Селигдар выигрывает от девальвации рубля
Юрий Козлов
Селигдар первым из крупнейших отечественных золотодобытчиков представил свои финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 года, поэтому предлагаем в них заглянуть и проанализировать их вместе с вами.
Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на внушительные +78% (г/г) до 16,2 млрд руб. благодаря сезонному росту реализации золота и эффекту девальвации рубля. Если в первом полугодии Селигдар реализовывал драгметалл, приобретённый у третьих лиц, то в отчётном периоде аналогичных сделок уже не проводилось.
По операционным показателям компания вновь вернулась на траекторию двузначного темпа роста. Так, золотодобыча увеличилась в натуральном выражении на +11,2% (г/г) до 3,6 тонн, а производство олова выросло на +23,4% (г/г) до 806 тонн. Селигдар шаг за шагом реализует свою долгосрочную стратегию роста, что не может не радовать.
Показатель EBITDA по итогам отчётного периода вырос более чем в 3 раза до 8 млрд руб. Впрочем, кратный рост показателя неудивителен, поскольку девальвация рубля делает своё доброе дело. И Селигдар в этом смысле сильнее реагирует на изменение рублевой стоимости золота, чем тот же Полюс (MCX:PLZL), поскольку у него более высокая себестоимость производства. Таким образом, в периоды благоприятной рыночной конъюнктуры показатель EBITDA Селигдара растёт быстрее лидера отрасли, а в периоды низких цен мы наблюдаем существенное (и зачастую опережающее) падение этого показателя.
Тем не менее, из-за отрицательной переоценки валютных обязательств компания в итоге завершила отчётный период с чистым убытком в размере минус 1,7 млрд руб. По итогам 9m2023 убыток и вовсе составил почти 9 млрд руб., однако это совершенно не смутило совет директоров Селигдара, который объявил о промежуточных дивидендах в размере 2 руб. на акцию. Всё дело в том, что дивиденды будут выплачены из нераспределённой прибыли прошлых лет.
В последнее время многие эмитенты говорят о важности дивидендных выплат для роста капитализации (недавний пример — Группа Астра (MCX:ASTR), и не исключено, что совет директоров Селигдара также обратил внимание на этот фактор. На прошлой неделе ВОСА уже утвердило рекомендованные дивидендные выплаты, а значит дивидендная отсечка теперь официально намечена на 30 ноября 2023 года (с учётом режима торгов Т+1).
Долговая нагрузка компании по соотношению NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода сократилась до 2,5х. Более того, в 4 кв. 2023 года она может приблизиться к отметке 2х, благодаря росту реализации продукции и более высоким цена на драгметалл.
Подводя итог всему вышесказанному отмечу, что к бизнесу Селигдара (MCX:SELG) лично у меня особых вопросов нет: компания динамично развивается и имеет амбициозную Cтратегию развития до конца десятилетия.
Сейчас акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=7х, что является справедливым значением для компании цветной металлургии с двузначным темпом роста производства. А потому для разумных покупок хотелось бы дождаться всё-таки коррекции в бумагах, куда-нибудь в район 55+ руб., который уже может быть интересен для долгосрочных покупок.
ru.investing.com/analysis/article-200309242
комментарии Матрёшка на форуме
-
- «КАМАЗ» презентовал новинку в сегменте пассажирского транспорта – автобус среднего класса КАМАЗ-4290. Экономичный двигатель и высокая вместительность при компактных размерах делают автобусы среднего класса КАМАЗ-4290 идеальным решением для малых и средних городов. Автобус способен вместить 70 пассажиров. Предусмотрена возможность оснащения автобуса кондиционером.
Матрёшка, Не я все пас продал эту бумагу
Евгений Галеев, привет)
Я по третьему разу засела… потеряла на ней за 2 захода почти 70 тысяч…
Говнистая бумага.
В ней сидит айсберист), который не пускает её выше. Зато легко опускает. В интрадей на процент-пару можно, а если уж с лосём — то до 3 дыхания.
Не могу знать, выдержу ли в 3 раз))))))).
До 113 доползёт — залетай).- Развитие морской логистики может принести рост ВВП РФ на 20%, заявил в рамках ВЭФ основатель ГК «Дело» Сергей Шишкарёв.
«Я предлагаю всем нам, срочно, вместе с правительством РФ выработать неотложные меры по тому, чтобы стимулировать строительство флота, приобретение флота по лизинговым схемам, чтобы мы свои грузы возили сами. Если мы свои 1,7% объема мировой логистики превратим даже не в 15%, а в 5% или 10%, это уже порядка 20% ВВП национального дополнительно», заявил Шишкарёв. 
- Я на нём сводки читаю. всё в одном месте о СВО
aftershock.news/?q=node/1287470
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
