НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Рынок нефти вырос почти на 40% за последние два месяца, подняв контрольные показатели до девятимесячных максимумов, что является эйфорической реакцией на прогресс в области вакцинации COVID-19, которая заставляет инвесторов думать, что конец пандемии коронавируса наступил на виду.
Однако реальность нанесла ответный удар в понедельник, когда распродажа была вызвана резким ростом числа заболевших в Соединенном Королевстве. Уровень инфицирования находится на самом низком уровне во многих странах, а распространение вакцин оказывается медленным, а это означает, что циклы блокировок и ограничений на поездки будут продолжаться, в результате чего спрос на топливо будет низким в течение многих месяцев.
Это означает, что основная часть ралли уже отражена в зеркале заднего вида, говорят трейдеры и брокеры. Нефть Brent достигла девятимесячного максимума в 52,48 доллара за баррель на прошлой неделе, но в понедельник упала на 4%, в то время как цены на нефть в США превысили 49 долларов за баррель, прежде чем упали.
«Даже когда трейдеры видят стабильность, всегда может произойти что-то неожиданное, а затем завышенные цены раскрывают свои стеклянные ноги», — сказала Луиза Диксон, аналитик по нефтяным рынкам Rystad Energy.
Рынок резко вырос с весны, когда сочетание ценовой войны между Саудовской Аравией и Россией и падения спроса из-за пандемии коронавируса привело к тому, что цена на нефть марки Brent упала ниже 20 долларов за баррель, а фьючерсы США оказались в беспорядке с их низшей точкой на уровне 40 долларов бочка.
Это ралли ускорилось в последние два месяца года после того, как несколько производителей лекарств объявили о решительной реакции на испытания вакцин, вселив надежду на то, что жизнь вернется к чему-то, приближающемуся к докандемической норме.
Но фундаментальные показатели энергетического рынка по-прежнему требуют осторожности, считают аналитики. Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и Международное энергетическое агентство (МЭА) пересмотрели свои оценки спроса на нефть на следующий год в сторону понижения, а последнее предупредило, что мировые рынки остаются хрупкими.
Крупные нефтяные компании сократили свои ожидаемые капитальные вложения на предстоящий год, а несколько компаний опубликовали мрачные прогнозы относительно спроса. В своих прогнозах на год вперед BP не ожидает, что переработка нефтеперерабатывающих заводов достигнет уровней, существовавших до COVID, в течение нескольких лет по наиболее оптимистичному сценарию.
Текущая маржа переработки бензина в 9,52 доллара за баррель ниже, чем за все последние 10 лет, кроме двух, для этого времени года.
«Мы считаем, что мировая маржа переработки будет самым важным фундаментальным фактором роста цен на нефть в течение следующего цикла», — заявил на прошлой неделе аналитик RBC Capital Markets Майкл Тран.
ОПЕК и ее союзники договорились в этом месяце сократить сокращение поставок, что добавит больше нефти на мировой рынок. Производители США также увеличивают предложение, поскольку на прошлой неделе энергетические компании добавляли буровые установки для добычи нефти и газа четвертую неделю подряд.
Падение в понедельник может также побудить больше хедж-фондов избавиться от позиций после того, как с начала ноября они сделали бычьи ставки.
Спекулянты, в том числе хедж-фонды и другие управляющие капиталом, увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на американскую сырую нефть более чем на 25% за последние шесть недель. Технические сигналы указывают на то, что цены на нефть марки Brent недавно находились в зоне перекупленности.
Одно яркое пятно: физические оценки во всем мире остаются на низком уровне, поскольку Китай продолжает закупки. Объем переработки нефти в Китае в ноябре вырос на 3,2% в годовом исчислении до рекордного дневного уровня.
Временные спрэды по нефти, индикатор будущих фундаментальных показателей рынка, увеличились, предполагая, что предложение выровняется к началу следующего года. ( Изображение: tmsnrt.rs/3rjuZZG )
Спрэд по фьючерсам на нефть в США с января по июнь за последние недели сузился. В настоящее время январские фьючерсы торгуются на 35 центов ниже июньских фьючерсов по сравнению с июньскими фьючерсами на 2 доллара в прошлом месяце, что является сигналом того, что инвесторы теперь ожидают, что запасы снизятся в первой половине 2021 года.
Однако в конце 2021 года июньские баррели торгуются почти на 80 центов выше, чем декабрьские баррели. Это говорит о том, что избыток предложения может вернуться к концу следующего года, особенно когда ОПЕК увеличивает добычу.