комментарии Илья Херсонцев на форуме

Когда голосование?

Максим Потапов, если я правильно понимаю, на данный момент времени о дате общего собрания официально не объявлялось. На сайте компании объявления нет, уведомлений я лично никаких не получал.
«План» (видимо не от слова «планировать», который руководство компании, как показывает их работа, последние несколько лет непрерывно употребляют) остается планом. Самих официальных предложений на данный момент никаких нет.
Но акции скидывают потихоньку. Сегодня на 2,5 ляма бумаг скинули. Зная уровень инсайда на нашем рынке можно предположить, что скоро еще одна «отличная» новость скоро выйдет. 

Dur, Вот и вышла 22 млрд. убытка

Этот убыток за счет того, что они творчески работают с кредитами — по кредитам не было процентов (по части), они их по МСФО держали по методу NPV — и так как нарушены ковенанты, и кредиты стали «к уплате» — резко восстановлен дисконт по этим кредитам.
Вертолентный сегмент растет, компания не так и плохо выглядит, как пытается пустить пыль в глаза и избавиться от кредиторов. Когда у нее появится регулярная прибыль, вряд ли она придет к облигационерам и скажет мы готовы платить то, что раньше «списали» у вас.

Вчера на КСА задали менеджменту вопрос — зачем ВТБ покупает/продает собственные акции (это можно увидеть в раскрытии информации). Нас заверили, что это операции РЕПО по маржинальным сделкам, а не торговля на рынке.

Размышления на тему дивидендов.
Можно так:
За 2018+2019 получается 400 млрд прибыли (если все ок). Примерно 60 млрд уйдет на дивы по префам и 110+ на дивы по обычке. Это дает выплат за 1,5 года около 0,73 копейки на акцию или примерно 20% (уже после уплаты налога). Плюс рост на 230 млрд капитала банка.
А можно так:
Возможно, нас ждет подход «доходности от рыночной цены». Средняя цена акций в 2018 году была что-то вроде 0,0425 — при 7% годовых (что выше, безусловно того года) будет 0,3 копейки. Это оставит в распоряжении ВТБ более 100 млрд прибыли.
на следующий год вполне возможны дивиденды 0,6 копейки. Красивые цифры так сказать. что за полтора года может дать почти копейку. при цене 3,75 копейки — после налогов дает 20%. Плюс внутренний рост чистых активов на акцию.
Уже неплохо для инвестиций.

Факторы роста и падения ВТБ давно не обновлялись

ura.news/news/1052366906
Источник агентства в Сургутнефтегазе заявил, что руководство в замешательстве, поскольку переговоров с нефтяниками банки не проводили. «Непонятен сам механизм, как они заберут себе авиакомпанию. Если через банкротство (у UTair есть долги перед банками, — прим. ред.), но акционеры этого не допустят. По моим данным, у гендиректора Сургутнефтегаза Владимира Богданова (занимает 55 место в списке Forbes — прим.ред.) скоро будет встреча с губернатором ХМАО Натальей Комаровой, где поднимут этот вопрос», — отметил собеседник. В самой компании официально отказались комментировать тему.

Прикупил сегодня. Why not? цель 0,043-0,044 1 квартал.

Четвертая по величине в России авиакомпания Utair попросила банки списать половину долга
Предыдущая реструктуризация долгов компании состоялась три года назад, теперь она вновь допустила дефолт
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/12/24/790078-utair-poprosila-spisat
www.znak.com/2018-12-24/posle_tehnicheskogo_defolta_ak_yuteyr_poprosila_banki_spisat_ey_polovinu_dolga

Utair продолжает комплексную реструктуризацию долговых обязательств, которую планирует завершить к середине 2019 года. В рамках намеченной стратегии компания отдает приоритет платежам в пользу поставщиков топлива и коммерческих контрагентов. Utair полностью и своевременно обслуживает лизинговый портфель.

Чтобы обеспечить бесперебойную работу в низкий зимний сезон, компания предусмотрела остановку выплат по 7-летним кредитам в декабре и аккумулирует ресурсы для исполнения процентных расходов в прибыльном летнем периоде. По 12-летним обязательствам Utair произвел платежи без задержек и в полном объеме.
www.utair.ru/about/news/utair-prodolzhaet-restrukturirovat-zadolzhennost/

Павел, добрый день!
«Там было у них два входа: для обычных людей через черный вход (синие пропуска) и для элиты через главный центральный вход с уже готовыми пропусками (красные пропуска).»

Немного не так. Через главный вход вошли те, кто заранее получил пропуск. Это могли сделать все (получить пропуск заранее). На выбор акционера — получить заранее и войти со стороны гостиницы или и войти с ближайшего к залу входа и получить пропуск сразу перед мероприятием.

Чё там, как прошел день акционера? Кто был?

Тимофей Мартынов, Я была на Дне инвестора. Дивиденды обещали не меньше, чем было за прошлый период.

Ольга К,
ВТБ не может этого пообещать, ведь это решение НабСовета и потом собрания акционеров. Желание платить не меньше вроде есть, а как будет на практике, увидим позже.

Дивиденды пошли в народ.

VTB 9.5%, это «вечный бонд». 22 год это колл-опцион для банка — хочет гасит, хочет не гасит. Причем, если гасит, то это в каком то смысле негатив для держателей при цене выше номинала. Представьте, что кто-то купил в марте по 114%, пусть и с купоном 9,5%, а уже в 22 году ВТБ их гасит насильственно по 100%,… доходность инвестора упадет процентов до 6% годовых, что для суборда не факт, что хорошо (хотя вполне ок для бумаги, которую точно гасят).
Чем лучше результаты ВТБ, тем выше шансы на гашение этого бонда. Платить 9,5% за валюту это же жестоко.
Если бонд «реально вечный», то при изменении цены на 10%, доходность меняется примерно на 10% от купона. То есть на 1% годовых, в нашем случае.

Тимофей,
менеджмент на собрании акционеров говорил, что пакет Открытия «в рынок» не пойдет.
Продажа, наверное, возможна, но «не в стакан».

Распределение голосов в Наб Совет
Отданные голоса «ЗА» распределились между кандидатами следующим образом:
Варниг Артур Маттиас – 9 505 190 927 544,
Галицкий Сергей Николаевич (в качестве независимого члена Наблюдательного совета) – 707 986 568 284,
Де Сильги Ив Тибо (в качестве независимого члена Наблюдательного совета) – 10 549 024 988 805,
Дубинин Сергей Константинович – 9 506 368 132 617,
Задорнов Михаил Михайлович – 10 544 050 303 469,
Костин Андрей Леонидович – 9 533 314 715 834,
Мовсумов Шахмар Ариф оглы (в качестве независимого члена Наблюдательного совета) – 14 752 609 537 807,
Репин Игорь Николаевич (в качестве независимого члена Наблюдательного совета) – 10 555 705 297 258,
Силуанов Антон Германович – 9 524 957 422 205,
Соколов Александр Константинович – 10 526 139 409 162,
Талыбов Азер Муталим оглы – 690 595 377 701,
Чистюхин Владимир Викторович – 9 505 145 157 691,
Эскиндаров Мухадин Абдурахманович – 9 504 999 030 491

Представителю КСА Игорю Репину почетное второе место! Говорит всем голосовавшим большое мерси и заверяет, что будет стараться и биться за миноритариев!

Итоги собрания опубликованы
www.vtb.ru/o-banke/press-centr/novosti-i-press-relizy/2018/05/2018-05-24-itogi-godovogo-obshchego-sobraniya-aktsionerov-vtb/

РоманП. Вчера в, 11:53
Есть мнения по какой цене будут выкуплены префа в случае дальнейшего их гашения? Если приравнять к цене обычки не радужная картина.

1. ВТБ вряд ли может себе позволить выкупить столько префов с тем же коэффициентом, что и рынок/номинал обычка. Это будет больше его капитала в несколько раз.
2. Префы федеральная история, и цена там номинал всегда будет.

ре: Приложение «Акционер» — там все верно было по дате.
Дата публикации отчетности была перенесена на 17 мая 2018 года. В приложении уже есть новая дата.

Судя по этой статье Открытие не планирует продажу пакета акций ВТБ

В Strategy попали активы на 112 млрд руб. Сюда отнесены в том числе большая позиция в акциях, например ВТБ и Qiwi, что затрудняет банку рыночную продажу актива, неторгуемые бумаги
Согласно материалам бизнес-плана в 2018 году новое руководство «ФК Открытие» планирует сократить непрофильные активы более чем на $1 млрд: категорию Legacy до 256,3 млрд руб., Strategy — до 99,3 млрд руб.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/finances/11/05/2018/5af5b28c9a79477e2267b9e5?from=newsfeed

re:
www.rbc.ru/finances/05/04/2018/5ac5b9899a79477ba6f1b3c7

Имхо, достаточно интересный и позитивный кейс от ВТБ по дивидендной политике и корпоративному управлению на российском рынке.

У миноритариев было два вопроса по поводу дивполитики.
1.Государство войдя в капитал через привилегированные акции получило возможность через префы (а не через обычку, которые у него так же есть) получать почти все дивиденды, то есть в каком-то смысле мимо миноритариев (например, за 2016 год). Вопрос был не в целесообразности префов, а в вопросе выплаты дивидендов
2.Префы были куплены государством по номиналу, а обычные акции в это время котировались выше номинала. Миноритарии рассматривали это как размытие стоимости их долей. Привилегированные акции и обычные предполагают разный объем прав. Но, в условиях, когда контроль у государства, более важно распределение дивидендов.
Новая схема выплаты дивидендов (за 2017 год, по крайней мере) предлагает ответ на оба эти вопроса. Государство согласно (сейчас про про 2017 год говорим, но, надеемся опыт будет удачным и продлится и дальше) получать существенную часть дивидендов через обычные акции, что серьезно поднимает долю миноритариев в дивидендах. Привилегированные акции при расчете дивидендов учитываются по номиналу, а обычные по среднерыночной стоимости, это позволяет учесть тот момент, что миноритарии не имеют возможности приобретать акции по номиналу.

30.03.2018
Банк ВТБ, головная компания группы ВТБ («Группа»), сегодня публикует неаудированные консолидированные финансовые результаты в соответствии с МСФО за два месяца, закончившиеся 28 февраля 2018 года.

Отчет о прибылях и убытках

За 2 месяца 2018 года чистая прибыль составила 30,5 млрд рублей, увеличившись на 49,5% по сравнению с чистой прибылью за аналогичный период 2017 года (20,4 млрд рублей за 2 месяца 2017 года);
За 2 месяца 2018 года чистые процентные доходы составили 75,6 млрд рублей, увеличившись на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (72,9 млрд рублей за 2 месяца 2017 года). Чистая процентная маржа за 2 месяца 2018 года составила 4,1% (4,1% за 2 месяца 2017 года);
За 2 месяца 2018 года чистые комиссионные доходы составили 14,1 млрд рублей, увеличившись на 14,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (12,3 млрд рублей за 2 месяца 2017 года);
Совокупные расходы на создание резервов составили 16,2 млрд рублей за 2 месяца 2018 года, сократившись на 16,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (19,4 млрд рублей за 2 месяца 2017 года). Коэффициент стоимости риска (CoR) за 2 месяца 2018 года составил 0,9%, сократившись на 40 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (1,3% за 2 месяца 2017 года);
Расходы на персонал и административные расходы составили 42,8 млрд рублей за 2 месяца 2018 года, увеличившись на 14,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (37,5 млрд рублей за 2 месяца 2017 года). Соотношение расходов и операционных доходов (CIR) за 2 месяца 2018 года составило 43,2%, сократившись на 110 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (44,3% за 2 месяца 2017 года).