комментарии Market Power на форуме

TCS Group (материнская компания Тинькофф) отчиталась за прошлый год

TCS Group:

МСар = ₽496 млрд

Р/Е = 24

Итоги 

— чистая прибыль: ₽21 млрд (-67%);

— выручка: ₽366 млрд (+34%);

— расходы на резервы: ₽65 млрд (рост в 3 раза);

— чистый процентный доход: ₽144 млрд (+9%);

— кредитный портфель после вычета резервов: ₽607 млрд (без изменений)

— количество клиентов: 29 млн (+39%);

— чистый комиссионный доход: ₽84 млрд (+78%);

— чистая процентная маржа: 12,2% (-2,9 п.п.);

— стоимость риска: 9,9%.

— Кроме того, компания сообщила о том, что не будет выплачивать дивиденды в этом году. Пауза была взята еще в 2021-м. Прогнозы на текущий год Тинькофф делать тоже не будет.

— Бумаги TCS Group (TCSG) закрыли вчерашние торги в минусе на 2%. Сегодня группа после открытия теряет меньше 1%.

— По мнению аналитиков Market Power, отчет вышел нормальным. Доля просрочек по кредитным продуктам выросла: к примеру, объем просрочек 1-30 дней по кредитным картам увеличился в 2,5 раза. На это как раз и начислили резервы. 

Еще один золотодобытчик отчитался за прошлый год

Polymetal:

МСар = ₽258 млрд

Р/Е = n/a

Итоги

— чистый убыток: $288 млн (против прибыли в 2021 году)

— выручка: $2,8 млрд (-3%)

— EBITDA: $1 млрд (-31%)

— чистый долг: $2,4 млрд (+45%)

— капитальные затраты: $794 млрд (+5%)

— По прогнозам компании на текущий год, капзатраты составят 700-750 млн. Основные инвестпроекты — АГМК-2, строительство ЛЭП на Албазино, флотационная фабрика Краснотурьинск-Полиметалл (предполагаемое завершение строительства — 2 квартал), Прогноз (предполагаемое завершение строительства — 4 квартал).

— Кроме того, компания подтвердила текущий производственный план в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента. 

— А еще совет директоров принял решение не рекомендовать дивиденды за 2022 год. 

— Бумаги Polymetal (POLY) на торгах после отчета падают на 1%.

Мы уже рассказывали про производственные результаты компании

— Как пишет Ъ, такие ограничения следуют из санкций, введенных в конце февраля. Они могут привести к проблемам ключевых российских экспортных проектов. 

 — Теперь турбины мощностью менее 5 МВт и стоимостью $5 тыс., мощностью более 5 МВт стоимостью $750, а также большое число критических деталей к ним отнесены к предметам роскоши.

— Казалось бы, куда уж хуже, но, как видим, место еще есть… Понятно, что новые турбины РФ теперь точно не получит. Есть, конечно, и свои разработки – те же Силовые машины (и другие предприятия). Они пока еще нигде не установлены, но это хоть что-то. Ремонт турбин в целом Газпром может делать сам, у него есть свои компании для этого. 

— А вот запчасти – это проблема. Что-то мелкое и в небольших количествах можно будет найти с помощью параллельного импорта или посредников. Но если это крупные детали, узлы, что-то серьезное – объемы прокачки могут пострадать.

— Газпром может продлевать сроки техобслуживания и реже менять детали. Естественно, это повысит риск аварийных ситуаций. 

 МТС:

МСар = ₽516 млрд

Р/Е = 16

— Как пишет Ъ, оператор связи планирует привлечь на новый сервис часть российской аудитории YouTube и TikTok. На первом этапе компания может вложить в проект порядка ₽1,5–2 млрд. 

— Ядром проекта станет уже существующий сервис игрового стриминга WASD, который оператор хочет доработать. на платформе планируется появление обзоры фильмов, влоги, бьюти-блоги и т.д. Перезапуск намечен на осень. 

Недавно мы подробно рассказывали про отчет МТС за прошлый год

— Как считают аналитики Market Power, эта сфера очень высоконкурентная, в нее действительно сложно зайти без своей аудитории. 

— То есть VK, YouTube сделали свои shorts (короткие клипы, пришедшие из TikTok), и туда перекочевала аудитория. Собирать публику с нуля, тем более на базе стримингового сервиса для геймеров — сложная и долгая задача.

— В ближайшие 5 лет на компанию это повлияет очень слабо, поскольку доля медиа в выручке очень мала, а базу собирать придется долго (если ее вообще удастся собрать).

Штаты отчитались по потребительским ценам в феврале

— Годовой прирост составил 6%, что соответствует ожиданиям рынка. Показатель базовой инфляции (Core CPI) составил 5,5%.

— После этой новости индекс S&P500 растет на 1,8%, Nasdaq — на 2%.

— В целом отчет вышел без негативных сюрпризов. Единственный минус — это рост Core CPI на 0,5% месяц к месяцу при прогнозе в 0,4%. Этот показатель довольно важен для ФРС. 

— Вероятнее всего, американский регулятор будет повышать ставку. И рынок, и аналитики Market Power ждут повышения на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании, которое состоится 22 марта. 

— Банковский кризис несомненно повлияет на решение ФРС. Так, до этого эксперты ожидали рост ставки на 50 б.п. в марте, а в июне показатель бы уже составил 5,75% на пике, после чего сохранился бы на таком уровне до конца года. 

— Теперь же большинство ждет +25 б.п. в марте и мае, из-за чего ставка должна составить 5,25%. И с июня она должна пойти вниз с целью 4,5% на конец года. 

Власти США закрыли три крупных банка страны из-за финансовых проблем. Что произошло? Мы снова на пороге финансового кризиса? Разбираемся с аналитиками Market Power

Причины

Главной причиной проблем является самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС для борьбы с рекордной за этот же период инфляцией. За последний год регулятор поднял ставку с 0,25% до 4,75%, а свой баланс Федрезерв сокращает по $95 млрд в месяц.

— Это привело к распродаже на рынке облигаций. Так, на американском долговом рынке цены падают с осени 2020 года. В результате инвесторы, которые вкладывались в американские облигации, терпят убытки.

— Банк Silicon Valley Bank (SVB) — 16-й по активам в США — имел свыше $120 млрд инвестиций в долговых бумагах. По мере повышения ставки ФРС убытки банка нарастали. В результате это привело к банкротству банка SVB.

— Второстепенная причина – проблемы у криптобирж и криптокомпаний. Во многом проблемы в криптоотрасли также обусловлены быстрым ужесточением финансовых условий, поскольку многие бизнес-модели выстроены на работу при околонулевых ставках и дешевом кредите.

Российский производитель алкоголя может заплатить инвесторам за прошлый год

Beluga Group:

МСар = ₽56 млрд

Р/Е = 7

— Совет директоров Beluga рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2022 год в размере ₽400 на акцию. Дивотсечка — 26 апреля. 

— После этой новости акции компании (BELU) в моменте подскочили на 9%, сейчас инвесторы чуть подуспокоились, рост составляет 6%.

— Хорошие дивиденды у Beluga — это не удивительно. Посмотрите, какой у предприятия был отчет за год.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power

Мосбиржа может заплатить дивиденды за год, но инвесторы не сильно этому рады

— Набсовет торговой площадки рекомендовал годовому собранию акционеров выплатить инвесторам за 2022 год ₽4,8 на акцию. Текущая доходность составляет 4%.

— В то же время биржа планирует представить новую дивидендную политику до конца 3 квартала.

— Котировки Мосбиржи (MOEX) падают уже на 4%.

Напоминаем про сегодняшний отчет биржи

— Как считают аналитики Market Power, дивиденды вышли действительно скудными. Возможно, что текущее падение котировок продолжится.

— Нынешняя цена акций довольно высокая, поэтому при таком условии понятно, почему инвесторам не понравилась новость — ожидания были выше.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power

Beluga снова поднимает градус
Российский производитель алкоголя отчитался за прошлый год

Beluga Group:
МСар = ₽55 млрд
Р/Е = 7

Итоги
— чистая прибыль: ₽8 млрд (+119%);
— выручка: ₽97 млрд (+30%);
— EBITDA: ₽17 млрд (+66%);
— отгрузки: 17 млн декалитров (+7%)

— Как отмечает компания, рост продаж наблюдался как в группе брендов собственного производства — 14 млн декалитров (+5%), так и импортируемых — 3 млн декалитров (+14%).

— Наибольшую динамику продемонстрировали категории настоек, виски, джина и рома. Число магазинов «ВинЛаб» достигло 1 350 торговых точек, объем продаж вырос на 52%, а средний чек — на 11%.

— Основными драйверами рост выручки стали как раз развитие собственной сети магазинов и увеличение отгрузок. Чистая прибыль выросла за счет значительного роста операционной прибыли.

— Уже на следующей неделе совет директоров компании рассмотрит вопрос о рекомендации акционерам по размеру дивидендов за 2022 год.

— Напомним, что осенью прошлого года была утверждена новая дивполитика компании, согласно которой на выплаты инвесторам будет направляться не менее 50% чистой прибыли вместо 25% ранее.

СПБ Биржа немного меняет время торгов

— Из-за перехода международных площадок на летнее время, в торгах сделаны некоторые изменения.

С 14:30 (на час раньше) торгуются:
— бумаги компаний с листингом в США (кроме Nexters);
— бумаги 115 инвестфондов с листингом в США.

С 16:30 (на час раньше) торгуются:
— бумаги 31 инвестфонда с листингом в США.

— В остальном все как обычно: с 8:00 проводятся торги акциями с листингом в Гонконге, с 10:00 — некоторых российских и зарубежных компаний.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power

Главная торговая площадка РФ отчиталась за прошлый год

Мосбиржа:
МСар = ₽278 млрд
Р/Е = 8

Итоги
— чистая прибыль: ₽36 млрд (+29%);
— EBITDA: ₽50 млрд (+28%);
— операционные расходы: ₽24 млрд (+16%);
— комиссионные доходы: ₽37,5 млрд (-10%).

— По прогнозам биржи, рост операционных расходов в текущем году составит 12-16%. Капитальные расходы достигнут ₽4–7 млрд. Фактические расходы зависят от темпов реализации программы обновления ПО и оборудования.

— Акции Мосбиржи (MOEX) не особо реагируют на отчет.

— Как считают аналитики Market Power, в целом отчет вышел хорошим. Чистая прибыль выросла за счет больших процентных доходов благодаря высоким ставкам в течение года.

— Однако от текущего года такого же исхода для площадки ждать не стоит: ставки снизились. Хоть сейчас только март, все равно до уровней начала прошлого года они вряд ли будут подниматься.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Большой зеленый банк отчитался за прошлый год по МСФО

Сбер:

МСар = ₽4 трлн

Р/Е = 15

 Итоги:

— чистая прибыль: ₽270,5 млрд (-78%)

— процентные доходы: ₽1,8 трлн (+7%)

— комиссионные доходы: ₽697 млрд (+15%)

— количество активных физлиц: 107 млн (+3%)

— ежемесячные пользователи Сбербанк Онлайн: 79 млн (+2,5%)

— розничный кредитный портфель: ₽12 трлн (+12%)

 — Процентные доходы выросли за счет роста объема работающих активов, комиссионные — благодаря доходам от операций с банковскими картами и рассчетно-кассового обслуживания.

 — Глава банка Герман Греф, обещает, что вопрос о выплате дивидендов за минувший год будет рассмотрен.

 — Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (SBER и SBERP) почти не реагируют на отчет. 

  — Как аналитики МР и говорили, интриги — никакой. Результаты предсказуемо неплохие, что было понятно ещё из отчётности по РСБУ.

— Правда, слегка расстраивает, что чистая прибыль оказалась меньше прогнозируемых 300 млрд, так что, дивиденды тоже будут меньше, чем рынок ожидал ранее.

Сбер провел конференц-колл с инвесторами. Спикером там выступил глава банка Герман Греф. Собрали главные его заявления

— Решение о размере дивидендов за 2022 год будет принято в марте. Промежуточные дивиденды не рассматриваются.

— Некоторые версии взноса бизнеса в бюджет предусматривают участие банка. В прогноз на год эти расходы заложены, большого влияния на результаты компании не будет.

— Капитал планируется пополнять за счет прибыли, дополнительных источников не потребуется. 

— Сбер надеется, что прибыль за текущий год окажется близка к докризисным уровням. 

— Увеличения риска в кредитном портфеле не ожидается.

— Рентабельность капитала в 2023 году прогнозируется на уровне 20%

— Греф также добавил, что пока рано комментировать перспективы продления его полномочий после 2023 года.

Напомним, что сегодня банк отчитался за весь прошлый год

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Фосагро заплатит инвесторам за квартал

Фосагро:

МСар = ₽902 млрд

Р/Е = 4,5

— Акционеры российского производителя удобрений утвердили дивиденды за 4 квартал прошлого года. Размер выплат составит ₽465 на акцию. Дивотсечка — 4 апреля. 

— Кроме того, компания изучает возможность строительства комплексов аммиака и карбамида в Череповце и Волхове.

— Акции Фосагро (PHOR) растут на 4%.

UPD

А еще компания отчиталась за весь прошлый год. Результаты такие:

— чистая прибыль: ₽184 млрд (+42%)

— выручка: ₽570 млрд (+35%)

— EBITDA: ₽258 млрд (+34%)

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power

Приложения Тинькофф и других попавших под санкции ЕС банков недоступны в App Store

 
Подробнее про Тинькофф и санкции мы писали здесь и здесь

 — Как мы сообщали утром, случилось то, что по словам представителей Тинькоффа случится не должно было: все приложения компании теперь недоступны для пользователей iOS.

 — Уже скачанные программы по-прежнему будут работать как и раньше, сообщает банк. Для пользователей Android проблем пока нет. 

— Бумаги TCS Group (материнская компания Тинькофф) сейчас падают на 2%.

— Это сильный негатив для компании, считают аналитики Market Power. Превозмогать трудности банки будут так же, как все, кто уже сталкивался с ними: сначала постараются делать приложения-клоны для iOS, а если не выйдет и их тоже удалят из магазина, то перейдут на браузерную версию.

— На бизнес компании эта история тоже повлияет плохо. Удобство мобильного приложения и простота его использования — это всегда было конкурентным преимуществом Тинькофф. 

Вчера на нефтебазе компании в Туапсе был ликвидирован пожар

 — Как сообщают СМИ, пострадавших нет, как и разлива нефтепродуктов. Резервуары тоже не затронуты.

 — Некоторые источники сообщают, что это были беспилотники, начиненные взрывчаткой.

— По словам аналитиков Market Power, даже если бы разрушения коснулись резервуаров нефтебазы — сильно на компанию это бы не повлияло. 

— Однако есть риск удара по НПЗ в том же Туапсе. Там перерабатывается 10% нефти предприятия. В таком случае (в зависимости от характера разрушений) акции могут пойти вниз.

— В то же время на финансовые показатели влияние такого сценария будет несильное. Вся переработка — это примерно 20% EBITDA Роснефти.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Регулятор продолжает  ограничивать риски ипотеки для покупки новостроек. Зачем?

 — На той неделе ЦБ  сообщил о том, что с 1 мая 2023 г. повышенные коэффициенты риска будут применяться к ипотечным кредитам с первоначальным взносом от 10% до 30% от цены покупки.

Для чего это делается?

Мера направлена на ограничение выдачи ипотеки с низкими процентными ставками. Как правило, покупка квартиры по таким ставкам «от застройщика» предполагает рост ее цены на 20-30%.

— Для оценки рисков часто рассчитывается показатель «кредит/залог» (LTV). Стоимость залога определяется на основе рыночной, более низкой цены. Если первоначальный взнос составляет 30% от цены покупки, то показатель может превышать 90% от рыночной цены. При первоначальном взносе 20% LTV может оказаться больше 100% 

— В связи с этим Банк России решил сделать подобные ипотечные кредиты менее привлекательными за счет повышения коэффициентов риска и давления на капитал банков.

 Что теперь будет?

Бумаги TCS Group летят вниз из-за санкций

— В утреннем дайджесте мы рассказывали, что ЕС все же согласовал 10-й пакет санкций. Среди прочего в него попал Тинькофф банк. И началось...

— Расписки TCS Group (материнская компания Тинькофф) падали на 8%. Сейчас инвесторы немного успокоились, и падение составляет 4%. 

— Для справки: брокер «Тинькофф Инвестиции» является крупнейшим в РФ по числу активных клиентов — им пользуются почти 2 млн человек.

— Как мы уже говорили, Тинькофф приостановил торговлю иностранными  бумагами на 1-3 недели. Также компания приостановила торги вевро, но дает (пока!) вывести валюту с брокерского счета.

— Кроме того, брокер «Тинькофф Инвестиции» начал закрывать короткие позиции по иностранным бумагам. Будьте осторожны, некоторым клиентам уже пришли уведомления, что часть их маржинальных позиций могут быть принудительно закрыты. 

— Подписчики MP также сообщают, что всем у кого есть короткие позиции в иностранных акциях, брокер закрыл возможность торговать русскими бумагами.

Снова обсуждаем Тинькофф и санкции. Но теперь в контексте СПБ Биржи

— Торги иностранными акциями в «Тинькофф Инвестиции», как мы помним, приостановлены. Их запуск планируется в течение 1-3 недель.

— Однако другие брокеры, которых постигла та же участь, не смогли восстановиться и снова торговать «иностранщиной». Поэтому не факт, что получится и у Тинькофф, хотя представители компании уверяют, что подготовились к такому.

— Важно понимать, что Тинькофф давал СПБ Бирже около 50-60% оборотов, так как именно этот брокер является самым массовым. Поэтому для торговой площадки могут настать довольно тяжелые времена.

— Конечно, точно сказать невозможно, однако стоит быть готовым и понимать, что риски все же есть.

— Бумаги СПБ Биржи (SPBE) падают сейчас на 1,5%.

— Возможно, держатели этих акций не до конца сознают всю серьезность ситуации. Впрочем, эти бумаги давно превратились в «мемные», которые на незначительных новостях могут летать на +-30%.