вангуют 7,6 на папиру
📖 Набсовет АЛРОСА утвердил положение о дивидендной политике, несколько смягчив норму выплат, о чём мы рассуждали с вами буквально неделю тому назад.
А потому смело можете считать, что теперь, буквально с 10 марта 2021 года, Положение о дивидендной политике и Положение о финансовой политике официально приняты, а это значит, что дивидендные расклады у нас следующие:
1️⃣ если значение показателя NetDebt/EBITDA<0,0x на конец отчётного периода, то размер полугодовых дивидендных платежей может составить не менее 100% от FCF за соответствующее полугодие отчётного года;
2️⃣ если значение показателя 0,0x<NetDebt/EBITDA<1,0x на конец отчётного периода (не включая 1,0х), то размер полугодовых дивидендных платежей может составить от 70% до 100% от FCF за соответствующее полугодие отчётного года;
3️⃣ если значение показателя 1,0x<NetDebt/EBITDA<1,5x на конец отчётного периода, то размер полугодовых дивидендных платежей может составить от 50% до 70% от FCF за соответствующее полугодие отчётного года.
🤏 По факту, изменения произошли только в п.2, и теперь в новой редакции дивидендной политики у АЛРОСА появляется возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70% от FCF, а не весь денежный поток, как было прежде.
👉 Думаю, всё это сделано не случайно, к тому же весьма оперативно, а потому я меняю свои дивидендные ожидания за 2020 год в сторону более консервативного сценария (70% от FCF), что означает выплату акционерам 7,6 руб. на акцию и ДД=7,0% по текущим котировкам.