В ноябре 2022 года рухнула третья по величине криптобиржа FTX из-за перетока клиентских средств в аффилированную компанию Alameda Research. Средства из подконтрольной компании тратились на политические пожертвования, покупку элитной недвижимости и неосмотрительные инвестиции. С каждым годом дыра становилась все больше и в 2022 году достигла $10 млрд.

Источник изображения: инфографика StormGain

Ее маскировали печатью токена FTT: он числился на балансе Alameda в качестве актива и в качестве обеспечения по выданным третьим лицам кредитам. 02 ноября портал Coindesk вышел с разоблачающей статьей, которая спровоцировала массовый отток клиентских средств и кризис ликвидности в империи Сэма Бэнкмана-Фрида.

11 ноября FTX объявила о банкротстве, оставив свыше 2 млн клиентов у разбитого корыта. Первая оценка ликвидационной комиссии показала, что при $8 млрд обязательств перед ними совокупный объем криптовалюты на всех подконтрольных счетах составляет всего $3,3 млрд.

Глобальное признание Bitcoin тормозят два фактора – регуляторные риски и высокая волатильность. После разгона криптофинансовых компаний в 2021 году в Китае, белая полоса началась с признания Bitcoin официальным платежным средством в Сальвадоре. В этом году эстафету подхватили появившиеся в крупнейшей экономике мира спотовые ETF.

Источник изображения: инфографика StormGain

Вчера стало известно, что Совет по инвестициям штата Висконсин приобрел акции криптофонда BlackRock на $100 млн в первом квартале. Совет управляет активами на $160 млрд, включая такие государственные целевые фонды, как пенсионный фонд Висконсина. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас сообщил в X, что обычно крупные финансовые институты выжидают около года перед инвестициями в свежесозданный ETF. Столь быстрое решение свидетельствует о повышенном интересе к Bitcoin.

Последним крупным событием, способным сдвинуть Bitcoin с мертвой точки, стал запуск спотовых ETF в Гонконге в начале мая. Малая капитализация рынка ETF в $50 млрд (против $9 трлн в США) нивелировалась слухами о скором подключении к системе Stock Connect, которая откроет доступ инвесторам материкового Китая.

Надежды не оправдались – гонконгская фондовая биржа опровергла слухи. А вчера китайские ETF с Bitcoin продемонстрировали крупнейший отток в $32,7 млн.

Источник изображения: инфографика StormGain

Американские ETF выглядят немногим лучше: после месячной распродажи они вернулись к номинальному притоку, закрыв последнюю неделю с результатом в $286 млн.

Уже третий год Ethereum отстает в динамике от Bitcoin, только с января снизившись на 13%. Два значимых фактора указывают на то, что в мае тенденция усилится.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Разбитые надежды

В этом году основным катализатором роста Bitcoin выступило появление спотовых ETF в США, которые за пять месяцев работы привлекли инвестиций на $11,7 млрд.

За последние полтора года Bitcoin вырос на 72% до $63 тыс. Сперва основной повесткой дня выступал запуск спотовых ETF в США, затем халвинг. Это привлекло внимание инвесторов к Bitcoin и вызвало рост его доли на крипторынке c 38% до 54%.

Источник изображения: coinmarketcap.com

В предыдущие циклы вслед за Bitcoin спекулятивный ажиотаж распространялся на альткоины, когда в погоне за «иксами» трейдеры искали перспективные проекты, способные «выстрелить». В 2023 году тенденцию исказило внедрение протокола Ordinals, позволившего чеканить новые монеты практически в любой сети.

Первый квартал 2024 года выдался феноменальным по уровню доходов для ряда публичных майнеров. Так, Riot Platforms показала рекордную чистую прибыль в $211,8 млн с ростом на 249%, по сравнению с предыдущим кварталом.

Источник изображения: tradingview.com

Marathon Digital, вырвавшаяся в прошлом году на первое место по мощности среди публичных майнеров, вчера официально была включена в индекс S&P SmallCap 600. Данный индекс отслеживает компании с капитализацией от $1 млрд до $7 млрд. Marathon стала первой среди коллег, удостоенной этой чести. Ее капитализация достигла $5,5 млрд, а чистая прибыль в первом квартале составит около $200 млн.

Пока одни аналитики предвещают падение Bitcoin к $40 тыс., а другие говорят об окончании бычьего цикла из-за свершившегося обновления ценового рекорда, сетевые метрики свидетельствуют о нарастающем давлении со стороны спроса.

Текущий цикл выбивается из привычного порядка вещей досрочным обновлением исторического уровня, к которому привел значительный приток капитала из-за разрешения спотовых ETF в США. В последние три недели приток сменился оттоком, подтверждая гипотезу об окончании импульса и потенциальном развороте.

Источник изображения: инфографика StormGain

ETF стали весомым аргументом в 2024 году, но далеко не единственным. Ведущую роль по-прежнему играют настроения ходлеров и долгосрочные оценки участников рынка. Одна из ключевых метрик – приток Bitcoin на криптобиржи. Чем больше желающих разменять его на стабильные монеты или фиатные деньги, тем больше приток.

В конце апреля показатель рухнул ниже уровня в 10 тыс. BTC в сутки, достигнув 10-летнего минимума.

На прошлой неделе совокупная потеря инвестиций биржевыми криптофондами составила $435 млн. Это худший результат с марта и третий по величине отток с начала работы спотовых ETF в США.

Источник изображения: coinshares.com

Наибольшие потери пришлись на 01 мая, когда впервые все десять спотовых ETF показали негативный результат, включая фонд от BlackRock (IBIT).

30 апреля – новая веха в истории криптовалютного рынка, свидетельствующая о росте признания и внедрения Bitcoin. Гонконг запускает спотовые ETF, способные стать центром притяжения для азиатских инвестиций.

В этом году запуск подобных криптофондов в США стал ведущим драйвером крипторынка, обеспечив чистый приток в $12 млрд и вызвав рост Bitcoin на 37% до $63,3 тыс.

Источник изображения: farside.co.uk

Наилучший результат показал фонд от BlackRock, собравший инвестиций на $15,5 млрд. Худший результат за Grayscale, фонд которой был преобразован из трастового. Отток за то же время составил $17,2 млрд.

Вчерашний день окрасился в красные тона по показателю притока капитала в спотовые ETF, достигнув -$218 млн. Это на $14 млн больше, чем за всю предыдущую неделю.

Источник изображения: инфографика StormGain

Что еще хуже, впервые отток был зафиксирован в фондах Fidelity и Valkyrie, а BlackRock демонстрирует нулевой результат второй день подряд.