Всем, привет
В рамках задачи прогнозирования разворота ставки ЦБ, так же необходимо следить за темпами корпоративного кредитования, так как Набиуллина этому в последнее время уделяет большое внимание 

«В отличие от розницы, от кредитов населения, которые замедляются, в корпоративном кредитовании до настоящего момента никакого замедления не просматривается. Предприятия взяли кредиты на 1,6 трлн рублей, в августе, столько же в сентябре и, по предварительным оценкам, сопоставимую сумму в октябре. Но ситуация сильно-сильно неоднородная. В целом ряде отраслей кредитная активность действительно замедляется, и это реакция на жесткую денежно-кредитную политику, но есть отрасли, а также очень крупные заемщики, которые продолжают предъявлять спрос на большие объемы финансирования для завершения начатых крупных инвестпроектов и для старта новых», 

Сами данные по кредитованию банковского сектора на сайте ЦБ поступаю с задержкой на месяц.
В данный момент на 1-е декабря опубликованные данные о предоставленных новых кредитов только за сентябрь 2024

( Читать дальше )

Всем, привет увидел новость от аналитика Финама: Дивидендная корзина. Новые налоги и рост ставок — непростая среда для рынка
Где в корзине фундаментально «сильных» бумаг — МТС с доходностью 19%

И закрались сомнения ведь мы знаем печальный опыт управления активами Владимира Евтушенкова — ФК «Система» с долей 42,09% в МТС и Segezha, 

Действительно ли МТС такая фундаментально сильная ?

Открываем свежую презентацию за Q3 2024 

Смотрим график к погашению долга

( Читать дальше )

Всем привет.
До этого мы разбирали вопрос: выгодно ли инвестору гасить ипотеку досрочно? и при определенных обстоятельствах, таких как льготная ипотека меньше 6% и средней инфляция 7,77% за 10 лет, смысла в этом нет.

Но если ставка по ипотеке выше, чем прогнозируемая инфляция ?

Для начала рассчитаем переплату по ипотеке, если ежемесячно вносить досрочный платеж сопоставимый с платежом по графику.

Для убедительности возьмем график платежей от моего личного кредитного договора.

( Читать дальше )

Вроде бы очевидный ответ, что ДА, особенно в самом начале срока. Такой ответ можно найти в статьях многих банков, так как им это максимально выгодно.

Но если:

1. Вы дисциплинированный инвестор, а не игроман на бирже ?
2. Ипотека по льготной фиксированной ставке менее 8% ?
3. Вы уже ближе к концу погашения ипотеки (выплатили более 50% процентов)?
4. Инфляция бьет рекорды ? (7% за 2024 год)
5. Текущие ставки по депозитам устремились в космос ? (20%)
6. Вы еще не воспользовались налоговыми льготами по ИИС? (13%)

В первой части мы рассмотрели масштаб переплаты процентов по кредиту и сравнили с дифференцированным платежом.

Обратимся к статистике ИЖК от ЦБ

Из статистике видно, что средняя ставка по ипотеке составляет в районе 8,2% и в один из месяцев достигала 6,65%.

Так же нам понадобится статистика индекса потребительских цен в годовом выражении

( Читать дальше )

Всем, привет.

Вроде бы очевидный ответ, что ДА, особенно в самом начале срока. Такой ответ можно найти в статьях многих банков, так как им это максимально выгодно.

Но если:

1. Вы дисциплинированный инвестор, а не игроман на бирже ? 
2. Ипотека по льготной фиксированной ставке менее 8% ?
3. Вы уже ближе к концу погашения ипотеки (выплатили более 50% процентов)?
4. Инфляция бьет рекорды ?  (7% за 2024 год)
5. Текущие ставки по депозитам устремились в космос ? (20%)
6. Вы еще не воспользовались налоговыми льготами по ИИС? (15%)

Первым делом разберемся с аннуитетным и дифференцированным типом платежа, а в качестве примера для расчетов обратимся к статистики ИЖК от ЦБ на 1.08.2024

Получим средний размер кредита: 355976,16/107156 ~ 3 322 000 руб. под 10,22% на 290 месяцев

Рассчитаем переплату аннуитентного платежа

Получим средний размера кредитного платежа по формуле:

3322000*10,22/100/12/(1-(1+10,22/100/12)^-290) ~ 30 937,13 руб в месяц

( Читать дальше )

Всем, привет.
На этой недели НЛМК опубликовал спорные операционные результаты, где средние цены на продукцию ожидаемо снизились, но продажи значительно выросли +5% ко 2-у довольно удачному кварталу и +8% к 3-у кварталу при этом я закладывал +5% кв/кв. Попробуем разобраться сможет ли рост продаж компенсировать снижение цены, тем более НЛМК начал подтягиваться к высоким стандартам раскрытия информации для инвесторов и предоставила отдельный датабук по операционным результатам за последние 10 лет.
Подгрузим его в базу данные ClickHouse и построим дашборды в Grafana.


( Читать дальше )

Всем привет, на следующей неделе 3-го декабря последний день, когда акция НЛМК торгуется с дивидендами, самое время для традиционного прогноза, который строим на производственно-сбытовой лаге в два месяца к индексным ценам LME Steel HRC FOB China. И большая ответственность, так как предыдущий прогноз на 3-й квартал 2021 года дал погрешность 3,5% в расчете дивидендов.

Так же попробуем учесть следующие изменения:

1. Продолжения действий временной 15% пошлины до конца 2021 года
2. Цены на уголь вернулись к $150 за тонну
3. В презентации прогнозируют увеличение производства на 10% г/г
4. CAPEX достигнет $1200 тыс. в 2021 году

Crude steel production at NLMK Lipetsk to increase qoq with the completion of both scheduled maintenance works as well as August incident related repair works. As a result, full year output to be c. 10% higher yoy

( Читать дальше )

Ранее в прогнозе финансовых результатов для НЛМК за 3-й квартал 2021 года прикидывали финансовые показатели на 2022 года, но при появлении конкретных показателей налоговой реформы, интересно прикинуть их влияние. 
UPD. Официальная формула https://t.me/government_rus/346 и https://www.rbc.ru/business/23/09/2021/614c8b409a7947608f20856f

Прогноз финансовые показатели за Q1`22 без учета налоговой реформы

• Q1`22 EBITDA — $1030 млн. уменьшение на 22% (4329*(980*0,7-215-233)) при средней за 5 лет цене кеш-кост сляба
• Q1`22 FCF — $702 (1030-270-1030*0,18+(4,329*980*0,15*0,20))
• Q1`22 Дивиденд — 8,5 руб (702/5993,23*73) c доходностью 15,4% годовых

Прогноз финансовые показатели за Q1`22 c учета налоговой реформы
где:

• ставка НДПИ на уголь 1,5% к рыночным мировым ценам, при самообеспеченности 0%
• ставка НДПИ на ЖРС 4,8% к рыночным мировым ценам, при самообеспеченности 100%
• налог на прибыль зависит от коэффициента нахлобучивания ( Н = дивиденды — инвестиции / капитал компании на начало 5 летнего цила). При Н < 1- 20% прежних;  1 < Н < 2 — 25%; Н > 2 — 30% c 2023 года
• акциз на слябы 2,7% от экспортной цены в российских портах выше $300 за тонну.

Считаем выплаты по дивам, CAPEX и амортизацию за 5 лет

( Читать дальше )

Ранее в прогнозе финансовых результатов для ММК за 3-й квартал 2021 года прикидывали финансовые показатели на 2022 года, но при появлении конкретных показателей налоговой реформы, интересно прикинуть их влияние.

Прогноз финансовые показатели за Q1`22 без учета налоговой реформы

С учетов выхода г/к модуля в Турции на загрузку близкую к максимальной 1,8 млн тонн и уменьшением цен до средних значений за несколько лет 

Выручка — $2381 млн (3570*667))
EBITDA — $860 млн (3570*241)
ЧОК уменьшение на 300 млн долларов за счет уменьшения стоимости запасов
Операционная прибыль - $735 млн. (EBITDA-Амортизация = 860-125)
Прибыль — $595 млн. (860-125)*(1-0,19)
FCF — $745,4 млн (EBITDA-Изменение ЧОК-CAPEX-Налоги = 860+300-275-139,6)
Дивиденд — 5,45 руб (FCF * 100% +компенсация за экстра капекс)* Курс рубля / число акций = (745,4+275-700/4)*72/11174,33)

( Читать дальше )