ГАЗПРОМУ НАДО «ПОПРОСИТЬ» КИТАЙСКОГО ДЯДЮШКУ — СИ, ЧТОБЫ ПО ВОЗМОЖНОСТИ КИТАЙ КАК МОЖНО БОЛЬШЕ ЗАКУПАЛ — ГАЗ ГАЗПРОМА ПО ХОРОШЕЙ ЦЕНЕ, только это должно помочь в ДАННЫХ обстоятелствах " НАЦИОНАЛЬНОМУ ДОСТОЯНИЮ"!!! ТАКИЕ МОИ СУЖДЕНИЯ, ДА А ПОЛЬСКИЕ НАШИ ДРУЗЬЯ-ПРОТИВНИКИ — НЮХАЮТ ДОРОГОЙ (ВПЕРСПЕКТИВЕ) СЛАНЦЕВЫЙ СЖИЖЕННЫЙ ГАЗ АМЕРИКИ!!!
