комментарии Дмитрий Иванов на форуме

Европейский медицинский центр
Это вторая компания в этом году, которую я купил на IPO, первой была Сегежа. Мы подробно разобрали бизнес и приняли решение о том, что потенциал роста не очень большой, но хорошие дивиденды и валютная выручка не дадут акциям сильно просесть в ближайшие годы. Пока прогнозы подтверждаются.

Цели проведения публичного размещения у акционеров были не в том, чтобы пустить привлеченные средства на развитие бизнеса, а просто, чтобы обкэшиться и вернуть часть вложенных средств. Тем не менее, ценник был вполне приемлемым, без серьезного дисконта к аналогам (с учетом высокой маржинальности), но и без существенной переоценки.

Сейчас вышел первый отчет после IPO, давайте его разберем:

Операционные результаты показали хорошую динамику, количество визитов выросло на 22,2% г/г, средний чек вырос на 2,7% г/г до 259 евро. К сожалению, экология не улучшается, количество высокочастотной электроники вокруг нас только растет (микроволновки, сети 5G, Wi-Fi), это явно не укрепляет наше здоровье, еще и пандемия оказала свое влияние, отсюда и динамика роста больных по всем сегментам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Георгий Аведиков, Скажите какой процент акций в свободном обращении?)) где и у кого сосредоточен основной пакет?

Евгений, всё здесь: emc-investor.com/shareholder-information/share-capital

3 цента депозитарка

Расим Касимов, да видел. Но вроде ниже была инфа о 0,02$ и кстати как часто она будет взиматься? При каждой выплате по дивам?

Марвин_Инвестор, ВТБ сегодня прислало уведомление. При каждой выплате дивов взимается, да

Расим Касимов,

Марвин_Инвестор, Банк — депозитарий является эмитентом депозитарных расписок и взимает 2 вида комиссий. $0.03 за расписку раз в год за депозитарное обслуживание и $0.02 за расписку при каждой выплате дивидендов.

#GEMC #Прогноз
🔮 ВТБ КАПИТАЛ НАЧАЛ АНАЛИЗ EMC (GEMC С РЕКОМЕНДАЦИЕЙ ПОКУПАТЬ

Роман Ранний, и целевой ценой 1500 рублей ;)

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, наверное стоит раскрыть мою мысль про холдинги и сумму активов. Безотносительно АФК. Просто холдинг на бирже, как идея. С точки зрения инвестора, холдинг — это фактически портфель или ETF, который кто-то составил за тебя. При этом логика и структура этого портфеля не всегда является очевидной, а во-вторых в нём есть ещё куча разных непрозрачных историй (рисков), которыми кто-то управляет. Гораздо проще купить на рынке то, что тебе нужно и самому управлять структурой портфеля. Холдинг может стоить дороже, только если докажет, что стабильно, на длинном горизонте, обыгрывает условного инвестора по доходности портфеля. Что и сделал Уоррен Баффет, став единственным пока примером, превысившим sum of the parts. В этом и кроется фундаментальная проблема всех холдингов.

Дмитрий Иванов, в своё время, Система обещала див. доходность больше чем у МТС, но сейчас об этом мечтать не приходится!

Роман Ранний, вот-вот. С Озоном — который просто какая-то компания упущенных возможностей. Всё было у неё, чтобы превратиться в русский Amazon, но так упустить момент, надо уметь. Они же маркет-плейс фактически с 2005 (или что-то вроде).

Дмитрий Иванов, Рынок который охватывает амазон нельзя сравнивать с озон.

Бакланов Виталий сейчас конечно нельзя, да и раньше тоже. Но ведь бизнес-модель была перед глазами! Были все ресурсы, чтобы стать лидером этого рынка в РФ.

Дмитрий Иванов, Какая «бизнес-модель перед глазами»?
В США никто не покупает на Алиэкспрессе — Амазон и занял эту нишу. И в то время у него не было прямых конкурентов, поэтому он и вышел в ноль. При этом в США логистика более развита и дешевле, а население — сильно богаче.

И, да, почему же сам Амазон не смог повторить свой успех в Индии? )

Банда Анонимов, а в 2005 у нас алиэкспресс был на каждом углу? или вайлдбберриз? Или крутые службы доставки? Бери и делай…

Утром вышел большой отчёт Citi про рынок частной медицины и EMC в частности. Целевая цена — 1130 рублей. Прогнозируемая EBITDA 2021 — 119 миллионов евро (+ 23%). Дивидендная доходность за 2021 — 7,3%, за 2022 — 8,7%, за 2023 — 9,9%.

Дмитрий Иванов, а где-то есть данные о текущей инвестпрограмме компании? Сколько и куда вложений запланировано на ближайшие годы?

LynxC, В своей заметке, надеюсь, ответил. Основной инвестиционный цикл завершён и существующих активов достаточно для поддержания роста на горизонте 4-5 лет. Оборудования много и оно новое. Минимальный капекс в основном на поддержание активов. На картинке исторические данные. Из крупных проектов — создание ещё одного онкологического центра в рамках государственно-частного партнёрства на базе института МОНИКИ. Совместно с правительством Московской области, для лечения жителей области в рамках программы ОМС. Бюджет около 800 млн рублей.

Дмитрий Иванов, а есть ли у вас такая категория клиентов как медицинские туристы из-за границы в ваш медицинский центр? Понятно, что во время пандемии границы закрыты и это менее актуально. Но все же была ли такая категория клиентов весомой для вас и планируется ли дальнейшее их привлечение после полного открытия границ? Или вы целиком сконцентрированы на российском пациенте?
Спасибо!

FlintV, Конечно такие пациенты есть, но говорить об этом, как о существенном сегменте пока не приходится. Например в первом полугодии 21 у нас лечилось 50 пациентов-иностранцев. Общая выручка около 25 миллионов рублей.

Скорее речь идёт о единичных сложных случаях, когда клиент приезжает к конкретному врачу. Вот например очень интересный кейс сложнейшей нейрохирургической операции, когда пациент приехал из Австралии к нашему нейрохирургу Алексею Кривошапкину: www.facebook.com/emcmos/videos/953474838016321

или www.businesswire.com/news/home/51083561/en

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, наверное стоит раскрыть мою мысль про холдинги и сумму активов. Безотносительно АФК. Просто холдинг на бирже, как идея. С точки зрения инвестора, холдинг — это фактически портфель или ETF, который кто-то составил за тебя. При этом логика и структура этого портфеля не всегда является очевидной, а во-вторых в нём есть ещё куча разных непрозрачных историй (рисков), которыми кто-то управляет. Гораздо проще купить на рынке то, что тебе нужно и самому управлять структурой портфеля. Холдинг может стоить дороже, только если докажет, что стабильно, на длинном горизонте, обыгрывает условного инвестора по доходности портфеля. Что и сделал Уоррен Баффет, став единственным пока примером, превысившим sum of the parts. В этом и кроется фундаментальная проблема всех холдингов.

Дмитрий Иванов, в своё время, Система обещала див. доходность больше чем у МТС, но сейчас об этом мечтать не приходится!

Роман Ранний, вот-вот. С Озоном — который просто какая-то компания упущенных возможностей. Всё было у неё, чтобы превратиться в русский Amazon, но так упустить момент, надо уметь. Они же маркет-плейс фактически с 2005 (или что-то вроде).

Дмитрий Иванов, Рынок который охватывает амазон нельзя сравнивать с озон.

Бакланов Виталий сейчас конечно нельзя, да и раньше тоже. Но ведь бизнес-модель была перед глазами! Были все ресурсы, чтобы стать лидером этого рынка в РФ.

Короче по итогу что мы имеем. Гипотетические дивиденды 8% в евро. Ну ок круто вроде на первый взгляд, сразу отнимаем 13% налоги, уже выходит 7%, дальше, конвертация в доллары -0.5%, выходит 6.5% доходность, конвертация в рубль еще -0.5% выходит уже 6%, и налог на курсовую разницу, тут сложно посчитать, ну ок, евро был 87, стал 100 на момент продажи, с 15% прибыли по курсовой разнице еще заплатим налог -13%

где то реальная доходность в районе ~5.5-6% выйдет

Neptun, еще комиссию дипозитария считайте

Евгений, ну там 0.2-0.5% грубо говоря. хотя в разных банках по разному

Neptun, эта комиссия жёсткая — USD 0,02 за расписку. Ещё несколько комментариев:

— выплата сразу производится в долларах, никакой конвертации через банк нет, соответственно никаких гэпов и комиссий;
— при зачислении на ваш счёт, в рубли конвертируют ТОЛЬКО!!! если у вас нет счёта в долларах. Мне кажется у всех крупных брокеров давно мультивалютные счета, поэтому и здесь некорректно учитывать конвертацию;
— ну а 13% мне кажется это обязанность гражданина и патриота )) Если не ошибаюсь, по российским дивам налог ровно такой же. А вспомните сколько ставка на доход от дивов по американским акциям?

Дмитрий Иванов, а сами акции купить на рф биржах можно только за рубли?

Neptun, депозитарные расписки — единственный инструмент, который торгуется на бирже. Листинг на московской бирже для EMC также единственный, больше бумаги компании нигде не торгуются.

Короче по итогу что мы имеем. Гипотетические дивиденды 8% в евро. Ну ок круто вроде на первый взгляд, сразу отнимаем 13% налоги, уже выходит 7%, дальше, конвертация в доллары -0.5%, выходит 6.5% доходность, конвертация в рубль еще -0.5% выходит уже 6%, и налог на курсовую разницу, тут сложно посчитать, ну ок, евро был 87, стал 100 на момент продажи, с 15% прибыли по курсовой разнице еще заплатим налог -13%

где то реальная доходность в районе ~5.5-6% выйдет

Neptun, еще комиссию дипозитария считайте

Евгений, ну там 0.2-0.5% грубо говоря. хотя в разных банках по разному

Neptun, эта комиссия жёсткая — USD 0,02 за расписку. Ещё несколько комментариев:

— выплата сразу производится в долларах, никакой конвертации через банк нет, соответственно никаких гэпов и комиссий;
— при зачислении на ваш счёт, в рубли конвертируют ТОЛЬКО!!! если у вас нет счёта в долларах. Мне кажется у всех крупных брокеров давно мультивалютные счета, поэтому и здесь некорректно учитывать конвертацию;
— ну а 13% мне кажется это обязанность гражданина и патриота )) Если не ошибаюсь, по российским дивам налог ровно такой же. А вспомните сколько ставка на доход от дивов по американским акциям?

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, наверное стоит раскрыть мою мысль про холдинги и сумму активов. Безотносительно АФК. Просто холдинг на бирже, как идея. С точки зрения инвестора, холдинг — это фактически портфель или ETF, который кто-то составил за тебя. При этом логика и структура этого портфеля не всегда является очевидной, а во-вторых в нём есть ещё куча разных непрозрачных историй (рисков), которыми кто-то управляет. Гораздо проще купить на рынке то, что тебе нужно и самому управлять структурой портфеля. Холдинг может стоить дороже, только если докажет, что стабильно, на длинном горизонте, обыгрывает условного инвестора по доходности портфеля. Что и сделал Уоррен Баффет, став единственным пока примером, превысившим sum of the parts. В этом и кроется фундаментальная проблема всех холдингов.

Дмитрий Иванов, в своё время, Система обещала див. доходность больше чем у МТС, но сейчас об этом мечтать не приходится!

Роман Ранний, вот-вот. С Озоном — который просто какая-то компания упущенных возможностей. Всё было у неё, чтобы превратиться в русский Amazon, но так упустить момент, надо уметь. Они же маркет-плейс фактически с 2005 (или что-то вроде).

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, наверное стоит раскрыть мою мысль про холдинги и сумму активов. Безотносительно АФК. Просто холдинг на бирже, как идея. С точки зрения инвестора, холдинг — это фактически портфель или ETF, который кто-то составил за тебя. При этом логика и структура этого портфеля не всегда является очевидной, а во-вторых в нём есть ещё куча разных непрозрачных историй (рисков), которыми кто-то управляет. Гораздо проще купить на рынке то, что тебе нужно и самому управлять структурой портфеля. Холдинг может стоить дороже, только если докажет, что стабильно, на длинном горизонте, обыгрывает условного инвестора по доходности портфеля. Что и сделал Уоррен Баффет, став единственным пока примером, превысившим sum of the parts. В этом и кроется фундаментальная проблема всех холдингов.

Дмитрий Иванов, кстати, это основная причина, прочему я на покупаю ETF…

Сергей Хорошавин, на мой взгляд, это очевидно для опытных инвесторов. Для новичков это конечно подходящий инструмент. Я пишу не с потолка, я сам с этим столкнулся, когда работал IR IBS Group (в которую входили IBS, Luxoft, Depo, Softkey). Я встречался с сотнями управляющих и аналитиков самых разных фондов. Абсолютное большинство начинало с того, что всё круто, но группа не нужна, мы предпочли бы сами выбирать активы. В итоге всех акционеров группы конвертировали в Luxoft, который вышел на NYSE, и потом был куплен американцами, позволив инвесторам группы заработать иксы, о которых сидя в группе они даже мечтать не могли. Кстати, всё это происходило одновременно с выводом на биржу Ситроникс от АФК Система. Думаю, многие помнят как это закончилось. Так что у большинства управляющих нет желания платить премию «за качество управления» менеджменту АФК.

Дмитрий Иванов, Чем был оправдан рост Системы с 10 руб., если не переоценкой стоимости активов?

Роман Ранний, ну я же не об этом, а о том, что холдинг не будет!!! стоить как сам оф зе партс, пока в нём не заведётся свой условный Баффет. И все заявления аналитиков на этот счёт не больше, чем старый трюк, который в ходу уже 16 лет.

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, наверное стоит раскрыть мою мысль про холдинги и сумму активов. Безотносительно АФК. Просто холдинг на бирже, как идея. С точки зрения инвестора, холдинг — это фактически портфель или ETF, который кто-то составил за тебя. При этом логика и структура этого портфеля не всегда является очевидной, а во-вторых в нём есть ещё куча разных непрозрачных историй (рисков), которыми кто-то управляет. Гораздо проще купить на рынке то, что тебе нужно и самому управлять структурой портфеля. Холдинг может стоить дороже, только если докажет, что стабильно, на длинном горизонте, обыгрывает условного инвестора по доходности портфеля. Что и сделал Уоррен Баффет, став единственным пока примером, превысившим sum of the parts. В этом и кроется фундаментальная проблема всех холдингов.

Дмитрий Иванов, кстати, это основная причина, прочему я на покупаю ETF…

Сергей Хорошавин, на мой взгляд, это очевидно для опытных инвесторов. Для новичков это конечно подходящий инструмент. Я пишу не с потолка, я сам с этим столкнулся, когда работал IR IBS Group (в которую входили IBS, Luxoft, Depo, Softkey). Я встречался с сотнями управляющих и аналитиков самых разных фондов. Абсолютное большинство начинало с того, что всё круто, но группа не нужна, мы предпочли бы сами выбирать активы. В итоге всех акционеров группы конвертировали в Luxoft, который вышел на NYSE, и потом был куплен американцами, позволив инвесторам группы заработать иксы, о которых сидя в группе они даже мечтать не могли. Кстати, всё это происходило одновременно с выводом на биржу Ситроникс от АФК Система. Думаю, многие помнят как это закончилось. Так что у большинства управляющих нет желания платить премию «за качество управления» менеджменту АФК.

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, Как раз ЕМС мне нельзя, как инсайдеру, а остальное конечно. И Систему иногда беру тоже.

Дмитрий Иванов, совсем нельзя? вроде есть определённые периоды когда инсайдер может купить?

Роман Ранний, есть конечно, после публикации отчётов. За 30 дней до отчёта уже нельзя. Ну и с постоянными уведомлениями нужно возиться.

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, наверное стоит раскрыть мою мысль про холдинги и сумму активов. Безотносительно АФК. Просто холдинг на бирже, как идея. С точки зрения инвестора, холдинг — это фактически портфель или ETF, который кто-то составил за тебя. При этом логика и структура этого портфеля не всегда является очевидной, а во-вторых в нём есть ещё куча разных непрозрачных историй (рисков), которыми кто-то управляет. Гораздо проще купить на рынке то, что тебе нужно и самому управлять структурой портфеля. Холдинг может стоить дороже, только если докажет, что стабильно, на длинном горизонте, обыгрывает условного инвестора по доходности портфеля. Что и сделал Уоррен Баффет, став единственным пока примером, превысившим sum of the parts. В этом и кроется фундаментальная проблема всех холдингов.

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Дмитрий Иванов, Вы кстати приобретаете акции?
кроме ЕМС конечно!

Роман Ранний, Как раз ЕМС мне нельзя, как инсайдеру, а остальное конечно. И Систему иногда беру тоже.

Добрый день! Поясните, пожалуйста, при покупке расписок GEMC дивы в долларах на БС придут или в евро? Брокер ВТБ.

Михаил Гайлит, добрый день! Компания будет перечислять доллары США.

Дмитрий Иванов, Спасибо! А в отчете брокера, наверняка, будут как расписки CitiBank наверняка.

Михаил Гайлит, возможно, ведь формально эмитентом расписок является банк-депозитарий. Единственное уточнение: в нашем случае банк-депозитарий — это BoNY!

GEMC как получать доход от дивидендов в евро ?
Заинтересовала эта бумага, слышал краем уха что можно получать дивиденды в твердой валюте. Не совсем понял как это сделать. Я так понимаю нужен выход на зарубежную биржу где она торгуется? и соответственно там уже и дивиденды будут в евро. Или можно через московскую биржу или спб купить этот тикет?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Neptun, это не тикет, это депозитарная расписка на акции кипрской компании, которая торгуется на Московской бирже, как обычные акции российских компаний, и доступна через любого онлайн-брокера. GEMC отчитывается по правилам, установленным для российских эмитентов. Компания начисляет дивиденды в Евро, выплачивать будет в долларах США. В какой валюте брокер их зачислит на ваш брокерский счёт я не знаю, но варианта 2: либо в долларах, либо в рублях по курсу.

пишет
t.me/zloyinvestor/1142

[ Фотография ]
♻️АФК Система — котировка и стоимость активов

Продолжаю относится к акциям Системы, как к своеобразному БПИФ для которого традиционным критерием оценки выступает стоимость его чистых активов(NAV).

С начала года чистые обязательства корпопративного центра(долги самой афк) выросли на 11% и составили 204.4 млрд.р.
Система продолжает стоить значительно дешевле рыночной стоимости своих публичных активов(мтс, озон, эталон, сегежа), предоставляя всем желающим выгодную возможность купить 46р. за 31р.+непубличные дочки бонусом(медси, степь, биннофарм).

💡На быстрое схлопывание дисконта пока рассчитывать не приходится, т.к. рынок «вспоминает» про дешевизну Системы только под очередное IPO одной из дочек, которое может произойти не ранее следующего года.

#afks

Роман Ранний, В истории фондового рынка нет примеров, когда холдинг стоил бы больше (ну или хотя бы столько же) суммарной оценки своих активов. Нет, вру, есть единственный пример — Berkshire Hathaway. Да и сами разговоры про «схлопывание дисконта» в системе продолжаются с момента размещения (а это уже 16 лет), и ничего не изменится.

Добрый день! Поясните, пожалуйста, при покупке расписок GEMC дивы в долларах на БС придут или в евро? Брокер ВТБ.

Михаил Гайлит, добрый день! Компания будет перечислять доллары США.

Дмитрий Иванов, а где-то есть данные о текущей инвестпрограмме компании? Сколько и куда вложений запланировано на ближайшие годы?

LynxC, В своей заметке, надеюсь, ответил. Основной инвестиционный цикл завершён и существующих активов достаточно для поддержания роста на горизонте 4-5 лет. Оборудования много и оно новое. Минимальный капекс в основном на поддержание активов. На картинке исторические данные. Из крупных проектов — создание ещё одного онкологического центра в рамках государственно-частного партнёрства на базе института МОНИКИ. Совместно с правительством Московской области, для лечения жителей области в рамках программы ОМС. Бюджет около 800 млн рублей.