Khjv, Вот же, что не народность, то Элвисами себя кличат… У нас в Сочи половина армянок — Джульетты, Мальвины, Венеры… вот где скромность то...
Дмитрий Первый, очень приятно, царь!
Khjv, Вот же, что не народность, то Элвисами себя кличат… У нас в Сочи половина армянок — Джульетты, Мальвины, Венеры… вот где скромность то...
Корзин Помойкович, я за одно неверное сообщение в ЧС) потом разбираюсь) у меня даже тазик в ЧС был)
Корзин Помойкович, красивая штучка) мне нужно что то спокойное, ну я ещё люблю в деньгах возиться)
Ал, я везде опоздал, поэтому спешу. Мне надо выйти в ноль, затем старт! Времени мало у меня…
что снова не так? понос у всех? доллар вроде решал, так он +0,5 с утра
что снова не так? понос у всех? доллар вроде решал, так он +0,5 с утра
три экономиста независимо друг от друга разработали новаторские методы изучения рыночных цен на активы (например, акции или облигации). Эти методы прочно вошли как в классические академические учебники, так и в обиход профессиональных инвесторов. Разумеется, не существует никакой теории, которая позволяла бы с точностью предсказывать цены на бирже и таким образом являлась бы для инвесторов Святым Граалем. Однако, как отмечает Нобелевский комитет, Ю.Фама, Л.П.Хансен и Р.Шиллер установили ряд важных закономерностей, способствующих пониманию того, как и почему изменяются цены.
Профессор Чикагского университета Ю.Фама считается основателем «гипотезы эффективного рынка», постулирующей, что цены на активы учитывают всю имеющуюся информацию (проще говоря, «рынок знает все»). В частности, в 1969г. он в соавторстве с Лоуренсом Фишером, Майклом Дженсеном и Ричардом Роллом показал, что котировки акций незамедлительно реагируют на появление новой информации на рынке, однако это не позволяет сколько-нибудь точно прогнозировать движение цен в более долгосрочной перспективе. Надо сказать, что «гипотеза эффективных рынков» (или, по крайней мере, ее радикальная версия) оказалась под огнем критики после мирового финансового кризиса 2008-2009гг., и многие эксперты поспешили списать ее в утиль — отчасти справедливо. Интересно, что одним из критиков этой гипотезы является как раз Р.Шиллер, который разделит Нобелевскую премию с Ю.Фама.
Исследования профессора Йельского университета Р.Шиллера были следующим после работ Ю.Фама важным шагом в изучении проблемы объяснения и прогнозирования цен на активы. В работах 1980-х гг., посвященных волатильности цен на акции, экономист обнаружил, что если в краткосрочной перспективе биржевые котировки крайне изменчивы, то при расширении горизонта прогнозирования хотя бы до нескольких лет движение рынка в целом становится гораздо более предсказуемым.
Между тем выявленная Р.Шиллером закономерность сама по себе потребовала объяснения. В 1970-х гг. была разработана теоретическая модель образования цен на капитальные активы CCAPM (Consumption Capital Asset Pricing Model), которая получила широкое распространение, однако многие годы «сопротивлялась» проверке. В 1982г. лауреат Л.П.Хансен предложил статистический метод под названием «Обобщенный метод моментов» (GMM) и, применив его к историческим данным о ценах на акции, доказал несостоятельность модели ценообразования CCAPM.
Провал модели CCAPM применительно к объяснению долгосрочных изменений цен мотивировал экономистов на поиски новых теорий, лучше согласующихся с данными. Часть исследователей пошла по пути так называемой поведенческой экономики, отказавшись от классической презумпции «рациональных экономических агентов». Поведенческие теории отвергают подход к человеку в экономике как к «машине», принимающей исключительно рациональные решения, и вводят в рассмотрение широкий спектр социальных, когнитивных и эмоциональных факторов. «Пузыри» на финансовых рынках, разрыв которых и привел к глобальной рецессии в 2008г., как раз могут быть объяснены массовыми «иррациональными» решениями и «заблуждениями» игроков.
Тазик Огурцов, она не знаю
Матрёшка, образование или опыт такой? В 62 года так торговать?) В 62 года обычно охают…
Матрёшка, сейчас вроде зерновую сделку пиарит, поднимется пароходство