комментарии Константин Лебедев на форуме

Отскок перед следующим падением?

Дмитрий М, С высокой долей вероятности падение возможно только перед 28 июля и после, если цена будет привлекательна для  SPO

Константин Лебедев, что-то сомнительно, что за 20 дней будет отбито 2-х месячное падение

keekkenen, я нет это страх и жадность, сменят друг друга

⚡️ ФАС: НМЛК не смог обосновать ценовую политику компании на рынке горячекатаного плоского проката.

В целях получения дополнительных сведений Комиссия ФАС России отложила рассмотрение дела на 29 июля 2021 года.

К участию в деле также привлечена Ассоциация производителей стеллажей и складского оборудования.

Отскок перед следующим падением?

Дмитрий М, С высокой долей вероятности падение возможно только перед 28 июля и после, если цена будет привлекательна для  SPO

Еще приятно затраты на вспомогательные материалы упали и совместно с углем это + $175 мил к EBITDA в квартал или $700 мил EBITDA в года при годовом CAPEX $1000 мил


А этого ничего нет в цене ММК сейчас, так как в среднем в 2018-2020 году акция торговалась за 46 руб. при годовом среднем EBITDA $1900 не при самых высоких ценах на сталь, а тут + $700 мил в год за счет модернизации в 2021-2023 годах, даст минимум $2600 EBITDA в среднем за год, что даст среднюю справедливую цену в 62 руб. при средненьких ценах на сталь в последующих периодах :)
Соответственно мало вероятно мы увидим цены ниже 55 рублей в ближайшие 5 лет и это без учета инфляции которая уже наступила(все понимают сколько сейчас стоит квадратный метр). Так что в долгую можно брать.

Константин Лебедев, ну так себе цена конечно

Sergei Degtiarev, Это прямо на коленках, на практике это значит что цена будет гулять от 55 руб до 68. Соответственно опустилась нище 60 руб. можно покупать поднялась выше 68руб можно смело продавать :)

332 M бумаг ...(

flextrader, уточню цифру 332 -> 787,9 (это % 7)

flextrader, Поделись инфой как считаешь?

Добавил тех. анализ прогнозного EV/EBITDA за второй квартал 2,71

Маленький пока у нас рынок основной free-float ММК держат нерезы вот у них и нужно на низах выкупать а на хая продавать

Константин Лебедев, не совсем понял. топ-20 нерезов это ну пусть 3% бумаг, ff -19. как collateral бумага не очень в ходу- так уж ли существенен фактор нерезов？

flextrader,

Тут еще без учета SPO 3% нерезов было 96%
Теперь понятно что наше правительство в основном нахлобучил Рашникова и Американцев с Европейцами :)

Константин Лебедев, я хз тогда как относиться к конечным бенефициарам этих 95% «uk-eu-us», т.к. агрегация по 13F дает на нерезах 161М бумаг, а отраслевые (хедж-фондово институциональные) бенчи 332 M бумаг (что коррелирует с 45%us:50% non-US в ММКшных данных), допускаю, что остальное может быть на аффилированных нашим ММ и прайм-брокам юрлицам-нерезам

flextrader, Не помешали бы ссылки на первоисточники данных по 13F, что бы я мог проверить. Да нерезы в любом случае это большие пакеты не бедных людей, которы в состоянии минимизировать налоги :)

Еще приятно затраты на вспомогательные материалы упали и совместно с углем это + $175 мил к EBITDA в квартал или $700 мил EBITDA в года при годовом CAPEX $1000 мил


А этого ничего нет в цене ММК сейчас, так как в среднем в 2018-2020 году акция торговалась за 46 руб. при годовом среднем EBITDA $1900 не при самых высоких ценах на сталь, а тут + $700 мил в год за счет модернизации в 2021-2023 годах, даст минимум $2600 EBITDA в среднем за год, что даст среднюю справедливую цену в 62 руб. при средненьких ценах на сталь в последующих периодах :)
Соответственно мало вероятно мы увидим цены ниже 55 рублей в ближайшие 5 лет и это без учета инфляции которая уже наступила(все понимают сколько сейчас стоит квадратный метр). Так что в долгую можно брать.

Как только допинаю прогноз по Северстали, сделаю прогноза на 3 года по ММК, это важно для оценки мультипликатора P/E и EV/EBITDA в моменте

кстати, почему писали что SPO негативный фактор, если это наоборот повышает FF и ликвидность (возможную)?

Sergei Degtiarev, Негатив, потому, что этот объем некому выкупать, так как в MSCI индексе веса еще мало по FIF, С США и Европой у России контры, а в России инвестор сейчас не верит в рост экономики и не вкладывается, не понимая, что ресурсные экспортеры защищают от инфляции и еще дивы платят и еще модернизацию производства наращивают, а не как в Украине.

Маленький пока у нас рынок основной free-float ММК держат нерезы вот у них и нужно на низах выкупать а на хая продавать

Константин Лебедев, не совсем понял. топ-20 нерезов это ну пусть 3% бумаг, ff -19. как collateral бумага не очень в ходу- так уж ли существенен фактор нерезов？

flextrader,

Тут еще без учета SPO 3% нерезов было 96%
Теперь понятно что наше правительство в основном нахлобучил Рашникова и Американцев с Европейцами :)

Но в этом цикле металлурги хорошо подготовились к росту цен на уголь и ввели новые кокосовые батареи и модернизировали печи за счёт этого потребление угля упало и самообеспеченность на максимума

Константин Лебедев, а как в частности у ммк обеспеченность углем?

Sergei Degtiarev,

В стоимости кеш-кост сляба это $51 сейчас и возможен рост до 65$ на фоне роста цен на уголь.
Можно поправить прогноз до $336 EBITDA за тонну. Но за три года видно, что в два раза уменьшили затраты на уголь
Добавил индекс цен из презентации ММК коксующего уголь из Австралии, и картинка не такая радужная, просто в Китае цена завышена сильно



Вот этот график цен Угля напрягает www.finanz.ru/birzhevyye-tovary/ugol-cena


Хорошо, что у меня еще есть Распадская в портфеле :)

Но в этом цикле металлурги хорошо подготовились к росту цен на уголь и ввели новые кокосовые батареи и модернизировали печи за счёт этого потребление угля упало и самообеспеченность на максимума

🇷🇺#металлы #уголь #россия #цены #налоги #мнение
Цены на коксующийся уголь внутри РФ могут увеличиться на 30–40% в третьем квартале вслед за экспортными ориентирами, ожидают аналитики «ВТБ Капитала». Продолжит расти в цене и железная руда на фоне высокого спроса в Китае. Подорожание сырья окажет дополнительное давление на рентабельность металлургов, чьи экспортные доходы с 1 августа будут ограничены пошлинами. Впрочем, аналитики полагают, что в случае резкого роста цен на сырье государство может и на него ввести дополнительные налоги. — Ъ

Ещё на рбк написали
quote.rbc.ru/amp/news/60e2c8a59a79471d222d667d
Собрание 15-го будет перетрут дивы

Маленький пока у нас рынок основной free-float ММК держат нерезы вот у них и нужно на низах выкупать а на хая продавать

пытался усреднить, в итоге 90% баланса в ммк теперь только сидеть и ждать

Валёк Скрипка, Я на отдельном счете в магните сидел после «усреднения» 2 года :) Дивы получал

Тут есть кто то вообще кто заглядывает в отчеты или все линии чертят?

Константин Лебедев, Если вопрос про выручку в рублях и про реализацию в тоннах, то допускаю, что по бухбалансу они могут и не биться между собой. Выручка например фиксируется по факту поступления денег на р/с, а реализация — по факту отгрузки готовой продукции по соответствующему инкотермс. В таком раскладе превышение выручки над реализацией в сопоставимых цифрах будет означать, что дебиторка снижается а кредиторка растет. Что в нынешней рыночной ситуации в общем-то логично.
Более того, учитывая нововведенный налог, я допускаю, что все комбинаты сейчас начнут мудить с отчетностью, максимум налоговой базы вытаскивая в период «до 01 августа», так что возможно перелив из дебиторки в кредиторку связан именно с налоговой оптимизацией

Kolya Marketolog, Уже алексей помог разобраться со структурой выручки и из чегод она складывается, остался вопрос как из общей EBITDA выделить стальную часть и посчитать EBITDA за тонну и куча обезьяний работы по выдергиванию из 8-ми презентаций и отчетов в pdf данные в эесельку, так как они поленились это сделать сами, позор Сверстали и поклон ММК у них почти все есть :)

Надеюсь, что перерыв большой тема про ФАС уйдет на второй план еще немного будет давить тема с третьей волной, но тут думские выборы в сентябре, так что надеюсь будут гасить ее всеми средствами. А 22-го уже уже будет отчет за 2-ой квартал

ФАС: ММК не представил данные о ценовой политике компании на рынке горячекатаного плоского проката.

Комиссия ФАС России отложила рассмотрение дела на 28 июля 2021 года.

Также в Комиссию обратилась Ассоциация производителей стеллажей и складского оборудования с ходатайством о привлечении к участию в деле. В связи с тем, что на долю Ассоциации приходится до 95% поставок всего стеллажного оборудования в России и странах СНГ, ФАС приняла решение привлечь ее к участию в деле.

Подробнее 👉🏻 скоро на сайте ФАС.

Константин Лебедев, мда, в чем прикол затягивать всё, тем более за со стороны ммк

Sergei Degtiarev, Затягивание это отлична тактика, вот Северсталь не затягивает дело движется быстрее у них, соответственно глядя на Северсталь можно выстроить систему защиты

Константин Лебедев, они так до 35 могут затянуть)

Роман Ранний, Меня на самом деле огорчили данные от MOEX по портфелю частного инвестора, это очень не хорошо, частный инвестор не умеет ждать и постоянно мечется, так как своего мнения не имеет, по почитают одну аналитику то выйдет другая аналитика.