комментарии Markitant на форуме

Просто оставлю здесь, чтобы не забыть.

Москва, 5 августа 2019 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Легенда» до уровня ruBBB-. Прогноз по рейтингу – стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом.

raexpert.ru/releases/2019/aug05b

Оставлю это здесь, чтобы не забыть.

Москва, 25 июля 2019 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» отозвало рейтинг кредитоспособности финансовой компании «РСГ-Финанс» в связи с окончанием срока действия рейтинга и отказом компании от актуализации. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB- со стабильным прогнозом.

raexpert.ru/releases/2019/jul25b

ДД низкая, это негатив, который и так уже в цене, когда дивполитика поменяется будет уже поздно покупать

Сергей Быков, забавно, но никто не замечает, что дивидентные выплаты привязаны к доллару. То есть дивдоходность сейчас — 5% годовых в валюте :-)

В целом согласен. Воды и эмоций в жалобе многовато.

Однако всё-таки есть сигналы, которые теоретически можно было бы и проверить.
Например, следование заявленным ранее принципам див.политики.

Факт роста чистой прибыли (2016-2018) был? Был.
Общество должно обеспечивать положительную динамику величины дивидендных выплат при росте чистой прибыли.
Обеспечивало? Нет.
Смогут опровергнуть? Смогут доказать обратное? Вряд ли.

Или, например, факт осуществления крупных сделок без исполнения обязанности выносить их на общее собрание акционеров — тоже можно проверить. В жалобе есть даже какие-то ссылки.

И ещё ряд моментов (под проверку)....

В любом случае считаю, сей шаг с жалобой положительным действом для миноров. Почему ?

Зачем руководству лишнее внимание ЦБ к деятельности Распада со стороны ЦБ?
Лишнее внимание, лишний контроль, лишние риски.

А если вдруг будет выявлена какая-либо незаконная (мошенническая) сделка/схема — дк это вообще уголовка. Такие риски точно, полагаю, никому из руководства не нужны.

Лучше уж получается, принимая решения, учитывать законные интересы акционеров и не усугублять. Хотя бы впредь…

Евдокимов Сергей, я просто помню выражение «Не кричи волки!» ( suslov.com.ua/life/79/ ).
Жаловаться надо на реальные нарушения. Да акции Распадской просели, это неприятно. Но в этом нет никакого заговора, упали акции многих металлургических и угольных компаний, и даже акции самого Евраза, причем даже сильнее. Я в этом вижу возможность купить хорошие акции дешево.

«На коленке» прикинул возможные дивидентов по префам Сургутнефтегаза при текущем курсе доллара (негативный сценарий).

На 31 декабря 2018г. Банком России курс доллара к рублю установлен на уровне 69,4706 RUB/USD.
На 31 марта 2019г. Банком России курс доллара к рублю установлен на уровне 64,7347 RUB/USD.
На 30 июня 2019г. Банком России курс доллара к рублю установлен на уровне 63,0756 RUB/USD.
На 30 сентября 2019г. Банком России курс доллара к рублю установлен на уровне 64,4156 RUB/USD.
Текущий курс на 17.12.2019 — 62,77

62,77 меньше 69,47 на 10%!
Навскидку, если примерно 3 триллиона рублей кубышки полностью состояли из долларов, убыток из за переоценки составил бы порядка 300 миллиардов.
Проверяем, смотрим отчет за 6 месяцев, когда доллар стоил примерно столько же, сколько и сейчас.
Бинго! Видим отрицательный результат по курсовым разницам в 304,69 млрд руб.
bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti_i_gaza/surgutneftegaz/itogi_1_pg_2019_goda_kursovaya_ruletka_opredelit_itogi_goda/
Прибыль от операционной деятельности «Сургутнефтегаза» в 2018 году составила 391 млрд руб. В этом году похоже больше она не станет. Добыча не выросла, нефть не подорожала..
Операционная прибыль за 1 полугодие – 222,44 млрд руб.
Таким образом, по грубым подсчетам при текущем курсе доллара по итогам 2019 года прибыль составит порядка 90 миллиардов рублей.
На 7,7 миллиарда префов по уставу приходится 7,1% прибыли. То есть дивиденты на одну акцию могут составить 82 копейки (2,2% годовых при цене акции в 37 руб).

Возможен ли позитив? Да!
1. Если за последние месяцы Сургутнефтегаз перевел часть кубышки в другие валюты.
2. Если 31 декабря доллар резко подорожает, что бывало уже не раз…

Например компания «Арсагера» по итогам 9 месяцев давала прогноз дивидентов в 2,54 рубля на акцию (от 37 рублей это составит 6,8%) ( bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti_i_gaza/surgutneftegaz/itogi_9_mes_2019_g_pribyl_sokrawaetsya/ ).
Для этого нужен курс 64.42 руб.

Возможен ли негатив?
Технически да, рубль поставил рекорд и вполне готов его переписать.

p.s Я возможно не учел доход от кубышки (не знаю, входит ли она в 391 миллиард прибыли), если это так, то предполагаемую доходность можно примерно удвоить.

Если мысли что по сургутнефтегаз сравняют дивы по префам и обычке и тогда обычные акции будут в потолок. Что думают по этому поводу профи и гуру рынка?

aona, это возможно поддержит текущий курс обычки, но я лично не жду никаких ракет, обычка и так заметно дороже префов. Это конечно не исключает спекулятивных игр на новостях. Вот если еще при этом кубышку вложат в приобретения — тогда да, ракета!

Подаем заяву в ЦБ на действия мажоров Распадской.
Можно сколько угодно говорить, что это тлен… что толку не будет, и что это все филькина грамота. Возможно вы правы, но показать общественности, что мы не тупое стадо, которое можно отправлять на убой — НУЖНО!

Можно послать только присоединение на почту. Потратил 5 минут.


День добрый, уважаемые подписчики Смартлаба и особенно акционеры Распадской.
Ввиду сложившейся ситуации в данной компании, мы приняли решение подать жалобу в ЦБ на ее действия.
Во вложении вы найдете саму жалобу, с который вы можете ознакомиться и понять наши претензии.
Если вы с ними согласны и хотите присоединиться к нашему процессу, то просьба подписать заявление о присоединении, который вы найдете во втором вложенном файле и отправить/завести оригиналы по следующим адресам до среды (также ждем бумаги до пятницы и до конца года).
Офис брокера Финам (оставить на стойке ресепшн с пометкой для Попова Сергея)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Жека Аксельрод, я вот что-то не понял, на что жалоба..
1. Не платили дивиденты с 2016 г.? Ну так сейчас вроде начали платить, обещают 2 раза в год.
2. Дают кредиты другим дочкам холдинга? Ну так все это делают, главное, что не безвозмездно. Ну лежали бы эти деньги на счетах без всяких процентов, вам что, легче бы было? Читал, что Распадская сама получала подобные кредиты в трудные времена.
3. Евраз выкупает акции? Имеет право. А для миноритариев это четкий сигнал, что акции недооценены. Для акционеров выкуп с рынка это хорошо, так как увеличивает ликвидность и цену.
4. Дивиденты маленькие? Тут согласен, можно было заплатить и побольше. Но не стоит забывать, что это были промежуточные дивиденты, наверное стоит дождаться основных по итогам года, прежде чем делать выводы. Впрочем сейчас это уже почти 5% годовых в валюте (минимальный размер дивидентов привязан к доллару), что по-моему не так уж и плохо. Сравните с доходностью по валютным еврооблигациям.

Я не хочу сказать, что Евраз идеальный холдинг, но все эти жалобы и кляузы лишь приведут к снижению стоимости акций, что на руку им, а не нам. Эффекта же очевидно не будет. Я как человек с параноидальными наклонностями вижу в подобных шагах лишь игру на понижение осознанную или непреднамеренную — неважно.
Евраз при покупке 40% Распадской оценил компанию в 2,15 миллиарда долларов, что в 2 раза выше, чем сейчас. Самое умное — помнить, что справедливая цена акций — 200 руб за штуку!
А жаловаться нужно лишь в случае принудительной оферты, если таковая будет, однако пока до этого еще далеко.

Цена с 2016 года вырасла в 6 раза с 25 рублей до 160
Вы чего ждете что она 500 будет стоить?
Обчно цена замирает чуть выше первой трети роста.
160-25 = 135 р
135/3 = 44
25+44 = примерно 70 р
***
Туда и придет.

Черный Живоглот, эти бумажные расчет не имеют никакого смысла. История знает примеры, когда стоимость небольших фирм влетала в сотни, если не в тысячи раз. Просто сравните стоимость Микрософ в 1989 году и сейчас. Думаю в 1989 году кто-то тоже чертил какие-то графики. От Распадской подобного конечно ждать не стоит, но финансовые показатели говорят о том, что например цена 200 рублей за акцию вполне реальна при условии хороших цен на уголь, а главное направлении на дивиденты более высокой доли прибыли, а не 6% как сейчас.

3 ключевых основания делистинга:

1. Несоответствие ценных бумаг требованиям биржи или не предоставление эмитентом необходимой отчетности.
2. Неудовлетворительное финансовое положение эмитента или его банкротство
3. Желание эмитента

Источник

Если (вдруг) Евраз захочет делистинг Распада, продержит низкую цену полгода и выставит оферту, то можно не продавать ))
Оставить. Пусть будут.
БКС пишет, что именно после делистинга порой начинают платить нормальные дивы.

Евдокимов Сергей,
Продавать никто не заставляет, бумаги можно оставить, только потом избавляться от них трудно

Нах Юзернейм, а зачем от них избавлятся, если будут нормальные дивиденты? Например моя мечта вечно стричь купоны! :-)
Продать такие акции тоже можно, например у меня есть акции «Завода имени Дегтярева», которых нет на бирже, но насколько знаю — это не мешает людям их продавать и покупать. Меня же вполне устраивает то, что по ним стали платить приличные дивиденты.

Что скажете про долгосрок стоит брать эти Акций?

Альберт, если хочешь схватить — 40% в ближайшие 3 года, то бери

Жора Потапов, Преф брать, но не по такой цене :)

Михаил Гайлит, а по какой цене брать префы? Сейчас дивы по префам 20% — вопрос только будут ли эти дивы актуальны в июле 2020?

ocean drive, дивидент по префам зависят от курса доллара на конец года. Потому, что у Сургутнефтегаза много долларов (десятки миллиардов) и низкий курс доллара приведет к валютной переоценке и бумажным убыткам. Сейчас рубль укрепился, а значит если до конца года ничего не изменится — дивиденты будут совсем маленькими. Зато за следующий год дивиденты в этом случае могут быть очень хорошими, однако в такой ситуации нет смысла брать акции сейчас по высокой цене.

Рубль обновил максимальные за 2 года уровни

Подробнее на БКС Экспресс:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rubl-obnovil-maksimal-nye-za-2-goda-urovni
Для префов Сургутнефтегаза это плохо. Да и в целом для нефтянки — не очень, так как расходы у них в рублях, а доходы — в долларах. Пока продал свой пакет, так как в таких условиях хочется зайти пониже.

Алексей aka Markitant, только глядя на графики видно, что падать никто не собирается, в префе даже объёмы сейчас не растут а занимает всё новые позиции, ещё на той неделе 37 было не досягаемо, а сейчас это поддержка

Макс, я в теханализе ничего не понимаю, наверное вы правы.

Рубль обновил максимальные за 2 года уровни

Подробнее на БКС Экспресс:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rubl-obnovil-maksimal-nye-za-2-goda-urovni
Для префов Сургутнефтегаза это плохо. Да и в целом для нефтянки — не очень, так как расходы у них в рублях, а доходы — в долларах. Пока продал свой пакет, так как в таких условиях хочется зайти пониже.

Чистый убыток «Центр международной торговли» по РСБУ за 9 мес. 2019 г. составил ₽0,722 млрд., против чистой прибыли ₽1,657 млрд. в предыдущем году. Выручка сократилась на 4,2% до ₽5,007 млрд. против ₽5,228 млрд. годом ранее.

wtcmoscow.ru/upload/iblock/560/EZHO-3-kvartal-2019_ITOG.pdf

Вадим Джог,
там скорее всего валютная переоценка....
//так не глядя в отчёт

Konstantin, всё верно, переоценка, но не валютная (или не только валютная). Облигации «Пересвета» стали оценивать по рыночной стоимости, а не по номиналу.

Шахта «Распадская» досрочно выполнила годовой план
12.12.19 09:32
В 2019 году горняки шахты «Распадская» добыли 6,5 млн тонн угля. По традиции, в честь досрочного выполнения плана на предприятии зажгли гирлянды на новогодней елке.

С производственным достижением коллектив шахты поздравили руководители Распадской угольной компании (управляет угольными активами ЕВРАЗа).

В 2019 году на шахте «Распадская» в работе были три угольных пласта, добычу угля вели три очистные бригады. Ежемесячно предприятие выдает на-гора до 750 тысяч тонн угля. Для эффективной добычи и подготовки горных выработок в этом году на шахту поступили 4 новых высокопроизводительных добычных и проходческих комбайна ведущих мировых производителей.

На шахте «Распадская» активно внедряются IT-технологии, реализуются инвестиционные проекты, направленные на развитие производства и обеспечение безопасных условий труда.

«Шахта «Распадская» — одно из самых передовых предприятий нашей компании, — отметил исполнительный директор Распадской угольной компании Андрей Черепов. – Главная составляющая успеха – люди, которые работают с вдохновением и полной самоотдачей. У «Распадской» большое будущее: запасы угля позволяют предприятию успешно работать более 100 лет».

В 2020 году развитие предприятия продолжится. Горнякам предстоит запустить в эксплуатацию новую лаву, провести подготовительные работы на минус 210 горизонте для лучшего проветривания действующих угольных пластов. Продолжится и обновление горно-шахтного оборудования. В 2020 году горняки «Распадской» планируют также добыть более 6 млн тонн коксующегося угля марки ГЖ.

После обогащения на обогатительной фабрике «Распадская» уголь отгружается на металлургические и коксохимические предприятия России, ближнего зарубежья и Юго-Восточной Азии.

www.energyland.info/analitic-show-194504

Vale планирует увеличить добычу коксующегося угля в 2020 году.
13 декабря 2019
Согласно сообщению от Vale SA, мировой ведущей горнодобывающей компании, это приведет к увеличению его производства коксующегося угля во второй половине 2020 года, и цель состояла в том, чтобы достигнуть 15 миллионов тонн в год в этот период.

В этом объявлении Vale S.A. решил продолжить трехмесячное техническое обслуживание Moatize в 2020 году, после чего корпорация будет использовать другую новую бизнес-модель для продвижения производства и эффективности коксующегося угля.

Согласно рыночной информации, Vale S.A имела партнерские отношения в Австралии и Мозамбике по добыче угля, но пока это сотрудничество привело к убыткам в размере около 1,6 млрд. Долл. США, и Vale S.A. решила разработать новый план добычи угля.

Марэк, мечтают добывать 15 миллионов тонн, но пока убытки 1,6 миллиарда зеленых… А сколько всего зелени закопано в проекты неизвестно. Капитализация Распадской 1.17 миллиарда при добыче 10 млн тонн за 9 месяцев. При этом компания приносит прибыль.
У меня такое ощущение, что скоро все неэффективные западные компании сдохнут и останется одна Распадская… Один на один с высокими ценами :-)

Красиво Сургутнефтегаз раздают при падающем долларе
По году веротяно будет «нулевая» прибыль

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Марэк,
А что, если Сургут меняет часть долларов из кубышки на, например, ОФЗ. Помните новости о странных победителях аукционов ОФЗ, когда 2-3 крупных многомиллиардных заявки забирали весь аукцион. Будет теперь вечная положительная переоценка, а не только, когда доллар растет.

Анастасия К, тогда есть смысл сейчас продавать префы, которые на низком курсе доллара в конце года могут просесть. Потом купить их обратно на дне, а потом, когда появится отчетность… можно продать или оставить :-). То есть даже если вы и правы, это ничего не меняет, курс доллара по любому будет определять цену префов, в любом случае такую огромную кубышку из долларов в одночасье не перевести в другие активы.

Подскажите, надежные это облигации??

Dimon13, «ЭкспертРА» недавно повысило им рейтинг до «ruA»: raexpert.ru/releases/2019/sep25.
Я так понимаю, что это хороший рейтинг.
Рейтинги от иностранных агентств хуже: «BB-» ( www.sistema.ru/index.php?id=27 ).
Рейтинг «BB-» описывается как: «Рискованные обязательства с чертами спекулятивных».

Сур хорош.
Не хочет игра заканчиваться

Тимофей Мартынов, Сорян за минус. Хотел плюс. Толстый палец. А игры нет. Есть плантмеиный бай бэк. 10 ярдов за 5 лет.

Ока-Волга, хорошая версия. Игра или не игра, но фонды закупались:
Обычка
www.morningstar.com/stocks/misx/sngs/ownership
Префы
www.morningstar.com/stocks/misx/sngsp/ownership
Причем префы их похоже не особо интересуют, да держат долю префов не маленькую, но закупались именно обычкой, а префы как покупали, так и продавали почти одинаково.
Может что-то знают?

Считаю, что не очень эффективно заморозили свободный кэш.
7% в рублях маловато. При уже более 20-ти-%-ой рентабельности активов.
Для своих потому-то? Нерыночно.

Евдокимов Сергей, видимо ограничены ёмкостью рынка. Добывают только для самых маржинальных продаж. Если вложить деньги в наращивание добычи, придётся отдавать «по сколько возьмут», а на рынке покупателя берут только по себестоимости. Всё правильно делают, к менеджменту у меня вопросов нет (даже что дивы по-минимуму — всё честно, ведь байбек по 141 был, а это прямая выплата акционерам). Вопрос только: «Будет ли уголь когда-нибудь расти, или это начало конца?»

Но акцию прикупил. Зажали в узком боковике на годовых лоях, очень похоже на сбор.

Электромонтёр, кстати на внебирже объём сделок каждый день 100-200 млн руб. уже давно( www.moex.com/ru/expit/securitytrades.aspx?ssvc=0&day1=20190910&day1mindate=20090901&day1maxdate=&day1day=10&day1month=9&day1year=2019&day2=20191210&day2mindate=20090901&day2maxdate=&day2day=10&day2month=12&day2year=2019&issue=RASP&bSubmit=%D0%9F%D0%BE%D0%BA%D0%B0%D0%B7%D0%B0%D1%82%D1%8C )
Я в этом слабо разбираюсь, но это тема всплывала ранее, например весной: smart-lab.ru/blog/527479.php
Поэтому, возможно ваше предположение о том, что кто-то собирает акции, не далеко от истины.
Выплатили минимальные дивиденты, придержали кеш. Миноритарии расстроились и продали акции. Мажоритарии, или те, кто действует в их интересах потихоньку купили акции по дешевке. Затем либо интересная сделка, либо дивиденты — профит!

Немного математика у меня не бьется.

Если FCA-цена = 101$
А себестоимость = 31$
То валовая рентабельность должна быть = ~70%

А по отчету она = 20/37 = 55%

Внимание вопрос: куда делись наши 15%? ))

Евдокимов Сергей,
1. Амортизация (в 31$ скорее всего она не входит)
2. Транспортные расходы. Чтоб довезти уголь до Японии надо сначала проехать всё страну по железной дороге, затем перегрузить в порту, затем пароходом.
3. Евраз, как материнская компания, получает уголь по спеццене (по себестоимости).

Электромонтёр, последний пункт ( «Евраз, как материнская компания, получает уголь по спеццене (по себестоимости)» ) — откуда такие сведения?
Мне кажется, что ни одна компания не будет продавать продукцию по себестоимости, пусть даже аффилированной структуре. Налоговой это точно не понравится. Особенно если учесть, что холдинговая компания может находиться в другой стране, в офшорной зоне и т.п. Если бы так можно было, то зачем например Роснефти выводить средства из Башнефти в виде дебиторки, платить дивиденты и т.п.? Забрали бы продукцию по себестоимости, а Башнефть получила нулевую прибыль и не платила бы дивидентов… Да так вообще все головные компании делали бы такое с «дочками». Однако не делают же и видимо не случайно. Мне кажется, что описанное Вами невозможно.