комментарии Lint на форуме

Lint, если 10 дней подряд эмитент байбэчит 20% среднесуточного объема, то котировка улетает в коцмос. Этого не было. Здесь публиковались дан...

Vuko, по моим общениям с банком я могу утверждать что выкуп нерезов их не интересует. Выкуп поднимет капитал на акцию, банк же пользуется историческим моментом для трансформации кредитного портфеля и зарабатыванию прибылей. Это мне говорили, это же я слышал от других. Капитал лишний при такой марже основного бизнеса вам никто не отдаст, это не логично.

Efan, еще когда объявили о байбеке, я подумал, что у инорезов будут покупать. У ЕБРР — 5.08%, East Capital — 4.20%, UBS AG — 2.52%, NORGES B...

Vuko, нерезидентов выкупают не так. Никто не даст на это разрешение без великой необходимости. По закону банк может выкупать бидами не более 20% среднесуточного обьема за последние 30 дней. Они выкупали из стакана но по чуть чуть и вероятно с 300. 5-10 миллионов по ощущениям макс.

отчет хороший, но все уже в цене бумаги, 2025 год будет слабее, увеличенные налоги и снижение кредитования съедят весь рост

Роман Бабанин, Доброго дня! Бизнес налоги считает не как мы с вами по факту отчета, а закладывает все сразу. К примеру сбер в октябре уже пересчитал отложенные налоговые обязательства по 25 ставке. С учетом этого банк и делал прогноз по прибыли на 25 год, 47+ (капитал 47 / 201 + (47/2)). Этот сценарий считается консервативным, в реальности РОЕ не упадет до 20 с 28, должен произойти какой то шок, к примеру массовые списания. У БСП как-раз таких проблем нет, типичный заемщик БСП это компания без долга либо с полным обеспечением. Кредитование в полной мере не остановится, каждый день какой нибудь старый кредит по ставке 10 заканчивается, и рефинансируется по рынку, то есть со временем при высоких ставках маржа должна была улететь в космос и она улетела. Даже если банк вдруг перестанет выдавать кредиты, он просто снизит ставки по пассивам, и маржа так же выровняется. А что про будущее, тут вообще все шикарно так как мы видели какая маржа основного бизнеса у банка при всех ставках от 10 до 21%. При ставке 15 она все равно будет 6, при выросшем кредитном портфеле отнлсительно полутора лет назад, что выдаст вам все равно РОЕ 23-24+. Какие по факту ставки будут наверное никто не знает, но даже при условных 10 процентах, на новый капитал с маржой поменьше РОЕ превысит 20. А дальше еще куча блаблабла про ставку дисконтирования, при ставке 15 и РОЕ 24 дисконт так или иначе снизиться и тело акции компенсирует вам не выросший по году див. Благодаря супер консервативной политике банка его результаты очень легко прогнозируемы и лично мне это нравиться, можно держать следующие 2 года, получить 100-120 рублей дивиденда на акцию + капитал будет уже 600+. При прочих равных в финсекторе прогнозируемых(!) доходностей такого уровня просто нет, можно сесть нчиего не делать и заработать по году полторы годовых ставки, как для ленивого человека — это мой выбор. Можете взять побольше риска и купить условный совкомбанк, и можете заработать больше, а можете меньше, а можете столько же. Инвестиция является хорошей, если ты понимаешь и можешь хотябы прикинуть уровень ее отдачи.

500руб капитала на акцию на конец 25 года? смогут? у кого какие ожидания?

Efan, Смотрите, по 24 году вероятно капитал будет итоговый около 200. По стратегии банка консервативно ROE 20+, значит заработать хотят 46+. За пол года 23, получаем 223 капитал, если акций останется 445 то к финальному диву он будет 500+. Если акций выкупят по максимуму то к полугодовому капитал 530+. За год 2 дива, так что капитал на конец года будет примерно тем же 223. Консервативно 500 по капиталу пощупают уже к полугодию и конец года вероятно тоже будет выше. Это если консервативно.

zzznth, вообще если банк пройдет этот кризис без каких то значимых потерь и сохранит рое 20+ то по мне даже капитал за такой актив дешего и ...

Efan, я делал несколько моделей в свое время по РОЕ, с учетом того что у них сейчас дорогие пассивы юр лиц, при ставке 15+ все равно рое получалось больше 23. То есть ЧПМ у них будет падать медленнее чем ставка, что в принципе считаю отличным достижением. Так же там сейчас весь избыток капитала они используют как дешевое фондирование для кредитов + крутят на межбанке, что вообщем то тоже вносит пару процентов в маржу.
Из хорошего, на весь следующий год они прогнозировали РОЕ 20+, что консервативно, но для меня пока темный лес что будет условно при сильном снижении ставки. Все будет зависеть от скорости набора «плеча», если они решат потратить капитал на фондирование хороших длинных кредитов, то 20+ вполне достижимо.
Но есть небольшая проблема сейчас которую редко подсвечивают, при существенном росте капитала, и небольшом росте активов, РОЕ так или иначе снизится. То есть по 25 году заработают то они вероятно больше чем в 24, но парадоксально РОЕ будет средним по году ниже.

Lint, ну кстати, в отчете за 1п тоже есть отложенные налоговые обязательства, правда на 2 млрд

zzznth, Все верно, банк если зарабатывает ему нужно платить. Я не бухгалтер, но каждый месяц насколько я понимаю копятся налоговые обязательства, это бумажная история, банк сам определяет авансовые платежи. То есть ну вот решили заплатить в октябре. Нужен следующий РСБУ, и там будет видно сколько осталось. То есть налоги рано или поздно будут оплачены, поэтому МСФО мне нравится больше. РСБУ несколько искажает. Ну и очень не нравится что банк не публикуюет месячный РСБУ, хочу как у сбера.

по 101-й форме, прибыль за октябрь 1.4 млрд; за 10 месяцев — 42 млрд
скорее всего, какая-то разовая переоценка или результат торговых операц...

zzznth, Привет! В отчете балансовом по РСБУ за 9 месяцев есть отложенный налоговый платеж на 3.2 миллиарда, насколько я понимаю в конце октября его надо было заплатить. Так что формально прибыль 4.7, высокий трек сохраняется. Я просто в шоке что банк решил в самой презентации утаить эту информацию. Кого не спрашивай, почти никто об этом даже не знал.