комментарии Евген Крузинштерн на форуме

Походу кто-то что-то знает

Жуткая доходность по облигациям, риск о не погашении чтоли

Важное из пресс-конференции ЦБ РФ:
— ПРИЗНАКОВ ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ
— Потребуется более жесткая ДКП, ставка 2024 год — 17.5%, 2025 год — 17-20%, 2026 год — 12-13%
— Текущие темпы роста цен ускорились, ОСОБЕННО В УСТОЙЧИВОЙ ЧАСТИ базовая инфляция превысила 9%
— Ослабление рубля связано с ростом импорта
— Обострились проблемы с наращиванием производства товаров и услуг
— Проблема дефицита кадров усугубилась
— Рост зарплат опережает рост производительности труда
— Месячные розничные портфели ипотеки снизились вдвое, по сранению с маем-июнем
— ДОПУСКАЕМ ДАЛЬНЕЙШЕЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ

А ещё похоже на ситуацию как с Петропавловском, распродадут заводы как самостоятельные а сегежу обанкротят

28 собрание о размытие доли всех акционеров походу будет и что-то продать хотят из своих заводов?

Вы видели доходность по облигациям у сегежи, 37%, и 50% .
Капец риск какой значит. В два раза больше чем депозит.

Скоро ещё отчёт выйдет с новыми кредитами за третий квартал

По облигациям от 23 были выплаты, или будет решение какоето сегодня завтра?

В том то и дело покупать вообще не стоить, продать и уйти на вклады под 22 процента с понедельника))

Неужели и вправду допка по 0.5

Альфа инвест когда-то рассчитывать допку!

Оценка по СЧА

Поскольку компания в сложном финансовом положении, логично оценивать её по стоимости чистых активов (СЧА): активы за вычетом всех обязательств. По итогам II квартала 2024 года СЧА составили 13 870 млн руб. или 89 копеек на акцию. Это справедливая фундаментальная оценка компании на текущий момент.

Если предположить, что допэмиссия составит 50 млрд руб. по оценке 89 копеек на акцию, то должно быть выпущено 56,6 млн новых акций вдобавок к 15,7 млн уже существующих бумаг. Это означает размытие доли миноритарных акционеров в 4,6 раза.

В этом методе расчёта есть нюанс: размер СЧА взят на 30 июня 2024 года. К концу III квартала компания может потерять ещё 5 млрд руб. и СЧА составят уже 56 копеек на акцию. А если ещё и вычесть из стоимости активов нематериальные активы, то оценка становится совсем незначительной.

Оценка «по рынку»

На текущий момент акции Сегежи на бирже оцениваются в 1,4 руб. за акцию. Если допэмиссия пройдёт по этой цене, то может быть выпущено 35,7 млн новых акций, размытие составит 3,3 раза. Более высокие оценки в рамках допэмиссии выглядят маловероятными.

Сколько могут стоить акции после допэмиссии
В 2021 году Сегежа оценивалась по мультипликатору 6х по EV/OIBDA. Но в тот период она позиционировалась, как компания роста, а цены на продукцию были высокими.

После допэмиссии состояние компании может стабилизироваться, но ни о дивидендах, ни о росте бизнеса речи пока не идёт. Значит, мультипликатор должен быть ниже.

Предположим, что допэмиссия составит 50 млрд руб., и долг компании снизится до 95 млрд руб. В таком случае при OIBDA на уровне 25 млрд руб. капитализация может составить от 5 до 30 млрд руб. при мультипликаторе EV/OIBDA на уровне от 4х до 5х соответственно.

Для сравнения, рыночная оценка на сегодня составляет 22 млрд руб. Это примерно соответствует мультипликатору 4,7х — в рамках обозначенного нами диапазона.

Если допэмиссия пройдёт по рыночной цене (1,4 руб. за акцию,), то итоговое количество акций составит 51,4 млн. Цена за акцию составит не более 58 копеек. По рыночной оценке, это будет 43 копейки за акцию.

Таким образом, потенциал падения с текущих уровней составляет от 60% и более. При этом доля free-float Сегежи после эмиссии сильно сократится, что негативно скажется на ликвидности торгов.

Завтра начинаются выплаты по облигациям где будут брать деньги интересно, опять кредитования наверное под новый процент

Евген Крузинштерн, вот тогда, посмотрим. Но сейчас хз хз, рано рассуждать и брать надуманную информацию от человека из брокерской компании. ...

Дмитрий ЗыДмитрий Зы,

Дмитрий ЗыДмитрий Зы, Ну посмотрим когда цену допки объявят, разница в цене всегда ниже и существенная посмотрите на истории других компаний...

Евген Крузинштерн,

Евген Крузинштерн, это ху.й ня, а не информация. Нужно факты брать.


Евген Крузинштерн, это ху.й ня, а не информация. Нужно факты б...

Дмитрий ЗыДмитрий Зы, Ну посмотрим когда цену допки объявят, разница в цене всегда ниже и существенная посмотрите на истории других компаний раз вчерашняя ситуация вас не убедила

Кто в курсе как считают акции при выходе на ипо? Тут принцип скорей всего такойже

Если кто думает что цена драки будет космос. Сравните долги и отчёты! Вот и интересно
www.finam.ru/publications/item/sovet-direktorov-yakovlev-opredelil-tsenu-razmeshcheniya-dopolnitelnykh-aktsiy-20241021-1421/?utm_source=rss&utm_medium=new_compaigns&news_to_finamb=new_compaigns

Ну все теперь только рост, и даже ставка не повлияет, только рост

Даже если ставку поднимут значение расходов сневелировано ростом цены на золото.

Ну что добераем защитный актив!)