Татнефть (--/Ваа2/ВВВ-/ruAAA) 17 декабря планирует собирать заявки
инвесторов на приобретение 3-летних облигаций серии БО-001P-01 объемом
15 млрд руб. Ориентир доходности к погашению равен значению бескупонной
кривой доходности облигаций федерального займа сроком 3 года плюс маржа
90-100 б.п., с фиксацией числового значения ориентира по купону перед
открытием книги заявок. Купоны квартальные. Техническое размещение
выпуска запланировано на 24 декабря.
Татнефть — одна из крупнейших российских нефтяных компаний, вертикально-
интегрированный холдинг. В составе производственного комплекса
развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтехимия, шинный
комплекс и сеть АЗС
Операционные показатели остаются сильными. Татнефть за 11 месяцев
увеличила добычу на 1,6%, до 26,97 млн тонн. В ноябре добыча составила
2,391 млн тонн против 2,471 млн тонн в октябре.
Татнефть намерена по итогам 2019 года немного увеличить добычу, до
29,7 млн тонн нефти, по сравнению с 29,5 млн тонн нефти в 2018 г.
Финансовые показатели. Татнефть в III кв. получила 58,4 млрд руб. чистой
прибыли по МСФО, что на 15% ниже по сравнению с аналогичным периодом
2018 г. Результат оказался лучше консенсус-прогноза Интерфакса
(56,4 млрд руб.). Выручка составила 241,8 млрд руб. против 252,8 млрд руб.
годом ранее. Показатель EBITDA снизился на 11,4% г./г., до 83,6 млрд руб.
Свободный денежный поток вырос на 40%, до 85,1 млрд руб.
По итогам 9 месяцев чистая прибыль незначительно уменьшилась (на 0,8% г./г.)
составив 172,7 млрд руб. Выручка при этом увеличилась на 2,4%, до
691,4 млрд руб., а показатель EBITDA — на 4%, до 248,1 млрд руб. Свободный
денежный поток Татнефти в январе-сентябре вырос на 26% г./г., до
143,4 млрд руб. За 9 месяцев Татнефть экспортировала 62% всей проданной
нефти, по сравнению с 59% за соответствующий период 2018 г.
Татнефть в 2020 г. планирует увеличить инвестиционную программу на 13%, до
121,5 млрд руб. Объем инвестиций на 2019 г. запланирован в размере
107,9 млрд руб. В частности, компания планирует на четверть сократить
инвестиции в добычу на территории Татарстана ( с 27,5 млрд руб. в 2019 г. до
20,4 млрд руб. в 2020 г.), тогда как инвестиции в прочую разработку, добычу,
геологоразведку в 2020 г. вырастут на 23%, до 9,7 млрд руб. Увеличатся
вложения в проект добычи сверхвязкой нефти почти на 40%, с 15,8 млрд руб. в
2019 г. до 22,1 млрд руб. в 2020 г. В 2020 г. в НПЗ Танеко компания планирует
вложить 38,7 млрд руб., против 38,1 млрд руб. в 2019 г.
Оценка доходности нового выпуска. В настоящее время облигаций Татнефти
в обращении нет. Ориентиром для нового выпуска может служить кривая
Газпром нефти (ВВВ-/Ваа2/ВВВ/ААА(RU)). При этом, Татнефть характеризуется
меньшим масштабом бизнеса, чем Газпром нефть, но более высокой
рентабельностью деятельности (34,5% рентабельность по EBITDA у Татнефти по
итогам III кв. 2019 г. против 25,3% у Газпром нефти за аналогичный период) и
меньшей долговой нагрузкой у Татнефти. В результате, мы полагаем, что новый
выпуск Татнефти интересен с доходностью от 6,7% годовых (85 б.п. спред к
ОФЗ 26220).
XaoC82, изумительно и мило. Они сравнивают офз и себя. Не сильно ли нос задрали. Жижа упадёт до 40.опять милостыньку собирать? 7.25 и то под вопросом. Совсем уверовали в отсутствие будущего большого пца >:-(. Рынок уже на ципочках стоит. Понятно они на пике решили выложить. Но наглеть то тоже не надо. 6.7) насмешили
Эдуард Ганиев, похоже, «надули» в ВТБ с приложением). Ничего во вкладке «размещения» не прибавилось).
Advocate (kill the bear), звонил сегодня в службу поддержки. Спросил
-а где? Сказали, как только, так сразу, но пока нет))) и роснефть нет кстати тоже. Т. Е. Анонсов нет, вот в чем. Втб дак чуть ли не за месяц анонсировали
