комментарии Константин Лебедев на форуме

🦾 Обзор финансовых результатов ММК за 2-й квартал и прогноз на 2-е полугодие 2021 года

Рассмотрим краткий обзор показателей за 2-й квартал 2021 года

Источник: http://mmk.ru/upload/iblock/d92/MMK_Q2_2021_Presentation_RUS.pdf

Все операционные показатели выглядят фантастически на фоне низкой базы 2-го квартала 2020 года, когда по всему миру вводились локдауны в связи с распространение вируса COVID-19. И на фоне 1-го квартала 2021 года, когда велась реконструкция стана 1700 и модернизации стана 2500 г/п
А так же долларовые цены на г/к прокат FOB Черное море на исторических максимумах, где рост составил 100%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очень было бы удобнее писать объемные посты по частям, если бы пост можно было бы сохранить в черновик перед публикаций

Финансовые результаты Группы ММК за 2 квартал и 1 полугодие 2021 года

Группа ММК опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2021 года.

Ключевые цифры по итогам квартала и полугодия:

• Выручка Группы ММК во 2 квартале выросла на 49,0% до $3 255 млн. По сравнению с первым полугодием 2020 года, рост выручки за 6 месяцев составил 82,7% – до $5 440 млн;
• Квартальная EBITDA почти удвоилась по сравнению с 1 кварталом (рост – 97,7%), составив $1 435 млн. Год-к-году (Г-к-г) Группа ММК за 1 полугодие 2021 года увеличила EBITDA более чем втрое (рост – 223,5%), до $2 161 млн. Рентабельность по EBITDA квартал-к-кварталу (кв-к-кв) выросла на 10,9 п.п. до 44,1%, г-к-г за 6 месяцев – на 17,3 п.п. до 39,7%;
• Также Группа ММК нарастила чистую прибыль за 2 квартал на 116,1% до $1 031 млн. Г-к-г чистая прибыль за первое полугодие увеличилась на 697,9% до $1 508 млн;
• Свободный денежный поток за квартал составил $545 млн, увеличившись более чем в четыре раза (рост – 336,0%). По итогам 1 полугодия свободный денежный поток вырос почти в семь раз относительно 1 полугодия 2020 года (рост – 590,7%) и составил $670 млн. При этом данный рост был частично нивелирован оттоком в оборотный капитал;
• Чистый долг Группы по итогам 2 квартала 2021 года составил $6 млн, при этом коэффициент чистый долг/EBITDA находится на нулевом уровне, что является одним из самых низких показателей долговой нагрузки среди металлургических компаний мира.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вероника Крячко, За 2-ой квартал не опубликовали ранее публекуемый файл «Производственные и финансовые данные» (application/vnd.ms-excel) Это нормально ?

Константин Лебедев, добрый день! Опубликовали, смотрите на сайте. Мы, как правило, публикуем data book немного позже.

Вероника Крячко, 👍 Спасибо!

Финансовые результаты Группы ММК за 2 квартал и 1 полугодие 2021 года

Группа ММК опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2021 года.

Ключевые цифры по итогам квартала и полугодия:

• Выручка Группы ММК во 2 квартале выросла на 49,0% до $3 255 млн. По сравнению с первым полугодием 2020 года, рост выручки за 6 месяцев составил 82,7% – до $5 440 млн;
• Квартальная EBITDA почти удвоилась по сравнению с 1 кварталом (рост – 97,7%), составив $1 435 млн. Год-к-году (Г-к-г) Группа ММК за 1 полугодие 2021 года увеличила EBITDA более чем втрое (рост – 223,5%), до $2 161 млн. Рентабельность по EBITDA квартал-к-кварталу (кв-к-кв) выросла на 10,9 п.п. до 44,1%, г-к-г за 6 месяцев – на 17,3 п.п. до 39,7%;
• Также Группа ММК нарастила чистую прибыль за 2 квартал на 116,1% до $1 031 млн. Г-к-г чистая прибыль за первое полугодие увеличилась на 697,9% до $1 508 млн;
• Свободный денежный поток за квартал составил $545 млн, увеличившись более чем в четыре раза (рост – 336,0%). По итогам 1 полугодия свободный денежный поток вырос почти в семь раз относительно 1 полугодия 2020 года (рост – 590,7%) и составил $670 млн. При этом данный рост был частично нивелирован оттоком в оборотный капитал;
• Чистый долг Группы по итогам 2 квартала 2021 года составил $6 млн, при этом коэффициент чистый долг/EBITDA находится на нулевом уровне, что является одним из самых низких показателей долговой нагрузки среди металлургических компаний мира.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вероника Крячко, За 2-ой квартал не опубликовали ранее публекуемый файл «Производственные и финансовые данные» (application/vnd.ms-excel) Это нормально ?

Фантастическая точность фин. показателей за 2-ой квартал прогноза smart-lab.ru/blog/708376.php,
Выручка прогноз — $3 259 по факту $3 255 погрешность ~ 0,12%
EBITDA прогноз — $1 474 по факту $1 435 погрешность ~ 2,7%
FCF прогноз — $583 ​по факту $545 погрешность ~ 6,9%
Дивиденд прогноз — 4,19 руб. ​по факту 3,53 руб. погрешность ~ 18,7%
Если сделать поправку на отсутствие компенсации сверх капекса погрешность стоставит ~ 10,8%

Константин Лебедев, Константин какова теперь справедливая стоимость по вашему?

IVRICH, По большому счету справедливая стоимость не изменилась, так как прогноз от 15-го мая был давольно точный.
Статистика нам говорит, при высоких и даже разовых див. выплатах часто разгоняют стоимость акции перед див. отсечкой до 4,5% от див. доходности. При наших дивах 3,53 руб без компенсации сверх капекса, акцию могут разогнать до 78 руб. к 20-у сентября.
А если до «инвестора» допрет, что это не разовая акция, что в заначке еще 1 руб сверх капекса и 2,17 руб которые раньше съедались увеличением ЧОК. И цены на продукции существенно не снизятся(а с этим уже смирилось правительство введя пошлины) до конца года, то средняя доходность по квартальным стабильно высоким дивам перед отсечкой 3,2%. И того получаем вилку от 78 руб до 110 руб.

Я правильно понял, что ммк чуть зажал бабла на дивы?))

Сергей Плотиников, Да и кажется это оправданно в связи текущими факторами не определенности про которые я писал ранее.
2-ом квартале CAPEX составил $337 млн. и на $162 млн. превысил нормативный годовой CAPEX в $700. Соответственно 1,08 руб дивидендов приберегли на второе полугодие и так сильно резко увеличился размер дивов, а так есть возможность немного уменьшить волатильность акции, так как это пугает инвесторов.

Сейчас еще ждем, когда скринеры finbox.com/MISX:MAGN
И всякие не спешные УК www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/magn
Обновят свои прогнозы и про фантастические результаты напишут во все телеграм каналы, можно будет скинуть плечи, а за пару недель до див. гэпа снова набрать «немного» плечей.

Фантастическая точность фин. показателей за 2-ой квартал прогноза smart-lab.ru/blog/708376.php,
Выручка прогноз — $3 259 по факту $3 255 погрешность ~ 0,12%
Cash-cost сляба, $/т прогноз — $380 по факту $391 погрешность ~ 2,8%
EBITDA прогноз — $1 474 по факту $1 435 погрешность ~ 2,7%
FCF прогноз — $583 ​по факту $545 погрешность ~ 6,9%
Дивиденд прогноз — 4,19 руб. ​по факту 3,53 руб. погрешность ~ 18,7%
Если сделать поправку на отсутствие компенсации сверх капекса погрешность составит ~ -10,8%, если бы сверх капекс был бы выплачен то ~ 9,1%
И самый важный момент, прогноз давольно точный от 15-го мая по данным до 1-мая smart-lab.ru/blog/696825.php. То есть эксперимент можно считать удачный и в конце июля можно получить прогноз с аналогичной точностью

Кто сможет пересчитать справедливую стоимость акции ммк? в связи с вновь открытой информацией. Отчёт + дивиденд

IVRICH, Константин, кто ж еще))

Сергей Плотиников, Я сейчас в другом часовом поясе, так что проспал публикацию, и сейчас проведу работу над ошибками прогнозирования дивов ;)

Начал более детально вникать в суть бизнеса Русала, наткнулся на наиполезнейший документ rusal.ru/upload/iblock/d3c/d3c309fbe8fa639ba074024f22abc9e4.pdf
Правда самый свежий только от 2019 года по устойчивому развитию

Всё, кончилися танцы? Баста, карапузики?

Быковатая Медвежуть, Да, пока выглядит как попытка выторговать немного преференций

Цена на ЖРС вернулась к значениям близким к майским максимумам, за ней значительно подтянулись цены на металлургический уголь. Таким образом цены на сырье ограничивают падение цен на г/к сталь в ближайшей перспективе.

ru.tradingview.com/chart/ZLAYw75L/

При этом цена на г/к прокат FOB Черное Море в плотную приблизились к цена FOB Китая

Константин Лебедев, ты акции какие нить держишь

znak, да держу сейчас в основном ММК и на просадках купил немного Северстали и НЛМК, на низкой деловой активности и не на растущим индексе МОЕX, отрастает на порядок меньшими темпами, жду 22-го скорректирую прогноз на 3-й квартал и там решу, что дальше, хочется убедиться, что рост цен на уголь я правильно учёл в стоимости кеш-кост сляба, так уголь может ещё на процентов 20% подорожать.
Так же будет понятна нижняя граница стоимости акции при которой на любом негатив будут выкупать и верхняя граница стоимости акции перед див. отсечкой

Константин Лебедев, так может мечела затарить

IVRICH, В этом плане на отдельно счете у меня уже есть Распадская, и может под рост стоимости угля часть Северстали оставлю

Цена на ЖРС вернулась к значениям близким к майским максимумам, за ней значительно подтянулись цены на металлургический уголь. Таким образом цены на сырье ограничивают падение цен на г/к сталь в ближайшей перспективе.

ru.tradingview.com/chart/ZLAYw75L/

При этом цена на г/к прокат FOB Черное Море в плотную приблизились к цена FOB Китая

Константин Лебедев, ты акции какие нить держишь

znak, да держу сейчас в основном ММК и на просадках купил немного Северстали и НЛМК, на низкой деловой активности и не на растущим индексе МОЕX, отрастает на порядок меньшими темпами, жду 22-го скорректирую прогноз на 3-й квартал и там решу, что дальше, хочется убедиться, что рост цен на уголь я правильно учёл в стоимости кеш-кост сляба, так уголь может ещё на процентов 20% подорожать.
Так же будет понятна нижняя граница стоимости акции при которой на любом негатив будут выкупать и верхняя граница стоимости акции перед див. отсечкой

Цена на ЖРС вернулась к значениям близким к майским максимумам, за ней значительно подтянулись цены на металлургический уголь. Таким образом цены на сырье ограничивают падение цен на г/к сталь в ближайшей перспективе.

ru.tradingview.com/chart/ZLAYw75L/

При этом цена на г/к прокат FOB Черное Море в плотную приблизились к цена FOB Китая

Вероника КрячкоВероника Крячко, Дак почему ММК не может себе позволить, то что позволил себе Русал ?

«Русал» позволил клиентам внутри РФ фиксировать цены по долгосрочным соглашениям и использовать рыночные инструменты хеджирования для управления ценовыми рисками, отметил замглавы компании.

UC Rusal предупредила о риске закрытия производств из-за введения пошлин

www.rbc.ru/business/21/07/2021/60f6ceab9a794701904d146f

Еще недавно про всех металлургов писали, что из-за новых налогов никаких дивидендов не будет, теперь переобуваемся.

gubi, Дак новые налоги будут «когда то», а дивиденды за 2-ой кварта прямо сейчас без дополнительных пошлин и налогов :) и в 3-ем квартале еще 1/3 квартала поработают без пошлин. И текущие цены на продукции +80% к средним за несколько лет и отсутсвие пополнения оборотного капитала за счет роста цен на сырье и продукцию в 3-ем и 4-ом квартале с лихвой компенсирует ввод 15% пошлин к экспортной выручки

Акция НЛМК, прогноз дивидендов на основе операционных результатов за 2-й квартал 2021 года
Первым шагом смотрим динамику и структуру продаж поквартально за последние 6 лет


Продажи во втором квартале 2021 года, близки к средним значений за 6 лет и устойчивого роста не просматривается. 



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Да тяжело идёт рост на фоне падающего индекса, чего я и боялся. Следующий скочек цены будет только перед див. отсечкой.

Константин Лебедев, а после фин результатов разве не должны акции стрельнуть?

Сергей Плотиников, Это рынок он никому и ничего не должен. Инвестор любит делать из мухи слона и наоборот этот маятник все время качается. Очевидно, что такие рекордные дивиденды разовые получим ещё в 3-ем квартале, потом надо соскакивать и кому то продавать, а часник уже не купит, так как он и есть продавец, иституционал будет покупать дёшево.

Да тяжело идёт рост на фоне падающего индекса, чего я и боялся. Следующий скочек цены будет только перед див. отсечкой.