Добрый день! Подскажите пожалуйста, скоро будет выкуп 35 млн акций по цене 5450 рублей. Если сейчас котировки идут по 5200, не значи ли это, что можно купить сейчас и отдать на выкуп? Подскажите, нет ли подвоха в моей логике?
Алексей,
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/oferta-lukoila-skol-ko-aktsii-mogut-vykupit
Denisken, аналогия из этой статьи с Распадской интересная.
Добавлю два штриха, которые на мой взгляд не учёл аналитик:
1. Много акций Лукойла в отличии от Распадской лежит в индексных фондах и не будет участвовать в выкупе.
2. В итоге в выкупе у Распадской поучаствовало капитала около 4,7 млрд руб (33,5 млн акций по цене в районе 141 руб). При этом торги не дошли до цены 141 к концу выкупа, значит любой арбитражёр мог поучаствовать, но не стал. Почему? Предположу, что у нас на рынке капитал подобных арбитражёров несколько миллиардов рублей, и просто все кто хотел, те поучаствовали в раздаче халявы. При этом выкуп Лукойла — 190 млрд.
Ну, а если поверить оценке аналитика, что коэффициент выкупа будет 25%, то интересно оценить точку безубытка:
([Цена сейчас] — 25% * [Цена выкупа]) / (100% — 25%) = (5200 — 0,25 * 5450) / 0,75 = 5116 руб.
Т.е. если выкуп составит
25% и к моменту разблокировки акций их цена будет выше
5116 руб — вы в плюсе.
Для тех, кто верит, что будет выкуп
50%, точка безубытка —
4950 руб.
Т.е. 100% безубыточная стратегия: Покупаем акции по 5200. Ставим на фьючерсе стоплосс на 5120. Если цена припадёт ниже — фьюч спасёт. Конечно нужно оставить запас под ГО. Ближе к концу выкупа, либо закрываем всё с профитом, либо подаём на выкуп.
