Всем привет! Вы на канале «Инвестиции Поколения Z» и сегодня я разберу отчет Роснефти. В целом, я уже выкладывал материалы и небольшой пост по этой компании в своем Телеграмм-канале, когда она выпустила отчетность, но многие не поняли, почему я считаю отчет слабым, поэтому решил подробнее объяснить свою точку зрения.

Для начала предлагаю освежить информацию по отчету, вернее по пресс-релизу, так как отчета компания не представила. Основные данные:

• Выручка увеличилась на 32,5% до 5 172 млрд руб.
• Прибыль выросла на 13,1% до 432 млрд руб.
• Капитальные затраты увеличились на 14,1% до 527 млрд руб.
• Сумма задолженности по предоплатам и чистого финансового долга за 1 полугодие сократилась на 12%

— Компания Роснефть представила результаты по МСФО за 6 месяцев. Выручка увеличилась на 32,5% до 5 172 млрд руб. Прибыль выросла на 13,1% до 432 млрд руб.

— Отчет получился откровенно слабым. При рекордно высоких ценах на нефть и рекордно высоком курсе доллара компания должна была продемонстрировать более сильные результаты. Также бросается в глаза, что по сравнению с 2 полугодием 2021 года прибыль компании просела.

Мой комментарий: 3 квартал и второе полугодие в целом должны быть хуже результатов первого полугодия. На компанию давит низкий курс и падение цен на нефть. На этом фоне акции Роснефти не интересны к покупке при текущих ценах!

Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале

— Сегодня просматривал популярные блоги (да-да, я тоже кого-то читаю😅). Большое количество людей не понимало связи между падением рынка США и России. В итоге, все списали на реакцию нерезидентов.

— Корреляция очень проста. Если рынок обособлен, это не значит, что бизнес тоже обособлен. Высокая инфляция провоцирует рост ставок, которые ведут к удорожанию займов, что не дает развиваться компаниям и рефинансировать долг. Это приводит к массовым увольнениям и росту безработицы, провоцируя снижение нормы потребления во всем мире.

— Приведу простой пример. В США снизилась норма потребления, люди стараются больше сберегать, а в Китае или Индии уволили рабочего с завода. Этот завод закупал нефть из России, а теперь такое количество нефти не требуется, так как производство сократилось. Поэтому пока существует глобальная экономика эти взаимосвязи постоянно будут откликаться, даже на обособленном рынке!

— До сегодняшнего дня у ФРС было две опции. Первая опция — борьба с инфляцией. Вторая опция — борьба с безработицей. Как вы понимаете, эти опции исключают друг друга. Смещение вектора на борьбу с безработицей было бы существенным позитивом для рынка. Продолжение борьбы с инфляцией, естественно, негатив.

— Как вы понимаете, после сегодняшних данных по инфляции опция №2 моментально испарилась и у ФРС на данный момент остался только один выбор — борьба с инфляцией. Рынок моментально впал в депрессию, потому что до 15-30 рассматривались варианты повышения на 0,75 и 0,5 в меньшей степени. После 15-30 чаша весов склонилась к другим параметрам, 0,75 и 1,00 в меньшей степени.

— Рынок всегда старается заложить самый большой негатив, поэтому ближайшие дни мы можем увидеть ожидания по повышению ставки на 100 базисных пунктов. Факт таковым скорее всего не будет. ФРС не пойдет на такой радикальный шаг, поэтому эту информацию можно использовать!

Всем привет! В пятницу Московская Биржа опубликовала список стратегических компаний, которыми не разрешается торговать нерезидентам начиная с 12 сентября. В своем Телеграмм-канале я уже дал краткую характеристику этому списку, и все же я хочу дать более развернутый комментарий по поводу того, почему какие-то компании в этом списке присутствуют, а какие-то (и это очень странно) отсутствуют. Однако, прежде чем приступить к самой статье, напомню:

Московская Биржа заявляет, что список носит информационный характер, не является финальным и не может служить единственным источником информации о списке предприятий, на которые распространяются ограничения.

— Сегодня Банк Канады (ВоС), поднял ставку на 75 бп до уровня в 3.25% годовых. Более того, регулятор обозначил вероятность дальнейших шагов по ужесточению своей ДКП на ближайших заседаниях. Данное решение очень сильно повлияло на нефтяные котировки, которые впервые с 18 февраля опустились ниже 90 долларов за бочку (https://www.tradingview.com/x/phEAlwp3/).

— Решение регулятора Канады не является таким существенным для рынка, однако, закладывает ожидания по решению ФРС США на ближайшем заседании. Дело в том, что ДКП Банка Канады практически идентична политике ФРС США, поэтому от брата близнеца кленовых тоже стоит ожидать повышения ставки на ближайшем заседании на 75 бп.

— Повышение процентных ставок в США и укрепление доллара, а также ожидания замедления глобального экономического роста продолжают оказывать давление на нефтяной рынок. Вдобавок сегодня стало известно о том, что Индия думает о присоединении к «потолку цен» на российскую нефть. Все эти факторы способствуют снижению цены. Вопрос остается только в одном, когда Саудовская Аравия вновь вмешается в ситуацию, все ведь помнят, что для саудитов 90 долларов за бочку являются бенчмарком, ниже которого они не хотят опускать цену на нефть.

За прошедшую неделю российский рынок знатно штормило и одной из причин такого шторма стало решение ЦБ РФ. Вспоминая ход событий до сегодняшнего дня, можно смело сказать, что объявление о дивидендах Газпрома вдохнуло в рынок новую жизнь и сегодня эта надежда стала немного притоптанной.

Если честно, я даже удивился насколько сильно одно решение может повлиять на отношение людей. Буквально пару недель назад люди не верили в 2500 пунктов по индексу Московской Биржи, а после рекомендации дивидендов Газпрома подавляющее большинство уже пророчило рынку уровни в 2900 пунктов и выше. Такая загадочная эта человеческая психология.

Но сейчас не о ней. Позитив от рекомендации Газпрома забросил рынок к 2500 пунктам по индексу Московской Биржи. Казалось все идет к плавному восстановлению рынка, но во вторник решил вмешаться ЦБ. Сначала была объявлена новость о том, что брокерам рекомендовали ограничить покупку иностранных акций неквалами, а затем ЦБ заявил, что с 12 сентября допускает инвесторов из дружественных стран к торгам. Давайте разбираться по-порядку.

— Сегодня СД Полюса рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год. Эта новость, стала для акционеров золотодобытчика неожиданностью. Котировки моментально отреагировали падением на 6,5% с отметок в 8600 рублей.

— На фоне позитива последних недель и объявления дивидендных выплат крупных компаний, рекомендация Полюса выбивается из общего тренда. Акционеры видят две основные причины такого поведения компании:

📌 Владение Фонда поддержки исламских организаций происходит через офшор, так же как и у Группы Акрополь и пока нет возможности получить дивиденды этим структурам, которым в совокупности принадлежит 76,34% акций компании.

📌 У компании возникли финансовые трудности на фоне санкционной политики Запада. Тогда отказ от дивидендов рассматривается как вариант обеспечения финансовой стабильности компании.

— Сами акции на текущем падении вывалились из восходящего канала (https://www.tradingview.com/x/87Iui2Gu/) и могут продолжить дальнейшее снижение вплоть до локального минимума на уровне 7000 рублей. Отдельно отмечу, что на сегодняшней новости объем торгов превысил объем торгов 24 февраля. Это дополнительный фактор для увеличения бдительности по отношению к компании!

Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале

— Сегодня произошло событие, которое многие сочли не важным. Речь о решении ОПЕК+ сократить добычу на 100 б/с с октября. Несмотря на незначительный объем сокращения добычи, это решение недвусмысленно дает понять всему мировому сообществу, как теперь будет проходить игра «нефтяное ценообразование».

Лирическое отступление:

📌 Исторически так сложилось, что страны ОПЕК, а впоследствии и ОПЕК+ являются развивающимися странами с сырьевыми экономиками. Напомню, что в ОПЕК входят следующие страны: Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак, Иран, Габон, Алжир, Венесуэла, Нигерия, Ливия, Кувейт, Ангола, Конго и Экваториальная Гвинея.

📌 Позднее, комитет стран экспортеров нефти был расширен до формата ОПЕК+. В ОПЕК+ добавились следующие страны: Россия, Азербайджан, Бахрейн, Бруней, Казахстан, Малайзия, Мексика, Оман, Судан и Южный Судан. Таким образом, мы видим, что развитых стран тут нет.

Само решение ОПЕК+ несет в себе два тезиса:

💥 Организация извлекла урок из кризисного 2020 года, когда котировки уходили до отрицательных значений и нефть была никому не нужна. Из-за перспективы глобальной рецессии, ОПЕК+ заранее реагирует на ситуацию, посылая директивный сигнал рынку, что как в 2020 уже не будет, ОПЕК+ будет играть на опережение и если понадобится сократит добычу настолько, насколько того потребует ситуация.

— Вчера под вечер вышла новость: «Газпром полностью останавливает газопровод Северный поток по итогам регламентных работ до устранения всех замечаний к работе оборудования». В сообщении компании говорится, что в ходе ремонта турбины Siemens — последнего перекачивающего агрегата, который остался на трубопроводе и позволял загрузить его на 20% мощности, были обнаружены неисправности. Ростехнадзор заключил, что безопасная работа «Северного потока» невозможна до устранения неполадок.

— В середине августа мы обсуждали (https://t.me/investmentgenerationz/1974) намерение Газпрома провести профилактические работы по Северному потоку с 31 августа по 2 сентября. Тогда было сформулировано 3 тезиса, почему происходят эти остановки:

📌 Реальная поломка оборудования
📌 Провокация перед отопительным сезоном в Европе
📌 Излишнее внимание СМИ

— Сам глава компании, Алексей Миллер говорит, что Siemens не имеет возможности проводить регулярный капитальный ремонт агрегатов, в связи с отсутствием места для проведения самих работ, так как сам ремонт возможет только на заводе в Монреале. С введением санкций Канады, ремонт агрегатов невозможен.