🏛 Центробанк подвёл итоги 2022 года по банковскому сектору

🔸 Темп роста корпоративного кредитования вырос за минувшие 12 месяцев на 2,6 п.п. до 14,3%. Двузначный рост не стал большой неожиданностью, поскольку в прошлом году мы рассказывали про сильный рост денежной массы, который сигнализирует об увеличении банковского кредитования.  

🔸 Ипотека по-прежнему является драйвером роста в розничном кредитовании: в прошлом году показатель вырос на 20%, благодаря льготным госпрограммам. Поскольку льготную ипотеку продлили до 1 июля 2024 года, в этом году ЦБ ждёт роста ипотеки ещё на 15%, что позитивно для Сбера и ВТБ, на которых приходится львиная доля данных кредитов в банковской системе. Хотя и другие банки, в том числе публичный Банк Санкт-Петербург, также получат свою выгоду от роста ипотечных займов.

🔸 Значительного ухудшения качества кредитного портфеля не произошло (!), несмотря на опасения, которые на рынке активно фигурировали прошлой весной (в первые месяцы после начала СВО): доля просроченной задолженности по корпоративным кредитам сократилась на 0,6 п.п. до

( Читать дальше )

📣 Глава «Открытие» Михаил Задорнов дал интересное интервью «РБК», которое касается не только банковской отрасли, а российской экономики в целом.

Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:

✔️ Масштаб сокращения добычи нефти в следующем году непонятен. Это ключевой вопрос с точки зрения темпов роста ВВП и платежного баланса в следующем году. Базовый прогноз – снижение на 9,5% (г/г) до 475 млн т.

✔️Многие отечественные компании двигались по инерции на запасах материалов и оборудования, которые заканчиваются. В следующем году этот фактор будет оказывать давление на ряд отраслей, поскольку многие критически важные компоненты и оборудование отсутствуют.

✔️ Крупные заёмщики Банка «Открытие», не получив европейского оборудования, делают заказы в Китае и сдвигают сроки проектов на 1-2 года.

✔️ Ощущение, что у нас нет глубокого спада, не должно создавать иллюзий. В конце 2023 года российская экономика перейдет к росту, но он будет медленным.

( Читать дальше )

🏛 Доля частных инвесторов на рынке акций Московской биржи в ноябре превысила 80%

✔️ При этом количество физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, за месяц в общей сложности выросло на 470 тыс. чел. до 22,6 млн.

На первый взгляд, очень неплохая динамика с учетом кризиса, однако количество активных клиентов, которые хотя бы один раз совершали торговую операцию в течение месяца, по-прежнему составляет скромные 2,1 млн чел. (это в 10 раз меньше общего количества физлиц!). Более того, большинство брокерских счетов пустые, и даже низкие ставки по банковским депозитам не способствуют изменению этого тренда.

Рискну предположить, что одной из причин массового количества «счетов-пустышек» — это открытие ИИС типа А, с целью по истечению трёхлетнего срока положить туда разово денюжку (в идеале максимально положенные по условиям 400 тыс.рублей), и через небольшой отрезок времени закрыть этот счёт, получив единоразовый налоговый вычет от государства в размере 13% от введённой на торговый счёт суммы. Эту брешь в законе нужно было закрывать ещё с самого начала, т.к. она демотивирует начинающих частных инвесторов размышлять долгосрочными категориями и провоцирует их на какие-то мутные (но пока ещё разрешённые) схемы разовой наживы.

( Читать дальше )

📣Информационное агентство Cbonds провело на этой неделе форум «Корпоративное кредитование в России — 2022» с представителями крупнейших российских банков, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🔸Девалютизация банковского сектора набирает обороты. Если в прошлом году на рублёвые кредиты пришлось 90% выдачи, то сейчас показатель вырос до 96%.  

🔸Кредитование юридических лиц в этом году может вырасти на 12% (г/г), что на 0,3 п.п. выше показателя 2021 года.

🔸Доля кредитов по льготным госпрограммам приближается к 15% портфеля банковской системы – за 2 года показатель вырос почти в 3 раза.

🔸Банковский бизнес адаптировался к новым условиям в мае, а летом в большинстве отраслей начался рост.

🔸Доля просроченной задолженности по корпоративному портфелю банковской системы за 8 мес. 2022 года сократилась с 6,7% до 6,2%.

🔸Инфляционные ожидания бизнеса и населения стабилизировались, что позволяет Центробанку

( Читать дальше )

🤔 Ещё в воскресенье вечером, когда я традиционно готовился к предстоящей торговой неделе, я отмечал <цитирую>, что «продолжаю сохранять осторожность по отношению к российскому фондовому рынку и продлеваю свою паузу в отношении покупок (включая акции и облигации)».

После воскресного доклада Председателя СК Александра Бастрыкина, когда официальные российские власти возложили ответственность за теракт на Крымском мосту на украинские спецслужбы, стало понятно, что неделька обещает быть «весёлой», и на запланированном в понедельник совещании с постоянными членами Совета Безопасности РФ вполне можно ожидать громких заявлений от Владимира Путина.

Но вместо этого уже в понедельник утром мы стали получать новости о массированных ракетных ударах по разным регионам Украины. Разумеется, российский рынок акций, и без того находящийся в замешательстве в течение последних недель, сначала крайне негативно отреагировал на все эти события, а индекс Мосбиржи, получив дополнительное давление в виде состоявшейся жирной дивидендной отсечки Газпрома, в моменте снижался до 1775 пунктов! Однако затем последовал мощнейший выкуп (причём ещё в первой половине дня), и к концу вчерашней торговой сессии индекс Мосбиржи попытался закрепиться выше 1900 пунктов!

( Читать дальше )

🏛 Центробанк России опубликовал на этой неделе свежую статистику по изменению денежной массы за август. Показатель вырос на 22,6% (г/г) до 73,3 трлн руб.

Но, как мы знаем, для экономики важен не номинальный темп роста денежной массы, а показатель, скорректированный на инфляцию. Так вот, по итогам августа 2022 года темп роста реальной денежной массы составил 8,3% (г/г), что стало максимальным значением с февраля 2021 года.



📊 Темп роста реальной денежной массы уходил в отрицательную область в апреле-мае, после чего начался рост. В среднем за лето темп роста составил 4,4%, что соответствует росту ВВП на 1-1,5%. Как бы это парадоксально не звучало, но летом ВВП вырос, поскольку между реальной денежной массой и ВВП существует сильная взаимосвязь.

Косвенно это подтверждает и сам Центробанк, который в марте ожидал падения ВВП в этом году на 10%, а на своём последнем заседании в середине сентября

( Читать дальше )

🤦‍♂️ Ну что ж, друзья мои!

В первую очередь я начну с извинений, что данный пост выходит глубокой ночью. Всё дело в том, что я не хочу ждать утра, дабы этот пост не утратил свою актуальность, как это уже случалось ранее с моими отложенными постами, запланированными на ранее утро 24 февраля 2022 года. Поэтому лучше опубликую его здесь и сейчас.

Ну что я скажу: вчера, 20 сентября 2022 года, был фееричный денёк, во всех смыслах этого слова. Дикая волатильность на российском рынке акций, очень насыщенный новостной фон и не состоявшееся выступление Владимира Путина, которое в итоге было перенесено на сегодняшнее утро и теперь запланировано с 09:00 до 10:00мск. По всей видимости, нам хотят сказать о чём-то таком, что все должны увидеть в прямом эфире. Крайне любопытно будет послушать.



На корвалол-пост я пока совершенно не созрел, поэтому не обессудьте. Нет, вы не подумайте — с моим эмоциональным состоянием всё хорошо, я в полном порядке. Дело в другом — самое интересное ещё впереди! Как минимум, сегодняшнее обращения президента к нации, после которого станет понятен хоть какой-то дальнейший вектор развития ситуации на Украине. Хотя процентов на 80-90% мы с вами, наверное, понимаем, что ни о каком снижении военного градуса речь сейчас идти не может. Тем более, на фоне запланированных референдумов сразу в четырёх субъектах: ДНР, ЛНР, Херсонская область и Запорожье.

( Читать дальше )

Экономику России в ближайшие годы ожидает масштабная трансформация, и без наращивания банковского кредитования этот процесс реализовать вряд ли получится.

Обычно Центробанки многих стран для спасения своих экономик используют так называемое количественное смягчение (QE), когда Минфин выпускает гособлигации для финансирования инфраструктурных проектов, а ЦБ их, в свою очередь, выкупает.

🤦Однако, если обратиться к Федеральному закону № 86—ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации», можно с удивлением выяснить, что регулятору нельзя проводить QE. Вот так-то!

А потому российский ЦБ в итоге решил, что вместо этого может заморозить или снизить надбавки к обязательным нормативам по капиталу коммерческих банков, поведав об этом в своём свежем обзоре.

📈 Реализация данных мер позволит увеличить совокупный объём кредитования (юрлица+физлица) на 15 трлн руб. В очередной раз вынужден отметить, что бенефициаром и этого процесса потенциально может стать Сбер, на которого приходится

( Читать дальше )

😄 Когда я вчера во второй половине дня сел за написание данного поста, вечерней новости о том, что нерезидентов всё-таки НЕ допустят к российскому фондовому рынку в ближайший понедельник, ещё не было. Поэтому текст ниже я принципиально менять не буду, а лишь немного адаптирую его, т.к. рано или поздно это всё же случится и все мои доводы скорее всего останутся актуальными. Да и в целом хочется поделиться с вами ходом моих мыслей на этот счёт.

🤔 К тому же, глядя на вчерашнюю динамику торгов и накал эмоций и страстей, я пришёл к выводу, что новости о допуске нерезидентов участники торгов отводят большую роль. Однако теперь с новыми вводными вместо чёрного понедельника впору ожидать скорее «ракету».

❗️Специально для тех, кто не знает или пропустил предысторию, рассказываю: именно с 8 августа для нерезидентов дружественных стран (а также для нерезидентов, конечными бенефициарами которых являются российские юридические и физические лица) планировалось

( Читать дальше )

📈 Агентство S&P Global на этой неделе опубликовало индексы PMI для промышленности и сферы услуг в РФ. Оба показателя оказались выше 50 пунктов, что указывает на рост деловой активности в нашей стране.

Отдельно нужно отметить сильный рост индекса PMI в секторе слуг – показатель вырос до максимума за последние 12 месяцев:



S&P Global фиксирует увеличение внутреннего спроса и рост новых заказов, при этом сокращаются экспортные заказы, из-за санкционного давления Запада.

👍 Занятость в сфере услуг выросла впервые с ноября 2021 года, что не может не радовать.

В промышленности деловая активность улучшилась незначительно, по сравнению с последними двумя месяцами. Тем не менее, количество новых заказов увеличилось второй месяц подряд и самыми быстрыми темпами с апреля 2019 года (#MACRO).

( Читать дальше )